Larry Fink di BlackRock è un genio finanziario. Ma la sua crescente influenza su Bitcoin dovrebbe preoccupare l'industria crypto

Larry Fink è un genio della finanza che gestisce la più grande società di gestione patrimoniale al mondo, gestendo una somma sbalorditiva di 11,5 trilioni di dollari. È più denaro del PIL della maggior parte dei paesi.

Per anni, Larry non è stato interessato a Bitcoin, e non è stato silenzioso al riguardo. Nel 2018, lo ha definito “un indice di riciclaggio di denaro” e lo ha liquidato come una moda passeggera. Arriviamo al 2024, e ora non sta solo cambiando tono — sta dirigendo l'orchestra.

Ma il suo improvviso amore per Bitcoin dovrebbe terrorizzare chiunque si preoccupi di ciò che questa criptovaluta era originariamente destinata a essere.

Larry non si è semplicemente svegliato un giorno e ha deciso di piacere a Bitcoin. Il suo pivot è calcolato ed è legato alla crescente dominanza di BlackRock nei mercati finanziari. L'ETF Bitcoin della società ha già incassato oltre 51 miliardi di dollari.

Per metterlo in prospettiva, questo ETF ha hanno superato superato ogni altro prodotto di investimento sul pianeta. È piuttosto incredibile che non se ne parli di più.

Larry è un vero credente?

Larry non era solo a dubitare di Bitcoin ai tempi. La finanza istituzionale, per la maggior parte, lo ha liquidato come un giocattolo di nicchia per i ragazzi della tecnologia e gli anarchici. Ma i tempi sono cambiati, e lui si è adattato. Durante una chiamata sugli utili del terzo trimestre a ottobre, ha dichiarato che Bitcoin è “una classe di attività di per sé”. Questo è enorme.

Non lasciamoci trasportare ora. Il punto fondamentale di Bitcoin è la decentralizzazione. Non è stato progettato per essere gestito, influenzato o controllato da chiunque, figuriamoci dal CEO della società più potente del mondo. Eppure, eccoci qui.

Una semplice ricerca su Google della storia di BlackRock mostra che Larry e il suo consiglio amano essere al controllo. Le probabilità che non provino a centralizzare Bitcoin man mano che il loro stock cresce sono minime.

Finora, Larry non ha mostrato segni di essere un purista crypto, a differenza di MicroStrategy’s Michael Saylor.

Una lama a doppio taglio

Parliamo di numeri perché Larry ama i numeri. Bitcoin è volatile. Lo è sempre stato. Nell'ultimo decennio, la sua volatilità annualizzata è stata del 49%. Confrontalo con l'14% dell'oro, e vedrai perché gli investitori istituzionali sono stati cauti.

Il 10 dicembre, il prezzo di Bitcoin è fluctuato tra $97.499 e $98.140. Questo è stretto per gli standard crypto ma ancora molto più drammatico della gamma dell'oro da $2.685 a $2.696. Larry non vede questo come un problema. Lo vede come un'opportunità.

La volatilità è la ragione per cui Bitcoin ha il potenziale per guadagni folli. È anche il motivo per cui è rischioso. Larry sostiene che la crescita di Bitcoin non sia legata alla regolamentazione, ma alla liquidità e alla trasparenza. "Non credo che sia una funzione di più o meno regolamentazione", ha detto.

Questo è il classico Larry: concentrato su ciò che muove i mercati, non su ciò che i governi pensano di loro. Ma non fingiamo che questo sia privo di rischi. L'coinvolgimento di BlackRock potrebbe stabilizzare il prezzo di Bitcoin nel breve termine, ma a scapito della decentralizzazione.

Ecco la cosa: se BlackRock finisce per detenere un milione di Bitcoin e i prezzi raggiungono, diciamo, $250.000 per moneta, l'azienda incasserà $2,5 miliardi all'anno in commissioni. Ogni singolo anno per sempre. È il tipo di potere che dovrebbe far tremare ogni appassionato di criptovalute.

La partita lunga di BlackRock: Oltre Bitcoin

Bitcoin non è l'unico gioco in città per Larry. BlackRock si sta espandendo aggressivamente nei mercati privati. Perché? Perché è lì che si trova il grosso dei soldi. Private equity, credito privato, immobili e investimenti in infrastrutture generano commissioni più elevate rispetto alle offerte tradizionali di azioni e obbligazioni.

E Larry vuole una fetta di questa torta. Finora quest'anno, BlackRock ha effettuato due acquisizioni massicce per potenziare le sue capacità nei mercati privati. A giugno, ha acquistato Preqin, un fornitore di dati sulle attività private, per $3,2 miliardi. Poi, a ottobre, ha chiuso un accordo da $12,5 miliardi per acquisire Global Infrastructure Partners.

Questo ha aggiunto il 35% al totale delle attività alternative di BlackRock, portandolo a $450 miliardi. Sebbene ciò sia ancora dietro ai $1,1 trilioni di Blackstone, mette BlackRock davanti ad Apollo e KKR.

I mercati privati rappresentano ora solo il 3% delle attività totali di BlackRock ma contribuiscono per l'11% dei suoi ricavi. Ecco perché Larry è così concentrato su questa area. Gli analisti pensano che BlackRock potrebbe presto acquisire HPS Investment Partners, un gestore di credito privato con $100 miliardi di attività.

Se ciò accadesse, BlackRock diventerebbe uno dei più grandi operatori di credito privato a Wall Street. Come se l'azienda avesse bisogno di ancora più potere.

La promessa originale di Bitcoin era la libertà dal controllo. Nessuna banca. Nessun CEO. Nessun membro del consiglio di amministrazione inquietante. Nessun guardiano. Ma Larry, sebbene un visionario, minaccia quella visione.