La beneficio de BYD se desploma un 30% mientras se intensifica la guerra de precios de los VE en China

BYD, el mayor fabricante de vehículos eléctricos de China, reportó su primera disminución trimestral de beneficios en tres años. El beneficio neto del segundo trimestre se desplomó casi un 30 % hasta los 6.360 millones de yenes (892 millones de dólares), quedando muy por debajo de las previsiones de los analistas.

El fabricante de automóviles con sede en Shenzhen ha estado expandiéndose rápidamente en casa y en el extranjero desde 2021, pero los márgenes en disminución han comenzado a pesar sobre las ganancias. Aunque los ingresos aumentaron un 14 % interanual hasta los 201.000 millones de yenes, las ganancias no fueron suficientes para compensar la presión de los recortes de precios. El margen bruto bajó a aproximadamente el 18 %, frente al 18,8 % del año anterior, subrayando cómo los descuentos están erosionando la rentabilidad.

BYD lucha en casa con guerras de precios mientras acelera su expansión global

China sigue siendo el mayor mercado de vehículos eléctricos del mundo, pero la competencia se ha vuelto despiadada. Gigantes como BYD, Tesla, Geely, Nio y Xpeng están inmersos en una guerra de precios, junto con docenas de marcas más pequeñas. Para mantenerse competitivos, BYD redujo los precios de más de 20 modelos este año, con descuentos que alcanzaron hasta el 34 %.

La estrategia aumentó los volúmenes de ventas pero apretó los beneficios, mientras que el exceso de inventario en toda la industria empujó a los fabricantes de automóviles a reducir aún más los precios. La carrera implacable hacia abajo ya ha obligado a algunas startups de VE más pequeñas a cerrar.

Los reguladores han comenzado a intervenir. En julio, las autoridades chinas instaron a los fabricantes de automóviles a poner fin a lo que llamaron «involution», un ciclo destructivo donde todos pierden. Los funcionarios advirtieron que las guerras de precios sin control arriesgan dañar la cadena de suministro y socavar la reputación global de los VE fabricados en China.

Incluso BYD, que tuvo un papel en iniciar la guerra de precios en 2023, ahora reconoce que no es un modelo de negocio viable a largo plazo. Los ejecutivos dijeron en junio que la confusión actual de descuentos no era sostenible y amenazaba con daños duraderos a la industria.

Las operaciones extranjeras de BYD están floreciendo incluso mientras los beneficios se desploman en casa. En los primeros siete meses de 2025, las ventas internacionales se duplicaron. La empresa ha logrado grandes avances en Europa, el sudeste asiático y América Latina.

En Europa en mayo, BYD superó a Tesla en ventas mensuales. También está construyendo fábricas en Hungría y Turquía, y ha fletado una flota de buques roll-on/roll-on para acelerar las exportaciones. Brasil ha emergido como uno de sus mercados internacionales más grandes, representando aproximadamente un tercio de las ventas internacionales.

Y sin embargo, a pesar de este impulso, el crecimiento extranjero no ha sido suficiente para compensar completamente los márgenes suaves en China. Los analistas dicen que los mayores gastos de marketing y la compra de más nueva tecnología están arrastrando los beneficios.

El crecimiento se estanca a medida que empeoran los dolores financieros

BYD también se enfrenta a cargas financieras crecientes. Y su deficiencia de capital de trabajo aumentó de 95.800 millones de yenes a marzo a 122.700 millones de yenes a 30 de junio. Su ratio de deuda sobre activos subió al 71,1 %.

Al mismo tiempo, la empresa ha tenido que repensar cómo gestiona los pagos a los proveedores mientras continúa ofreciendo fuertes descuentos en el inventario. Anteriormente, BYD a menudo retrasaba los pagos por más de 200 días, mucho más que las normas globales de la industria. Las nuevas reglas gubernamentales ahora requieren que los proveedores sean pagados dentro de los 60 días. Aunque este cambio ayuda a proteger a los proveedores más pequeños, reduce la flexibilidad financiera de BYD y añade presión adicional a su balance.

El gasto en investigación y desarrollo también está aumentando; ha subido más de un 50% en comparación con el año pasado. BYD está apostando por una fuerte inversión en baterías, electrificación y tecnologías de vehículos inteligentes para proteger su ventaja a largo plazo. Marcas de mayor margen, como Yangwang y Fangchengbao, podrían ofrecer mejores márgenes, pero desarrollarlas llevará tiempo.

Los analistas han reducido sus expectativas. BYD había apuntado a vender 5,5 millones de vehículos en 2025, pero las estimaciones actuales proyectan entre 5 y 5,2 millones. La compañía sigue siendo la fuerza dominante en el negocio de los vehículos eléctricos en China y una líder mundial en el mismo segmento.

Los analistas de Sanford C. Bernstein describieron la reducción de los márgenes como «cicatrices de la competencia». Sin embargo, la firma mantiene una calificación de «superperformance» sobre la acción y destacó la escala global de BYD y su ventaja tecnológica.