CFTC、米国デリバティブ市場でのトークン化された担保を承認

商品先物取引委員会（CFTC）は、トークン化されたデジタル資産を米国デリバティブ市場でのマージン担保として使用することを可能にするパイロットプログラムを発表した。

暫定委員長のカロライン・ファム氏は、このイニシアチブはデジタル資産の活動を米国規制市場に引き込み、オフショア取引プラットフォームの使用を回避することを意図していると述べた。 ビットコイン、イーサリアム、USDCは最初の3ヶ月間、担保としてのみ扱われる。 

このプログラムは、デジタル資産を受け入れる先物委託業者（FCM）に対するガードレールを確立し、毎週の報告と運用上の問題に関するタイムリーなアラートの受信を要求している。CFTCはまた、現在の規制枠組みの下で、国債やマネーマーケットファンドなどのトークン化された実世界資産の適用を指導し、技術に中立な規制を維持しながら、保管、分離、評価、運用リスクに焦点を当てた。

パイロットの実施において、CFTCは2020年のメモであるスタッフアドバイザリー20-34を停止した。このメモはFCMがデジタル資産を担保として受け入れることを除外していた。同機関は、トークン化の進歩とGENIUS法がアドバイザリを時代遅れにしたと述べた。 

7月に可決されたGENIUS法は、非証券デジタル資産のための連邦枠組みを確立し、スポット暗号市場とトークン化された担保の両方に対するCFTCの権限を拡大した。 

Coinbaseの最高法務責任者であるポール・グリューアル氏は、このような変更を支持し、2020年のアドバイザリを「革新に対する具体的な天井」と特定し、これは規制の限界を超え、デジタル資産市場に関する大統領作業部会を苛立たせたと述べた。 

米国デリバティブ市場、機関の暗号通貨活動を迎える準備

CFTCのパイロットプログラムは、 波及効果 を米国の暗号通貨市場に与える可能性がある。ビットコイン、イーサリアム、USDCなどのトークン化された資産をマージン担保として使用することを許可することは、デリバティブ市場の流動性を高め、厳格な規制のために米国規制プラットフォームを避けている新しい機関投資家を惹きつけるのに役立つかもしれない。 

これらの投資家による改善された参加は、オフショア取引所への依存度を低下させ、それによって取引件数と米国規制監督の下で調達される資本を増やす可能性がある。 

アナリストは、トークン化された担保の追加が、標準化された報告と運用上の保護を通じて市場を安定させることもできると示唆している。これは、デジタル資産空間で見られたようなボラティリティを軽減するのに役立つかもしれない。パイロットはまた、規制当局がデジタル金融革新を受け入れ始めていることを示しており、より多くの暗号通貨企業が海外ではなく米国で事業を行うための舞台を整えている。広義には、このプログラムは伝統的な金融とデジタル資産市場の間のギャップを埋めるための重要な一歩を表している。

スポット暗号取引、CFTC登録取引所でデビュー

パイロットは、CFTCが初めてCFTC登録取引所でスポット暗号取引を承認してから数日後に行われたもので、ファム氏はこれを前例のないステップと呼んだ。 シカゴの Bitnomial取引所は、デリバティブ会場として規制されており、既存の先物およびオプション製品とともに、レバレッジドスポット取引を今週開始する予定である。

米国デリバティブ監視当局は、取引所を 指定契約市場 （DCM）として規制している。これは、連邦政府の強い奨励、特に長期の連邦政府閉鎖中にプロセスを迅速化するために暫定委員長カロライン・ファムとの直接会合を含む後、新しい活動が完全に規制された空間で開始されることを意味する。

「最近のオフショア取引所での出来事は、アメリカ人が安全で規制された米国市場により多くの選択肢とアクセスを持つことがいかに重要であるかを示している」とファム氏は声明で述べた。「今、スポット暗号は、ほぼ100年にわたりゴールドスタンダードであり、アメリカ人が価値する顧客保護と市場の整合性を備えたCFTC登録取引所で取引できるようになるのは初めてである。」

ファム氏が「歴史的なマイルストーン」と呼んだこのステップは、デジタル資産市場に関する大統領作業部会の推奨事項を追跡しており、今年、米国の規制当局向けの暗号通貨アジェンダを概説する報告書を発行した。ファム氏は、CFTCが「ついに数十年にわたる既存の権限を使用」してこの取引を開始していると指摘した。