CFTC одобряет токенизированный залог для рынков деривативов США

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) объявила о пилотной программе, которая позволяет использовать токенизированные цифровые активы в качестве маржинального залога на рынках деривативов США.

Исполняющая обязанности председателя Кэролайн Фам сказала, что инициатива предназначена для привлечения деятельности с цифровыми активами в регулируемые рынки США и ухода от использования офшорных торговых платформ. Биткоин, Ethereum и USDC будут рассматриваться исключительно в качестве залога в течение первых трех месяцев. 

Программа устанавливает рамки безопасности для брокеров по фьючерсным сделкам (FCMs), принимающих цифровые активы, требуя от них еженедельной отчетности и получения своевременных оповещений об операционных проблемах. CFTC также провела руководство по применению токенизированных реальных активов, включая казначейские ценные бумаги и фонды денежного рынка, в рамках своего текущего режима, с акцентом на хранение, сегрегацию, оценку и операционные риски, сохраняя при этом технологически нейтральное регулирование.

При реализации пилотной программы CFTC приостановила действие Служебного консультативного письма 20-34, меморандума 2020 года, который исключал FCMs из принятия цифровых активов в качестве залога. Агентство заявило, что достижения в области токенизации и Закон GENIUS сделали это консультативное письмо устаревшим. 

Закон GENIUS, принятый в июле, установил федеральную рамочную основу для цифровых активов, не являющихся ценными бумагами, и расширил полномочия CFTC как над спотовыми крипто-рынками, так и над токенизированным залогом. 

Главный юридический офицер Coinbase Пол Грюваль поддержал такое изменение, назвав консультативное письмо 2020 года «конкретным потолком для инноваций», который выходил за рамки регуляторных ограничений и раздражал Рабочую группу президента по рынкам цифровых активов. 

Рынки деривативов США готовы принять институциональную крипто-активность

Пилотная программа CFTC может иметь эффект домино на крипторынок США. Разрешение токенизированным активам, таким как Bitcoin, Ethereum и USDC, служить маржинальным залогом, может помочь увеличить ликвидность рынков деривативов и привлечь новых институциональных инвесторов, которые в настоящее время избегают регулируемых платформ США из-за строгих правил. 

Улучшенное участие этих инвесторов может привести к снижению зависимости от офшорных бирж, тем самым увеличивая количество сделок и капитал, привлекаемый под надзор регуляторов США. 

Аналитики предполагают, что добавление токенизированного залога также может стабилизировать рынок через стандартизированную отчетность и операционные гарантии — то, что может помочь смягчить волатильность, наблюдаемую в пространстве цифровых активов. Пилотная программа также указывает на то, что регуляторы начинают принимать цифровые финансовые инновации, создавая условия для того, чтобы больше крипто-компаний вели бизнес в США, а не за рубежом. В широком смысле программа представляет собой значительный шаг к сближению традиционных финансов и рынков цифровых активов.

Спотовая торговля крипто-активами дебютирует на биржах, зарегистрированных в CFTC

Пилотная программа началась через несколько дней после того, как CFTC впервые одобрила спотовую торговлю крипто-активами на зарегистрированных в CFTC биржах, шаг, который Фам назвала беспрецедентным. Биржа Bitnomial в Чикаго, которая регулируется как площадка для деривативов, теперь запланирована к запуску маржинальной спотовой торговли вместе со своими существующими продуктами фьючерсов и опционов на этой неделе.

Американский регулятор деривативов регулирует биржу как дизайнированную контрактную площадку (DCM). Это означает, что новая активность будет запущена в полностью регулируемом пространстве, следуя сильному поощрению со стороны федерального агентства, включая прямые встречи с исполняющей обязанности председателя Кэролайн Фам для ускорения процесса во время продолжительного закрытия федерального правительства.

«Недавние события на офшорных биржах показали нам, насколько важно для американцев иметь больший выбор и доступ к безопасным, регулируемым рынкам США», — сказала Фам в заявлении. «Впервые в истории спотовая крипто-торговля может проводиться на зарегистрированных в CFTC биржах, которые являются золотым стандартом уже почти сто лет, с защитой клиентов и целостностью рынка, которых заслуживают американцы.»

Этот шаг, который Фам назвала «исторической вехой», следует рекомендациям Рабочей группы президента по рынкам цифровых активов, которая выпустила в этом году отчет, outlining крипто-повестку для регуляторов США. Фам отметила, что CFTC «наконец-то использует свой многолетний существующий авторитет» для инициирования этой торговли.