Фото Компания BYD, крупнейший китайский производитель электромобилей, сообщила о первом за три года квартальном снижении прибыли. Чистая прибыль за второй квартал упала почти на 30% до 6,36 млрд юаней (892 млн долларов), что значительно ниже прогнозов аналитиков.
Автопроизводитель из Шэньчжэня с 2021 года быстро расширяется как внутри страны, так и за рубежом, но замедление роста рентабельности начало негативно сказываться на прибыли . Хотя выручка выросла на 14% в годовом исчислении до 201 миллиарда юаней, этого роста оказалось недостаточно, чтобы компенсировать давление со стороны снижения цен. Валовая маржа снизилась примерно до 18% по сравнению с 18,8% годом ранее, что подчеркивает, как снижение цен подрывает прибыльность.
Компания BYD ведет ценовую войну на внутреннем рынке, одновременно ускоряя глобальную экспансию
Китай остается крупнейшим в мире рынком электромобилей, но конкуренция стала крайне жесткой. Такие гиганты, как BYD, Tesla, Geely, Nio и Xpeng, ведут ценовую войну наряду с десятками более мелких брендов. Чтобы оставаться конкурентоспособным, BYD в этом году снизила цены более чем на 20 моделей, причем скидки достигли 34%.
Эта стратегия увеличила объемы продаж, но снизила прибыль, а избыточные запасы по всей отрасли вынудили автопроизводителей еще больше снизить цены. Непрекращающаяся гонка на выживание уже привела к банкротству некоторых небольших стартапов по производству электромобилей.
Регуляторы начали вмешиваться. В июле китайские власти призвали автопроизводителей положить конец тому, что они назвали «инволюцией» — разрушительному циклу, в котором проигрывают все. Чиновники предупредили, что бесконтрольные ценовые войны рискуют нанести ущерб цепочке поставок и подорвать мировую репутацию электромобилей китайского производства.
Даже компания BYD, которая сыграла свою роль в развязывании ценовой войны в 2023 году, теперь признает, что это нежизнеспособная долгосрочная бизнес-модель. В июне руководители компании заявили, что нынешняя борьба за скидки неустойчива и грозит нанести долгосрочный ущерб отрасли.
Зарубежные операции BYD процветают, несмотря на падение прибыли на внутреннем рынке. За первые семь месяцев 2025 года международные продажи выросли более чем вдвое. Компания добилась значительных успехов в Европе, Юго-Восточной Азии и Латинской Америке.
В мае в Европе BYD перехватила месячную выручку у Tesla. Компания также строит заводы в Венгрии и Турции и зафрахтовала флот судов типа ро-ро для ускорения экспорта. Бразилия стала одним из крупнейших международных рынков, на нее приходится около трети международных продаж.
И все же, несмотря на этот импульс, рост за рубежом оказался недостаточным для полной компенсации низкой рентабельности в Китае. Аналитики говорят, что увеличение маркетинговых расходов и приобретение новых технологий снижают прибыль.
Рост замедляется по мере усугубления финансовых проблем
Компания BYD также сталкивается с растущим финансовым бременем. defiоборотного капитала увеличился с 95,8 млрд иен в марте до 122,7 млрд иен на 30 июня. Соотношение долга к активам выросло до 71,1%.
В то же время компании пришлось переосмыслить подход к платежам поставщикам, продолжая при этом предлагать значительные скидки на товары. Ранее BYD часто задерживала платежи более чем на 200 дней, что значительно превышало мировые отраслевые нормы. Новые государственные правила теперь требуют оплаты поставщикам в течение 60 дней. Хотя это изменение помогает защитить более мелких поставщиков, оно снижает финансовую гибкость BYD и оказывает дополнительное давление на ее баланс.
Расходы на исследования и разработки также растут; они увеличились более чем на 50% по сравнению с прошлым годом. BYD рассчитывает на значительные инвестиции в батареи, электрификацию и технологии «умных» автомобилей, чтобы сохранить свое долгосрочное лидерство. Бренды с более высокой маржой, такие как Yangwang и Fangchengbao, могут предложить более высокую рентабельность, но их развитие потребует времени.
Аналитики снизили свои прогнозы. Ранее BYD планировала продать 5,5 миллионов автомобилей в 2025 году, но теперь оценки прогнозируют 5–5,2 миллиона. Компания остается доминирующей силой на китайском рынке электромобилей и мировым лидером в этом сегменте.
Аналитики Sanford C. Bernstein назвали сокращение прибыли «следами конкуренции». Тем не менее, компания по-прежнему сохраняет рейтинг «выше рынка» для акций и подчеркивает глобальный масштаб и технологическое превосходство BYD.
