La CFTC approva la garanzia tokenizzata per i mercati dei derivati statunitensi

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha annunciato un programma pilota che consente l'uso di attività digitali tokenizzate come garanzia marginale nei mercati dei derivati statunitensi.

La presidente ad interim Caroline Pham ha dichiarato che l'iniziativa mira a attrarre le attività relative alle criptoattività nei mercati regolamentati negli Stati Uniti e a distaccarsi dall'uso di piattaforme di trading offshore. Bitcoin, Ethereum e USDC saranno trattati esclusivamente come garanzia per i primi tre mesi. 

Il programma stabilisce tutele per i Futures Commission Merchants (FCM) che accettano criptoattività, richiedendo loro di effettuare report settimanali e di ricevere avvisi tempestivi in caso di problemi operativi. La CFTC ha anche guidato l'applicazione di attività reali tokenizzate, inclusi titoli di Stato e fondi del mercato monetario, nel suo regime attuale, con un focus su custodia, segregazione, valutazione e rischi operativi, mantenendo al contempo una regolamentazione neutrale rispetto alla tecnologia.

Nell'attuazione del programma pilota, la CFTC ha sospeso l'Avviso dello Staff 20-34, una circolare del 2020 che escludeva gli FCM dall'accettare criptoattività come garanzia. L'agenzia ha dichiarato che i progressi nella tokenizzazione e il GENIUS Act avevano reso l'avviso obsoleto. 

Il GENIUS Act, approvato a luglio, ha stabilito un quadro federale per le criptoattività non titoli e ha ampliato l'autorità della CFTC sui mercati spot delle criptoattività e sulla garanzia tokenizzata. 

Paul Grewal, chief legal officer di Coinbase, ha sostenuto tale cambiamento, identificando l'avviso del 2020 come un "tetto concreto all'innovazione" che andava oltre i limiti normativi e irritava il Working Group del Presidente sui Mercati delle Criptoattività. 

I mercati dei derivati statunitensi pronti ad accogliere le attività cripto istituzionali

Il programma pilota della CFTC potrebbe avere un effetto a cascata sul mercato delle criptoattività statunitense. Consentire alle attività tokenizzate, come Bitcoin, Ethereum e USDC, di fungere da garanzia marginale potrebbe aiutare ad aumentare la liquidità dei mercati dei derivati e ad attrarre nuovi investitori istituzionali che attualmente evitano le piattaforme regolamentate negli Stati Uniti a causa di normative stringenti. 

Un migliore accesso da parte di questi investitori potrebbe portare a una minore dipendenza dagli scambi offshore, aumentando così il numero di operazioni e il capitale raccolto sotto la supervisione normativa statunitense. 

Gli analisti suggeriscono che l'aggiunta di garanzie tokenizzate potrebbe anche stabilizzare il mercato attraverso report standardizzati e tutele operative, qualcosa che potrebbe aiutare a mitigare il tipo di volatilità osservata nello spazio delle attività digitali. Il programma indica inoltre che i regolatori stanno iniziando ad accettare l'innovazione finanziaria digitale, preparando il terreno per un maggior numero di aziende cripto che faranno affari negli Stati Uniti piuttosto che all'estero. In termini generali, il programma rappresenta un passo significativo verso il colmamento del divario tra la finanza tradizionale e i mercati delle attività digitali.

Il trading spot di criptoattività debutta sugli scambi registrati presso la CFTC

Il programma è arrivato pochi giorni dopo che la CFTC ha approvato il trading spot di criptoattività sugli scambi registrati presso la CFTC per la prima volta, un passo che Pham ha definito senza precedenti. L'exchange Bitnomial a Chicago, che è regolamentato come sede di derivati, è ora programmato per lanciare il trading spot con leva, insieme ai suoi prodotti futures e opzioni esistenti, questa settimana.

L'organo di vigilanza sui derivati statunitensi regola l'exchange come mercetto contrattuale designato (DCM). Ciò significa che la nuova attività sarà lanciata in uno spazio completamente regolamentato, seguendo i forti incoraggiamenti dell'agenzia federale, inclusi incontri diretti con la presidente ad interim Caroline Pham per accelerare il processo durante la prolungata chiusura del governo federale.

“Gli eventi recenti sugli scambi offshore ci hanno mostrato quanto sia essenziale per gli americani avere più scelta e accesso a mercati sicuri e regolamentati negli Stati Uniti”, ha dichiarato Pham in una dichiarazione. “Per la prima volta nella storia, le criptoattività spot possono essere scambiate su scambi registrati presso la CFTC che sono lo standard di riferimento da quasi cento anni, con le tutele per i clienti e l'integrità del mercato che gli americani meritano.”

Il passo, che Pham ha definito un "traguardo storico", segue le raccomandazioni del Working Group del Presidente sui Mercati delle Criptoattività, che ha pubblicato quest'anno un rapporto che delineava un'agenda cripto per i regolatori statunitensi. Pham ha sottolineato che la CFTC sta "finalmente utilizzando la nostra autorità esistente da decenni" per avviare questo trading.