China prepara defensas económicas contra los aranceles del presidente Trump

China está lista para enfrentarse a los aranceles del presidente electo Donald Trump mientras se prepara para volver a la Casa Blanca. Si Trump impulsa aranceles de hasta el 60% sobre los bienes chinos, Pekín no va a quedarse de brazos cruzados.

Los principales economistas de China han estado evaluando los riesgos y cuánto daño podrían hacer los aranceles de Trump. ¿El consenso? No es bonito, pero podría no ser un desastre total.

Según Bloomberg's de economistas ha predicho que una recesión estará en un 33% durante el próximo año., la mayoría de los economistas predicen que el crecimiento de China sufrirá un ligero golpe, pero no suficiente para enviarlo a una espiral descendente. Específicamente, 15 de cada 19 economistas creen que el crecimiento del PIB de China caerá menos del 1% anual durante los cuatro años del mandato de Trump.

Pero hay algunas voces más pesimistas ahí fuera: tres analistas esperan un golpe de 1 a 2 puntos porcentuales, mientras que un alma valiente no ve ningún impacto en absoluto.

Pero si eres el gobierno chino, incluso una pequeña mella en el crecimiento del PIB no es ideal. Por lo tanto, los responsables de la política económica de China están siendo creativos con planes para contrarrestar los aranceles. Dennis Shen, el economista jefe de China en Scope Ratings, es claro en lo que espera: un crecimiento más lento debido a las políticas de Trump, pero una desaceleración que China compensará con estímulo presupuestario y monetario.

¿El plan? Mantener la economía estable, a pesar del posible caos de una guerra comercial entre EE. UU. y China a lo grande.

Estímulo fiscal y juego de la moneda

Los analistas dicen que el principal mecanismo de defensa será aumentar el déficit, seguido de una política monetaria más laxa, más apoyo a la vivienda y inversiones adicionales en manufactura avanzada.

Además del gasto gubernamental, Pekín también podría devaluar el yuan. Un yuan más débil haría que los bienes chinos fueran más baratos en el extranjero, suavizando el impacto de los aranceles de EE. UU. en la economía china dependiente de las exportaciones. 

Más de la mitad de los economistas encuestados creen que el yuan podría debilitarse mientras el banco central de China intenta equilibrar el daño de los aranceles. Pero el nivel exacto de devaluación es un tema de debate candente. Algunos expertos dicen que el yuan podría caer a alrededor de 7.3 a 8 por dólar para 2025.

Otros ven una caída más drástica. Zhennan Li, un analista de Banque Pictet & Cie SA, dice que el yuan podría alcanzar 7.5 si los aranceles de Trump aranceles llegan al 20%, y tan bajo como 7.7 si los aranceles llegan hasta el 60%.

No todos están de acuerdo con una gran caída de la moneda. Algunos analistas, como Raymond Yeung de ANZ Bank, argumentan que China preferiría mantener el yuan estable en lugar de buscar una gran devaluación. Un yuan más débil podría provocar salidas de capital a medida que los inversores retiran su dinero de China, nerviosos por una caída libre de la moneda. 

Y China no puede permitirse el lujo de asustar a los inversores, especialmente ya que el país ya está encaminado hacia su primera salida neta de inversión extranjera directa desde 1990.

Represalia: Apuntando a la agricultura estadounidense y componentes de alta tecnología

Ahora, si alguien piensa que China solo jugará a la defensiva, tiene otra cosa que pensar. Si Trump aumenta los aranceles, China está lista para retaliar. Y saben exactamente dónde golpear a EE. UU. donde más duele: la agricultura. 

La mayoría de los economistas esperan China que impongan aranceles sobre los productos agrícolas de EE. UU., el mismo sector que atacaron durante el primer mandato de Trump. Las granjas en todo el Medio Oeste y el Sur, regiones clave para la base política de Trump, podrían verse duramente afectadas si China aumenta los aranceles sobre los cultivos estadounidenses.

Los economistas señalan a la soja, la carne de res y el maíz como objetivos probables. Estos bienes estaban todos en la mira de China durante la primera ronda de aranceles, y no hay razón para pensar que no lo estarían de nuevo.

Pero el plan de represalia de China no se limita a los alimentos. Los componentes de alta tecnología también están en la ecuación. Los analistas dicen que Pekín podría restringir sus exportaciones de tierras raras, metales cruciales para la producción de vehículos eléctricos y otras tecnologías avanzadas.

Si China decide reducir sus exportaciones de tierras raras, podría interrumpir las cadenas de suministro de las industrias de alta tecnología en EE. UU., creando un efecto dominó en el mercado de los vehículos eléctricos. Y con la industria de los VE en pleno auge, esto podría enviar ondas de choque por toda la economía estadounidense.

Ampliación de los lazos comerciales y la manufactura en el extranjero

Pekín también tiene un plan para abrir otras puertas. Una estrategia sobre la mesa es fortalecer las relaciones comerciales con otras regiones. Sudeste asiático y la UE están en la parte superior de la lista de China, ya que ambas regiones han mostrado interés en fortalecer su comercio con China.

Los fabricantes chinos también es probable que aumenten las inversiones en instalaciones de producción fuera de China, especialmente en el sudeste asiático, para eludir por completo los aranceles de EE. UU.

Pero aquí es donde se pone complicado. Ampliar las exportaciones a nuevos mercados no es un pase libre. Algunos economistas advierten que otros países podrían ver una afluencia de bienes chinos como una amenaza para sus industrias y podrían imponer sus propios aranceles como respuesta.

Julian Evans-Pritchard, jefe de economía de China en Capital Economics, ve una posible “guerra comercial en múltiples frentes” si otros países comienzan a elevar las barreras comerciales para mantener fuera los productos chinos baratos.

El superávit comercial de China ya está alcanzando máximos históricos, lo que no facilita exactamente la situación. El superávit comercial, la diferencia entre lo que China Las y las importaciones, está en camino de alcanzar casi 1 billón de dólares este año si continúa creciendo a la tasa actual.

El superávit comercial de bienes de China alcanzó los 785 mil millones de dólares en los primeros 10 meses del año, un aumento de casi el 16% respecto a los números récord del año pasado.

Las empresas extranjeras están saliendo de China, añadiendo otra capa de complejidad al conflicto comercial. Las pasivas de inversión extranjera directa (IED) de China, esencialmente el dinero que las empresas extranjeras han invertido en China, cayeron drásticamente en los primeros nueve meses del año. Si esta tendencia continúa, 2024 podría ser el primer año desde 1990 en que China experimenta un flujo neto de salida de IED.

En respuesta, el Consejo de Estado anunció que intensificaría el apoyo financiero a las industrias para promover un comercio estable, el crecimiento económico y empleos. Las empresas chinas, mientras tanto, han aumentado sus exportaciones a medida que la demanda interna se ralentiza.

Se están fabricando y enviando al extranjero más bienes chinos, incluso mientras la electrificación de la economía y la manufactura nacional aumentan, reemplazando la demanda de productos extranjeros con productos locales.

El superávit comercial de China con EE. UU. aumentó un 4,4% este año, mientras que su superávit con la UE aumentó un 9,6%. Las naciones de la ASEAN en el sudeste asiático vieron crecer su brecha comercial con China en casi un 36%, según los últimos datos. China ahora exporta más a alrededor de 170 países de los que importa, lo que es el nivel más alto desde 2021.

Una guerra de divisas también podría estar al horizonte. India, vecina de China y una rival comercial en crecimiento, ha insinuado que podría permitir que su moneda, la rupia, se debilite si China decide depreciar el yuan para compensar los aranceles de Trump. Si el yuan cae, haría que las exportaciones chinas fueran aún más baratas, lo que podría impulsar a India a permitir que la rupia se deslice para mantenerse competitiva.

Los responsables políticos de China claramente tienen mucho en su plato ahora mismo.