比亚迪利润暴跌30%，中国电动汽车价格战加剧

中国最大的电动汽车制造商比亚迪公布了三年来首次季度利润下滑。第二季度净利润暴跌近30%至63.6亿元人民币（约合8.92亿美元），远低于分析师预期。.

这家总部位于深圳的汽车制造商自2021年以来一直在国内外快速扩张，但利润率放缓已开始 对其盈利造成压力。尽管营收同比增长14%至2010亿元人民币，但这一增长不足以抵消降价带来的压力。毛利率下滑至约18%，低于去年同期的18.8%，凸显了折扣促销对盈利能力的侵蚀。

比亚迪在国内深陷价格战，同时加速全球扩张

中国仍然是全球最大的电动汽车市场，但竞争日趋激烈。比亚迪、特斯拉、吉利、蔚来和小鹏等巨头，以及数十个规模较小的品牌，都陷入了 价格战。为了保持竞争力，比亚迪今年下调了20多款车型的价格，折扣幅度最高达34%。

这一策略提升了销量，但也压缩了利润空间，而整个行业的库存过剩迫使汽车制造商进一步降价。这种无休止的价格战已经导致一些规模较小的电动汽车初创公司倒闭。.

监管机构已开始介入。7月，中国当局敦促汽车制造商结束他们所谓的“内卷化”——一种对所有人都有害的破坏性循环。官员警告称，不受控制的价格战可能会破坏供应链，并损害中国制造电动汽车的全球声誉。.

就连在2023年率先挑起价格战的比亚迪也承认，这种模式并非长久之计。公司高管在6月份表示，目前的降价大战难以为继，并可能对整个行业造成持久损害。.

尽管国内利润下滑，比亚迪的海外业务却蓬勃发展。2025年前七个月，其国际销售额翻了一番以上。该公司已在欧洲、东南亚和拉丁美洲取得了显著进展。.

今年5月，比亚迪在欧洲的月销量超过了特斯拉。该公司还在匈牙利和土耳其建设工厂，并租用了一批滚装船以加快出口。巴西已成为比亚迪最大的国际市场之一，约占其国际销量的三分之一。.

然而，尽管保持着这种增长势头，海外市场的增长仍不足以完全弥补中国市场利润率疲软的影响。分析人士指出，更高的营销费用和更多的新技术采购正在拖累利润。.

经济增长停滞，财务困境加剧

比亚迪也面临着日益加重的财务负担。截至6月30日，其营运资金 defi从3月份的958亿日元增至1227亿日元，资产负债率升至71.1%。.

与此同时，比亚迪不得不重新思考如何管理供应商的付款方式，同时还要继续提供大幅的库存折扣。此前，比亚迪经常拖欠供应商货款超过200天，远超全球行业平均水平。而新的政府规定要求比亚迪必须在60天内支付供应商货款。虽然这一转变有助于保护小型供应商，但也降低了比亚迪的财务灵活性，并给其资产负债表带来了更大的压力。.

研发投入也在不断增长，比去年同期增长超过50%。比亚迪正依靠在电池、电气化和智能汽车技术方面的大量投资来巩固其长期领先地位。像扬望和防城宝这样利润率更高的品牌或许能带来更高的利润，但打造这些品牌需要时间。.

分析师下调了预期。比亚迪原计划在2025年销售550万辆汽车，但目前的预测是500万至520万辆。该公司仍然是中国电动汽车市场的领军企业，也是全球电动汽车领域的领先者。.

桑福德·伯恩斯坦公司的分析师将利润率下降描述为“竞争的伤痕”。然而，该公司仍然维持对比亚迪股票的“跑赢大盘”评级，并称赞比亚迪的全球规模和技术优势。.