تراجعت أرباح شركة BYD بنسبة 30% مع اشتداد حرب أسعار السيارات الكهربائية في الصين

أعلنت شركة BYD، أكبر مصنّع للسيارات الكهربائية في الصين، عن أول انخفاض في أرباحها الفصلية منذ ثلاث سنوات. وتراجع صافي الدخل في الربع الثاني بنسبة تقارب 30% ليصل إلى 6.36 مليار ين (892 مليون دولار أمريكي)، وهو ما يقل بكثير عن توقعات المحللين.

تشهد شركة صناعة السيارات التي تتخذ من شنتشن مقراً لها توسعاً سريعاً محلياً وعالمياً منذ عام 2021، إلا أن تباطؤ هوامش الربح بدأ يؤثر سلباً على أرباحها. فبينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 201 مليار ين، لم تكن هذه الزيادة كافية لتعويض الضغط الناتج عن تخفيضات الأسعار. وانخفض هامش الربح الإجمالي إلى حوالي 18%، مقارنةً بـ 18.8% في العام السابق، مما يؤكد كيف يؤدي خفض الأسعار إلى تآكل الربحية.

تخوض شركة BYD معارك في السوق المحلية من خلال حروب الأسعار، بينما تسرع من وتيرة توسعها العالمي

لا تزال الصين أكبر سوق للسيارات الكهربائية في العالم، لكن المنافسة اشتدت. وتخوض شركات عملاقة مثل BYD وTesla وGeely وNio وXpeng حرب أسعارشرسة، إلى جانب عشرات العلامات التجارية الأصغر. وللحفاظ على قدرتها التنافسية، خفضت BYD أسعار أكثر من 20 طرازًا هذا العام، بخصومات وصلت إلى 34%.

أدت هذه الاستراتيجية إلى زيادة حجم المبيعات، لكنها قلّصت الأرباح، في حين دفع المخزون الزائد في جميع أنحاء القطاع شركات صناعة السيارات إلى خفض الأسعار بشكل أكبر. وقد أجبر هذا التنافس المحموم على خفض الأسعار بعض الشركات الناشئة الصغيرة في مجال السيارات الكهربائية على الخروج من السوق.

بدأت الجهات التنظيمية بالتدخل. ففي يوليو/تموز، حثت السلطات الصينية شركات صناعة السيارات على إنهاء ما أسمته "الانكماش"، وهي حلقة مفرغة مدمرة يخسر فيها الجميع. وحذر المسؤولون من أن حروب الأسعار غير المنضبطة تُهدد بإلحاق الضرر بسلسلة التوريد وتقويض السمعة العالمية للسيارات الكهربائية المصنعة في الصين.

حتى شركة BYD، التي كان لها دور في إشعال حرب الأسعار عام 2023، تُقرّ الآن بأنها ليست نموذج أعمال قابلاً للاستمرار على المدى الطويل. وصرح مسؤولون تنفيذيون في يونيو/حزيران بأن موجة التخفيضات الحالية غير مستدامة، وأنها تُهدد بإلحاق ضرر دائم بالقطاع.

تشهد عمليات شركة BYD الخارجية ازدهاراً ملحوظاً رغم تراجع أرباحها محلياً. ففي الأشهر السبعة الأولى من عام 2025، تضاعفت مبيعاتها الدولية بأكثر من الضعف. وقد حققت الشركة نجاحاً كبيراً في أوروبا وجنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية.

في أوروبا خلال شهر مايو، تفوقت مبيعات BYD على مبيعات تسلا الشهرية. كما تقوم الشركة ببناء مصانع في المجر وتركيا، واستأجرت أسطولاً من سفن الشحن والتفريغ لتسريع صادراتها. وقد برزت البرازيل كإحدى أكبر أسواقها الدولية، حيث تمثل نحو ثلث مبيعاتها العالمية.

ومع ذلك، ورغم هذا الزخم، لم يكن النمو الخارجي كافياً لتعويض انخفاض هوامش الربح في الصين بشكل كامل. ويقول المحللون إن ارتفاع نفقات التسويق وزيادة مشتريات التكنولوجيا الجديدة يؤديان إلى تراجع الأرباح.

يتوقف النمو مع تفاقم الصعوبات المالية

تواجه شركة BYD أيضاً أعباءً مالية متزايدة. فقد ارتفع defiرأس المال العامل لديها من 95.8 مليار ين ياباني في مارس إلى 122.7 مليار ين ياباني في 30 يونيو. كما ارتفعت نسبة ديونها إلى أصولها إلى 71.1%.

في الوقت نفسه، اضطرت الشركة إلى إعادة النظر في كيفية إدارة مدفوعاتها للموردين مع استمرارها في تقديم خصومات كبيرة على المخزون. سابقًا، كانت BYD تؤخر المدفوعات لأكثر من 200 يوم، وهي مدة أطول بكثير من المعايير العالمية في هذا القطاع. أما الآن، فتُلزم القوانين الحكومية الجديدة بدفع مستحقات الموردين في غضون 60 يومًا. ورغم أن هذا التغيير يُسهم في حماية الموردين الصغار، إلا أنه يُقلل من مرونة BYD المالية ويُضيف ضغوطًا إضافية على ميزانيتها العمومية.

يتزايد الإنفاق على البحث والتطوير أيضاً، إذ ارتفع بأكثر من 50% مقارنةً بالعام الماضي. وتعتمد شركة BYD على استثمارات ضخمة في البطاريات والكهرباء وتقنيات السيارات الذكية للحفاظ على ريادتها على المدى الطويل. قد توفر علامات تجارية ذات هوامش ربح أعلى، مثل Yangwang وFangchengbao، هوامش ربح أفضل، لكن تطويرها سيستغرق وقتاً.

خفّض المحللون توقعاتهم. كانت شركة BYD تستهدف بيع 5.5 مليون سيارة في عام 2025، لكن التقديرات الحالية تشير إلى بيع ما بين 5 و5.2 مليون سيارة. ولا تزال الشركة القوة المهيمنة في سوق السيارات الكهربائية في الصين، ورائدة عالميًا في هذا القطاع.

وصف المحللون في شركة سانفورد سي. بيرنشتاين تقلص هوامش الربح بأنه "آثار المنافسة". ومع ذلك، لا تزال الشركة تحتفظ بتصنيف أداء متفوق للسهم وأشادت بالنطاق العالمي لشركة BYD وتفوقها التكنولوجي.