中国のEV価格戦争が激化する中、BYDの利益は30％急落

中国最大の電気自動車メーカーであるBYDは、3年ぶりに四半期利益の減少を報告した。第2四半期の純利益は30%近く減少し、63億6000万円（8億9200万ドル）となり、アナリスト予想を大きく下回った。.

深センに拠点を置くこの自動車メーカーは、2021年以降、国内外で急速に事業を拡大してきたが、利益率の鈍化が 収益を圧迫。売上高は前年比14%増の2010億元に達したが、値下げによる圧力を相殺するには至らなかった。粗利益率は前年の18.8%から約18%に低下し、値下げがいかに収益性を損なっているかを浮き彫りにしている。

BYDは国内では価格戦争に挑みながら、世界展開を加速している

中国は依然として世界最大の電気自動車市場だが、競争は熾烈を極めている。BYD、テスラ、吉利汽車、NIO、小鵬汽車といった大手メーカーは 価格競争を繰り広げている。競争力を維持するため、BYDは今年、20車種以上の価格を引き下げ、最大34%の割引を実施した。

この戦略は販売台数を増加させたものの、利益を圧迫し、業界全体の過剰在庫は自動車メーカーにさらなる値下げを迫った。容赦ない価格競争は、すでにいくつかの小規模EVスタートアップ企業を廃業に追い込んでいる。.

規制当局は介入を開始した。7月、中国当局は自動車メーカーに対し、「インボリューション（内紛）」と呼ばれる、誰もが損をする破壊的な悪循環を断ち切るよう強く求めた。当局は、抑制されない価格競争はサプライチェーンに損害を与え、中国製EVの世界的な評判を損なう恐れがあると警告した。.

2023年の価格競争の火付け役となったBYDでさえ、今ではそれが長期的に持続可能なビジネスモデルではないことを認めている。幹部は6月に、現在の値下げ競争は持続可能ではなく、業界に永続的な悪影響を及ぼす恐れがあると述べていた。.

国内の利益が低迷する中、BYDの海外事業は活況を呈している。2025年の最初の7ヶ月間で、海外売上高は2倍以上に増加した。同社は欧州、東南アジア、ラテンアメリカで大きな進出を果たしている。.

BYDは5月に欧州でテスラの月間売上高を奪った。ハンガリーとトルコにも工場を建設中で、輸出を加速させるためロールオン・ロールオフ（ROR）船団をチャーターしている。ブラジルはBYDにとって最大の国際市場の一つとなり、国際売上高の約3分の1を占めている。.

しかし、この勢いにもかかわらず、海外での成長は中国での低迷する利益率を完全に補うには至っていない。アナリストらは、マーケティング費用の増加と新技術導入の増加が利益を圧迫していると指摘している。.

財政難が悪化し成長が停滞

BYDも財務負担の拡大に直面しており、運転資金 defi額は3月時点の958億円から6月30日時点で1,227億円に拡大した。負債比率は71.1%に上昇した。.

同時に、BYDは在庫の大幅な値引きを継続しながら、サプライヤーへの支払い管理方法を見直す必要に迫られました。以前、BYDは支払いを200日以上遅らせることがよくありました。これは世界の業界標準をはるかに超える期間です。政府の新たな規則では、サプライヤーへの支払いは60日以内に行うよう義務付けられています。この変更は小規模サプライヤーの保護には役立ちますが、BYDの財務柔軟性を低下させ、バランスシートへのさらなる圧力となります。.

研究開発費も増加しており、前年比で50%以上増加しています。BYDは長期的な優位性を維持するために、バッテリー、電動化、スマートカー技術への多額の投資に頼っています。楊旺や芳成宝のような高利益率のブランドはより高い利益率をもたらす可能性がありますが、それらの構築には時間がかかります。.

アナリストは販売予測を引き下げました。BYDは2025年までに550万台の販売目標を掲げていましたが、現在は500万台から520万台と予測されています。同社は依然として中国のEV事業において主導的な地位にあり、同セグメントにおける世界的なリーダーでもあります。.

サンフォード・C・バーンスタインのアナリストは、利益率の低下を「競争の傷跡」と表現した。しかし、同社は依然としてBYD株のアウトパフォーム格付けを維持しており、同社のグローバルな規模と技術力の優位性を高く評価している。.