BYDs Gewinn stürzt um 30 % ab, während Chinas EV-Preiskrieg sich verschärft

BYD, Chinas größter Hersteller von Elektrofahrzeugen, meldete den ersten Quartalsgewinnrückgang seit drei Jahren. Das Nettoergebnis im zweiten Quartal stürzte um fast 30 % auf 6,36 Milliarden Yen (892 Millionen US-Dollar) ab und lag weit unter den Analystenschätzungen.

Der in Shenzhen ansässige Automobilhersteller expandiert seit 2021 sowohl im Inland als auch international rasant, doch die sinkenden Margen beginnen, die Gewinne zu belasten. Während der Umsatz im Jahresvergleich um 14 % auf 201 Milliarden Yen stieg, reichten die Gewinne nicht aus, um den Druck durch Preissenkungen auszugleichen. Die Bruttomarge sank auf etwa 18 %, verglichen mit 18,8 % im Vorjahr, was unterstreicht, wie Rabattierung die Rentabilität aushöhlt.

BYD kämpft im Inland mit Preiskriegen und beschleunigt gleichzeitig die globale Expansion

China bleibt der größte Elektromarkt der Welt, aber der Wettbewerb ist rücksichtslos geworden. Giganten wie BYD, Tesla, Geely, Nio und Xpeng sind in einen Preiskrieg verwickelt, neben Dutzenden kleinerer Marken. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, senkte BYD in diesem Jahr die Preise für mehr als 20 Modelle, mit Rabatten von bis zu 34 %.

Die Strategie steigerte die Verkaufszahlen, drückte jedoch die Gewinne, während überschüssige Bestände in der gesamten Branche Automobilhersteller dazu zwangen, die Preise weiter zu senken. Der unerbittliche Abwärtstrend hat bereits einige kleinere EV-Startups in den Konkurs getrieben.

Die Regulierungsbehörden haben eingegriffen. Im Juli drängten die chinesischen Behörden Automobilhersteller dazu, das zu beenden, was sie als „Involution“ bezeichneten – einen zerstörerischen Zyklus, bei dem alle verlieren. Beamte warnten, dass ungebremste Preiskriege die Lieferkette schädigen und den globalen Ruf von in China hergestellten Elektrofahrzeugen untergraben könnten.

Sogar BYD, das 2023 eine Rolle beim Start des Preiskriegs spielte, erkennt nun an, dass dies kein lebensfähiges langfristiges Geschäftsmodell ist. Führungskräfte sagten im Juni, dass die aktuellen Rabattierungsmaßnahmen nicht nachhaltig seien und der Branche dauerhaften Schaden zufügen könnten.

BYDs ausländische Operationen boomen, während die Gewinne im Inland einbrechen. In den ersten sieben Monaten von 2025 haben sich die internationalen Verkäufe mehr als verdoppelt. Das Unternehmen hat in Europa, Südostasien und Lateinamerika große Fortschritte erzielt.

In Europa überholte BYD im Mai Tesla bei den monatlichen Verkäufen. Es baut auch Fabriken in Ungarn und der Türkei und hat eine Flotte von Roll-on/Roll-off-Schiffen gechartert, um die Exporte zu beschleunigen. Brasilien ist zu einem der größten internationalen Märkte aufgestiegen und macht etwa ein Drittel der internationalen Verkäufe aus.

Und doch reichte das Wachstum im Ausland trotz dieses Momentum nicht aus, um die schwachen Margen in China vollständig auszugleichen. Analysten sagen, höhere Marketingausgaben und der Kauf neuer Technologien drücken die Gewinne.

Wachstum stoppt, während finanzielle Schmerzen zunehmen

BYD sieht sich auch mit wachsenden finanziellen Belastungen konfrontiert. Und sein Mangel an Betriebskapital stieg von 95,8 Milliarden Yen im März auf 122,7 Milliarden Yen am 30. Juni. Sein Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten stieg auf 71,1 %.

Gleichzeitig musste das Unternehmen überdenken, wie es Zahlungen an Lieferanten handhabt, während es weiterhin starke Rabatte auf Bestände anbietet. Bisher verzögerte BYD Zahlungen oft um mehr als 200 Tage, weit länger als die globalen Branchennormen. Neue Regierungsregeln verlangen nun, dass Lieferanten innerhalb von 60 Tagen bezahlt werden. Obwohl diese Verschiebung kleineren Lieferanten zugutekommt, reduziert sie BYDs finanzielle Flexibilität und übt zusätzlichen Druck auf die Bilanz aus.

Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung steigen ebenfalls; sie sind im Vergleich zum Vorjahr um über 50 % gestiegen. BYD setzt auf eine starke Investition in Batterien, Elektrifizierung und Smart-Car-Technologien, um seine langfristige Führung zu schützen. Marken mit höheren Margen wie Yangwang und Fangchengbao könnten bessere Margen bieten, aber deren Aufbau wird Zeit benötigen.

Analysten haben ihre Erwartungen gekürzt. BYD hatte sich zum Ziel gesetzt, 2025 5,5 Millionen Fahrzeuge zu verkaufen, aber die Schätzungen liegen nun bei 5 – 5,2 Millionen. Das Unternehmen bleibt die dominierende Kraft im chinesischen EV-Geschäft und ein globaler Vorreiter in diesem Segment.

Analysten bei Sanford C. Bernstein beschrieben die schrumpfenden Margen als „Wunden des Wettbewerbs“. Das Unternehmen hält jedoch weiterhin eine Outperform-Bewertung für die Aktie und hob BYDs globale Skalierung und technologische Vorteile hervor.