La CFTC aprueba el colateral tokenizado para los mercados de derivados de EE. UU.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) ha anunciado un programa piloto que permite que los activos digitales tokenizados se utilicen como colateral de margen en los mercados de derivados de EE. UU.

La presidenta interina Caroline Pham dijo que la iniciativa tenía como objetivo atraer la actividad de activos digitales a los mercados regulados por EE. UU. y alejarse del uso de plataformas de comercio offshore. Bitcoin, Ethereum y USDC se tratarán únicamente como colateral durante los primeros tres meses. 

El programa establece salvaguardas para los Mercantes de Comisiones de Futuros (FCMs) que aceptan activos digitales, requiriendo que informen semanalmente y reciban alertas oportunas de problemas operativos. La CFTC también guió la aplicación de activos reales tokenizados, incluidos valores del Tesoro y fondos del mercado monetario, bajo su régimen actual, con un enfoque en custodia, segregación, valoración y riesgos operativos, manteniendo regulaciones neutrales en cuanto a la tecnología.

Al llevar a cabo el piloto, la CFTC suspendió la Asesoría del Personal 20-34, un memorando de 2020 que excluía a los FCMs de aceptar activos digitales como colateral. La agencia dijo que los avances en la tokenización y la Ley GENIUS habían hecho que la asesoría fuera obsoleta. 

La Ley GENIUS, aprobada en julio, estableció un marco federal para activos digitales no valores y amplió la autoridad de la CFTC sobre los mercados cripto al contado y el colateral tokenizado. 

El director legal de Coinbase, Paul Grewal, respaldó dicho cambio, identificando la asesoría de 2020 como un “techo concreto para la innovación” que iba más allá de los límites regulatorios y irritaba al Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales. 

Los mercados de derivados de EE. UU. están listos para acoger la actividad cripto institucional

El programa piloto de la CFTC podría tener un efecto dominó en el mercado de criptomonedas de EE. UU. Permitir que los activos tokenizados, como Bitcoin, Ethereum y USDC, sirvan como colateral de margen puede ayudar a aumentar la liquidez de los mercados de derivados y atraer a nuevos inversores institucionales que actualmente evitan las plataformas reguladas por EE. UU. debido a estrictas regulaciones. 

Una mejor inclusión por parte de estos inversores puede llevar a una menor dependencia de los exchanges offshore, aumentando así el número de operaciones y el capital recaudado bajo la supervisión regulatoria de EE. UU. 

Los analistas sugieren que añadir colateral tokenizado también podría estabilizar el mercado mediante informes estandarizados y salvaguardas operativas, algo que podría ayudar a mitigar el tipo de volatilidad vista en el espacio de activos digitales. El piloto también indica que los reguladores están comenzando a aceptar la innovación financiera digital, preparando el escenario para que más empresas cripto hagan negocios en EE. UU. en lugar de en el extranjero. En términos generales, el programa representa un paso significativo hacia el puente entre las finanzas tradicionales y los mercados de activos digitales.

El comercio cripto al contado debuta en exchanges registrados por la CFTC

El piloto se produce unos días después de que la CFTC aprobara el comercio cripto al contado en exchanges registrados por la CFTC por primera vez, un paso que Pham calificó de sin precedentes. El exchange Bitnomial en Chicago, que está regulado como un lugar de derivados, ahora está programado para lanzar el comercio al contado apalancado, junto con sus productos existentes de futuros y opciones, esta semana.

El organismo regulador de derivados de EE. UU. regula el exchange como un mercado de contratos designado (DCM). Esto significa que la nueva actividad se lanzará en un espacio totalmente regulado, siguiendo el fuerte aliento de la agencia federal, incluidas reuniones directas con la presidenta interina Caroline Pham para ayudar a agilizar el proceso durante la prolongada huelga del gobierno federal.

“Los eventos recientes en exchanges offshore nos han mostrado lo esencial que es que los estadounidenses tengan más opciones y acceso a mercados seguros y regulados en EE. UU.,” dijo Pham en un comunicado. “Ahora, por primera vez en la historia, el cripto al contado puede operar en exchanges registrados por la CFTC que han sido el estándar de oro durante casi cien años, con las protecciones al cliente y la integridad del mercado que los estadounidenses merecen.”

El paso, al que Pham denominó un “hito histórico”, sigue las recomendaciones del Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales, que emitió un informe este año que delineaba una agenda cripto para los reguladores de EE. UU. Pham señaló que la CFTC está “finalmente utilizando nuestra autoridad existente de décadas” para iniciar este comercio.