План BYD по снижению цен для стимулирования продаж вызывает обвал акций китайских электромобилей

Акции китайской компании BYD, производящей электромобили (EV), резко упали в понедельник после серии снижения цен на всю линейку моделей, что вызвало обеспокоенность инвесторов растущей конкуренцией и перспективой более широкой ценовой войны.

23 мая BYD на своей официальной странице в Weibo объявила о временных скидках на 22 свои модели электромобилей и автомобилей с подключаемым гибридным приводом (PHEV) до 30 июня. Например, хэтчбек Seagull подешевел примерно на 20% до 55 800 юаней (около 7 780 долларов), а седан Seal с двумя электромоторами и гибридной установкой подешевел примерно на 34% до 102 800 юаней.

BYD снижает цены для стимулирования спроса

Ранее в этом году BYD уже снизила стартовые цены на свои седаны Han на 10,35% и внедорожники Tang на 14,3% в рамках своей текущей стратегии стимулирования спроса.

На ранних торгах акции BYD, котирующиеся в Гонконге, упали на 6,53% до 434,80 гонконгских долларов, а на Шэньчжэньской бирже они снизились на 3,89% до 389,25 юаней. В моменты самого сильного внутридневного падения акции в Шэньчжэне снижались более чем на 8,25%, стирая прибыль от недавнего рекордного максимума.

Аналитики указывают на разрастание складских запасов дилеров как на ключевой фактор агрессивной промо-кампании. Согласно записке Deutsche Bank, опубликованной 24 мая, запасы дилеров BYD выросли примерно на 150 000 единиц в первые четыре месяца 2025 года, что эквивалентно почти половине месячного объема розничных продаж, оставляя запасы на уровне трех-четырехмесячного максимума, который, возможно, является пределом, который дилеры могут выдержать.

Исследовательская группа банка под руководством Ван Бина предполагает, что амбициозная цель компании по продаже 5,5 млн автомобилей в этом году, что на 30% больше, чем в 2024 году, пока опережает фактический рост розничных продаж, который достиг только 15% в годовом исчислении по состоянию на апрель. Чтобы снизить избыточные запасы, BYD внедрила более глубокие и широкие скидки.

Это стало последней тенденцией в секторе электромобилей Китая. В понедельник акции Geely Automobile рухнули на 7,3%, Great Wall Motor упала почти на 3%, Li Auto потеряла около 4,9%, а Xpeng снизилась на 4,2%. Инвесторы становятся осторожнее, поскольку ценовые стычки угрожают маржинальности и могут заставить конкурентов последовать их примеру.

Другие производители электромобилей повторяют стратегию BYD

Действительно, в течение нескольких дней после объявления BYD другие производители объявили о своих собственных скидках. Dongfeng Motor снизила стартовую цену своего седана eπ 007 с 132 000 юаней до 120 000 юаней, сократив на 9%. IM Motors снизила базовую цену своего электрического внедорожника LS6 до 194 900 юаней до 30 июня, дополнительно позволив покупателям воспользоваться национальной субсидией на утилизацию.

Leapmotor объявила о временном снижении цены на свою базовую модель C16 — внедорожник с увеличенным запасом хода (EREV) — с 155 800 юаней до 111 800 юаней, а на вариант C11 EREV — с 148 800 юаней до 103 800 юаней для покупок, совершенных до 8 июня.

Тем не менее, некоторые стратеги видят в этом возможность, а не угрозу для всей отрасли новых энергетических транспортных средств (NEV). Аналитики Citi отметили, что после последних снижений цен BYD посещаемость ее дилерских центров выросла примерно на 30–40% в период с 24 по 25 мая по сравнению с предыдущими выходными.

Команда Citi сохраняет мнение, что агрессивное ценообразование BYD может на самом деле ускорить расширение рынка, а не просто отобрать долю у конкурентов.

Уже сейчас компания обогнала Tesla по продажам в Европе впервые. Согласно данным, отслеживаемым JATO Dynamics, в апреле BYD зарегистрировала 7 231 полностью электрических автомобиля по всей Европе, что опередило показатели Tesla в 7 165 единиц. Европа долгое время была территорией Tesla, однако BYD только вошла на этот рынок в конце 2022 года.

Теперь, когда конкуренция на рынке электромобилей усиливается с недавним объявлением о входе на рынок Xiaomi, инвесторы ждут, приведут ли огромные скидки к росту или вызовут спад оценок на рынке электромобилей Китая.