Ларри Финк из BlackRock — финансовый гений. Но его растущее влияние на Bitcoin должно вызывать беспокойство в криптоиндустрии

Ларри Финк — финансовый гений, возглавляющий крупнейшую в мире компанию по управлению активами, распоряжающуюся умопомрачительными 11,5 триллионами долларов. Это больше, чем ВВП большинства стран.

Долгие годы Ларри не интересовался Bitcoin, и он не скрывал этого. Еще в 2018 году он назвал его «индексом отмывания денег» и отмахнулся от него как от мимолетной моды. Но вот наступил 2024 год, и теперь он не просто поет другую песню — он руководит оркестром.

Но его внезапная любовь к Bitcoin должна напугать любого, кому небезразлично, чем изначально задумывалась эта криптовалюта.

Ларри не просто однажды проснулся и решил, что ему нравится Bitcoin. Его поворот событий был тщательно продуман и связан с растущим доминированием BlackRock на финансовых рынках. Bitcoin ETF компании уже принес более 51 миллиарда долларов.

Чтобы было понятно, почему этот ETF превзошел по доходности все остальные инвестиционные продукты в мире. Удивительно, что о нем так мало говорят.

Действительно ли Ларри верующий?

В своё время Ларри сомневался в Bitcoin не один. Институциональные финансисты, по большей части, считали его нишевой игрушкой для технарей и анархистов. Но времена изменились, и он адаптировался. Во время телефонной конференции по итогам третьего квартала в октябре он заявил, что Bitcoin — это «самостоятельный класс активов». Это очень важно.

Давайте не будем сейчас слишком увлекаться. Весь смысл Bitcoin заключается в децентрализации. Он не был разработан для того, чтобы им кто-либо управлял, на него влияли или его контролировали, тем более генеральный директор самой могущественной компании в мире. И тем не менее, вот мы здесь.

Простой поиск в Google по истории BlackRock показывает, что Ларри и его совет директоров любят контролировать ситуацию. Вероятность того, что они не попытаются централизовать Bitcoin по мере роста их запасов, ничтожно мала.

Пока что Ларри не проявляет никаких признаков приверженности криптоиндустрии, в отличие от Майкла Сэйлора.

Меч о двух концах

Давайте поговорим о цифрах, потому что Ларри обожает цифры. Bitcoin — волатильный организм. Так было всегда. За последнее десятилетие его годовая волатильность составила 49%. Сравните это с 14% у золота, и вы поймете, почему институциональные инвесторы были насторожены.

10 декабря цена Bitcoinколебалась между 97 499 и 98 140 долларами. По меркам криптовалют это небольшой разброс, но все же гораздо болееmatic чем колебания цены золота в диапазоне от 2685 до 2696 долларов. Ларри не видит в этом проблемы. Он видит в этом возможность.

Волатильность — вот почему Bitcoin есть потенциал для невероятного роста. Но именно поэтому он и рискован. Ларри утверждает, что рост Bitcoinсвязан не с регулированием, а с ликвидностью и прозрачностью. «Я не верю, что это зависит от усиления или ослабления регулирования», — сказал он.

Это classic Ларри — он сосредоточен на том, что движет рынками, а не на том, что о них думают правительства. Но давайте не будем делать вид, что это безрисково. Участие BlackRock может стабилизировать цену Bitcoinв краткосрочной перспективе, но ценой децентрализации.

Вот в чем дело: если BlackRock в итоге будет хранить миллион Bitcoin, и цена достигнет, скажем, 250 000 долларов за монету, компания будет получать 2,5 миллиарда долларов в год в виде комиссий. Каждый год, вечно. Такая власть должна заставить содрогнуться каждого криптоэнтузиаста.

Долгосрочная стратегия BlackRock: за пределами Bitcoin

Bitcoin — не единственная сфера деятельности Ларри. BlackRock активно расширяется на частные рынки. Почему? Потому что именно там сосредоточены большие деньги. Инвестиции в частный капитал, частное кредитование, недвижимость и инфраструктуру приносят более высокие комиссионные, чем традиционные предложения акций и облигаций.

И Ларри тоже хочет урвать свой кусок этого пирога. В этом году BlackRock уже совершила две крупные сделки по приобретению, чтобы расширить свои возможности на частном рынке. В июне она купила Preqin, поставщика данных о частных активах, за 3,2 миллиарда долларов. Затем в октябре завершила сделку по приобретению Global Infrastructure Partners за 12,5 миллиардов долларов.

Это увеличило объем альтернативных активов BlackRock на 35%, доведя его до 450 миллиардов долларов. Хотя это все еще меньше, чем у Blackstone (1,1 триллиона долларов), BlackRock опережает Apollo и KKR.

В настоящее время на частные рынки приходится всего 3% от общего объема активов BlackRock, но они обеспечивают 11% ее выручки. Именно поэтому Ларри так сосредоточен на этом направлении. Аналитики считают, что BlackRock вскоре может приобрести HPS Investment Partners, компанию по управлению частными кредитами с активами в 100 миллиардов долларов.

Если это произойдёт, BlackRock станет одним из крупнейших игроков на Уолл-стрит в сфере частного кредитования. Как будто компании и так не хватало власти.

Первоначальное обещание Bitcoinзаключалось в свободе от контроля. Никаких банков. Никаких генеральных директоров. Никаких жутких членов совета директоров. Никаких привратников. Но Ларри, хотя и является провидцем, угрожает этому видению.