Larry Fink è un genio della finanza che dirige la più grande società di gestione patrimoniale al mondo, con una gestione di ben 11,5 trilioni di dollari. Una cifra superiore al PIL della maggior parte dei Paesi.
Per anni, Larry non si è interessato a Bitcoin, e non l'ha fatto passare inosservato. Nel 2018, lo ha definito "un indice di riciclaggio di denaro" e lo ha liquidato come una moda passeggera. Facciamo un salto al 2024, e ora non si limita a cantare una canzone diversa: sta dirigendo l'orchestra.
Ma la sua improvvisa storia d'amore con Bitcoin dovrebbe terrorizzare chiunque sia interessato a cosa questa criptovaluta avrebbe dovuto essere originariamente.
Larry non si è svegliato un giorno e ha deciso di apprezzare Bitcoin. Il suo cambiamento è calcolato ed è legato alla crescente posizione dominante di BlackRock sui mercati finanziari. L'ETF Bitcoin dell'azienda ha già incassato oltre 51 miliardi di dollari.
Per mettere le cose in prospettiva, questo ETF ha sovraperformato tutti gli altri prodotti di investimento sul pianeta. È davvero assurdo che non se ne parli di più.
Larry è un vero credente?
Larry non era il solo a dubitare Bitcoin all'epoca. La finanza istituzionale, per lo più, lo liquidava come un giocattolo di nicchia per tech-boy e anarchici. Ma i tempi sono cambiati e lui si è adattato. Durante una conference call sui risultati del terzo trimestre a ottobre, ha dichiarato che Bitcoin è "una classe di asset a sé stante". Un risultato enorme.
Ma non lasciamoci trasportare troppo. Il punto centrale di Bitcoin è la decentralizzazione. Non è stato progettato per essere gestito, influenzato o controllato da nessuno, tanto meno dall'amministratore delegato dell'azienda più potente del mondo. Eppure, eccoci qui.
Una semplice ricerca su Google sulla storia di BlackRock mostra che Larry e il suo consiglio di amministrazione amano avere il controllo. Le probabilità che non provino a centralizzare Bitcoin man mano che le loro riserve diventano sempre più consistenti, sono praticamente nulle.
Finora, Larry non ha mostrato alcun segno di essere un purista delle criptovalute, a differenza di Michael Saylor .
Un'arma a doppio taglio
Parliamo di numeri, perché Larry ama i numeri. Bitcoin è volatile. Lo è sempre stato. Nell'ultimo decennio, la sua volatilità annualizzata è stata del 49%. Confrontatela con il 14% dell'oro e capirete perché gli investitori istituzionali siano stati cauti.
Il 10 dicembre, il prezzo di Bitcoinha oscillato tra $ 97.499 e $ 98.140. Un valore ristretto per gli standard delle criptovalute, ma comunque molto piùmatic del range dell'oro tra $ 2.685 e $ 2.696. Larry non lo vede come un problema. Lo vede come un'opportunità.
La volatilità è il motivo per cui Bitcoin ha il potenziale per guadagni folli. Ed è anche il motivo per cui è rischioso. Larry sostiene che la crescita di Bitcoinnon è legata alla regolamentazione, ma alla liquidità e alla trasparenza. "Non credo che dipenda da una maggiore o minore regolamentazione", ha affermato.
Questo è classic Larry: concentrato su ciò che fa muovere i mercati, non su ciò che i governi pensano di loro. Ma non fingiamo che sia privo di rischi. Il coinvolgimento di BlackRock potrebbe stabilizzare il prezzo di Bitcoinnel breve termine, ma a scapito della decentralizzazione.
Il punto è questo: se BlackRock finisse per detenere un milione di Bitcoine i prezzi raggiungessero, diciamo, i 250.000 dollari a moneta, l'azienda incasserebbe 2,5 miliardi di dollari all'anno in commissioni. Ogni singolo anno, per sempre. Questo è il tipo di potere che dovrebbe far rabbrividire ogni appassionato di criptovalute.
La strategia a lungo termine di BlackRock: oltre Bitcoin
Bitcoin non è l'unica opzione per Larry. BlackRock si sta espandendo aggressivamente nei mercati privati. Perché? Perché è lì che si concentrano i grandi capitali. Investimenti in private equity, credito privato, immobiliare e infrastrutture generano commissioni più elevate rispetto alle tradizionali offerte azionarie e obbligazionarie.
E Larry vuole una fetta di quella torta. Finora quest'anno, BlackRock ha effettuato due importanti acquisizioni per rafforzare le sue capacità nel mercato privato. A giugno, ha acquisito Preqin, un fornitore di dati sugli asset privati, per 3,2 miliardi di dollari. Poi, a ottobre, ha concluso un accordo da 12,5 miliardi di dollari per l'acquisizione di Global Infrastructure Partners.
Ciò ha aggiunto il 35% al totale degli asset alternativi di BlackRock, portandoli a 450 miliardi di dollari. Sebbene sia ancora inferiore agli 1,1 trilioni di dollari di Blackstone, colloca BlackRock davanti ad Apollo e KKR.
I mercati privati rappresentano ora solo il 3% del patrimonio totale di BlackRock, ma contribuiscono all'11% del suo fatturato. Ecco perché Larry è così concentrato su quest'area. Gli analisti ritengono che BlackRock potrebbe presto acquisire HPS Investment Partners, un gestore del credito privato con 100 miliardi di dollari di patrimonio.
Se ciò accadesse, BlackRock diventerebbe uno dei maggiori operatori del credito privato a Wall Street. Come se l'azienda avesse bisogno di ulteriore potere.
La promessa originale di Bitcoinera la libertà dal controllo. Niente banche. Niente CEO. Niente membri del consiglio di amministrazione inquietanti. Niente guardiani. Ma Larry, pur essendo un visionario, minaccia quella visione.
