CoreWeaveはなぜ今日急騰しているのか

CoreWeave（NASDAQ: CRWV）は11月11日水曜日に23%急騰しましたが、その理由が強力な決算報告だけではなかったことは明らかです。

長らくウォールストリートでは、同社が巨額のAI関連計画を実行しつつも、債務コストによって破綻することなく遂行できるのかという疑問が持たれていました。

そして火曜日の財務結果と、より低廉な資金調達の新たな約束が発表されました。これにより、トレーダーたちは株式の売り越しポジションを見直すきっかけを得ました。

同社は第3四半期に37億ドルの収益を上げ、前年同期比168%の増加となりました。利益も市場の期待を上回り、経営陣は2026年の見通しを引き上げました。

しかし、この物語にもう1つ興味深い側面があります。CoreWeaveには、自社の設備が収容できる数を遥かに超える潜在顧客がいるようです。CoreWeaveのCEOマイケル・イントラートは記者に次のように語りました：

「インフラへの需要は圧倒的で、その状況は今も変わっていません。2027年までに残されている既存の容量に対して10倍もの過剰申込があり、2028年に提供される容量に対しても複数倍の過剰申込があると考えています。」

CoreWeaveが高額な債務問題のもう一つの回避策を見つける

ここからが難しい局面です。AIを活用したクラウドコンピューティングサービスを提供する企業は、顧客が製品の恩恵を受ける前に巨額の資金を投じなければなりません。

これらの支出により、株式市場では特にCoreWeave、Nebius（NASDAQ: NBIS）、IREN（NASDAQ: IREN）といったニュークラウド企業の行方について懸念が高まっています。

CoreWeaveの債務不履行を防ぐためのコストが11％を超えた際、その懸念は明確に表れました。クレジット市場において、このような価格は通常、トラブルの兆候を示す指標となります。

リスクの高い債券のコスト上昇に伴い、経営陣は無担保借入に過度に依存するのではなく、個別資産によるファイナンスを検討しています。

「当社の資産ベースの負債は、この一連の出来事を通じて基本的に堅調でした。その製品に対する需要は非常に大きいです」とマイケル氏は述べ、投資格付けの融資取引が数週間以内に投資家に届く可能性があると付け加えた。

新規借入の金利は7%から7.5%の範囲にあり、これが資本コストの削減に役立つ可能性がある。

CoreWeaveには約90億ドルの前払い顧客支払いと預かり金がある。クライアント契約は同社の資金調達をさらに支えるものとなっている。

火曜日の決算電話会議で、マイケル氏は今四半期を同社のブレイクスルーと呼んだ。

CoreWeaveが2026年の見通しを引き上げ、競合他社も買い材料に加わる

年間通期の売上高について、CoreWeaveは現在130億ドル～133億ドルを見込んでいる。LSEGが調査したアナリスト予想は128億6000万ドルだった。

調整営業利益の見込みは12億7500万ドル～13億7500万ドルで、Visible Alphaが集計した推計値10億7000万ドルを上回る。

その他のAIインフラ関連企業の株価も、水曜日市場開始後の興奮を受けて上昇した。NEBIUSは17%、Applied Digital（NASDAQ: APLD）は9%、IRENは8%それぞれ上昇した。

業界の建設意図をめぐる政治的な問題は依然として残っている。

先週行われた中間選挙で民主党が最近の躍進を遂げたことを受け、米国のデータセンターに関する将来の政策動向にどのような影響を与えるかについて懸念する声もあった。

マイケル氏はこれらの懸念を一蹴し、CoreWeaveは契約上のバックログを満たすために必要な国内施設の完成を見込んでいると述べた。

彼はテキサス州知事選出のジーナ・ヒノホーサ氏に言及し、すでに承認済みで建設中のプロジェクトは継続できるという彼女の姿勢を示した。

CoreWeaveは施設を複数の場所に分散させており、全拡大を一つの州に集中させることで、個別の規制決定に対する曝露リスクを低減している。