BlackRock의 래리 핑크는 금융 천재입니다. 하지만 비트코인에 대한 그의 영향력이 커지는 것은 암호화폐 산업에 우려를 불러일으켜야 합니다.

래리 핑크는 세계에서 가장 큰 자산 관리 회사를 운영하는 금융 천재로, 놀라운 11.5조 달러를 관리하고 있습니다. 이는 대부분의 국가들의 GDP보다 많은 금액입니다.

수년간 래리는 비트코인에 관심이 없었고, 그 사실을 숨기지 않았습니다. 2018년 그는 비트코인을 '자금 세탁의 지수'라고 부르며 일시적인 유행으로 치부했습니다. 2024년으로 넘어오자, 그는 단순히 다른 소리를 부르는 것을 넘어 오케스트라를 지휘하고 있습니다.

하지만 그의 비트코인에 대한 갑작스러운 사랑은 이 암호화폐가 원래 지향했던 바를 아는 사람이라면 누구나 두려워해야 합니다.

래리는 어느 날 갑자기 비트코인을 좋아하기로 결심한 것이 아닙니다. 그의 태도 변화는 계산된 것이며, 블랙록이 금융 시장에서 차지하는 지배적 위상과 연결되어 있습니다. 회사의 비트코인 ETF는 이미 510억 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

이 ETF가 BTC의 성장을 세상 모든 다른 투자 상품보다 더 많은 자금을 끌어모았다는 점을 고려해 보세요. 더 많이 논의되지 않는다는 것은 정말 놀라운 일입니다.

래리는 진정한 신자일까요?

래리만이 과거 비트코인을 의심한 것은 아닙니다. 기관 금융권은 대부분 비트코인을 기술 중독자와 아나키스트들을 위한 틈새 장난감으로 치부했습니다. 하지만 시대가 바뀌자 그는 맞춰갔습니다. 10월 분기 실적 발표 통화에서 그는 비트코인을 '그 자체로 하나의 자산 클래스'라고 선언했습니다. 이는 엄청난 변화입니다.

하지만 너무 들뜨지 마세요. 비트코인의 핵심은 탈중앙화입니다. 비트코인은 누구의 관리, 영향력, 통제를 받도록 설계되지 않았습니다. 특히 세계 최강 기업의 CEO의 통제를 받도록 설계되지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 지금 그 자리에 있습니다.

블랙록의 역사를 간단히 검색해 보면 래리와 그의 이사회가 통제를 매우 선호한다는 것을 알 수 있습니다. 그들의 비트코인 보유량이 커질수록 비트코인을 중앙집권화하려는 시도가 없을 확률은 거의 없습니다.

지금까지 래리는 마이크로스트래티지의 마이클 세일러.

양날의 검

숫자를 사랑하는 래리에게 숫자에 대해 이야기해 봅시다. 비트코인은 변동성이 큽니다. 항상 그랬습니다. 지난 10년간 비트코인의 연평균 변동성은 49%였습니다. 금의 14%와 비교해 보면 왜 기관 투자자들이 신중했는지 알 수 있습니다.

12월 10일 비트코인 가격은 97,499달러에서 98,140달러 사이에서 등락했습니다. 이는 암호화폐 기준으로는 좁은 범위이지만, 금의 2,685달러에서 2,696달러 범위와 비교하면 여전히 훨씬 더 극적입니다. 래리는 이를 문제가 아닌 기회로 봅니다.

변동성은 비트코인이 엄청난 수익을 낼 잠재력을 가진 이유입니다. 동시에 위험한 이유이기도 합니다. 래리는 비트코인의 성장이 규제의 여부에 달려 있지 않고 유동성과 투명성에 달려 있다고 주장합니다.

이는 전형적인 래리의 스타일입니다. 정부가 무엇을 생각하는지가 아니라 시장을 움직이는 요인에 집중합니다. 하지만 이것이 위험이 없는 것은 아닙니다. 블랙록의 관여는 단기적으로 비트코인 가격을 안정시킬 수 있지만, 그 대가로 탈중앙화가 희생될 수 있습니다.

여기서 중요한 점은 블랙록이 100만 비트코인을 보유하게 되고 가격이 코인당 25만 달러에 도달한다면, 회사는 매년 25억 달러의 수수료를 벌어들인다는 것입니다. 영원히 매년요. 이는 모든 암호화폐 애호가들이 소름 돋게 만드는 수준의 힘입니다.

블랙록의 장기 전략: 비트코인 너머로

비트코인은 래리에게 유일한 게임이 아닙니다. 블랙록은 사적 시장(private markets)에 적극적으로 확장하고 있습니다. 이유는 거대한 자금이 그곳에 있기 때문입니다. 사적 사모투자, 사적 신용, 부동산 및 인프라 투자는 전통적인 주식 및 채권 발행보다 더 높은 수수료를 창출합니다.

래리는 이 파이의 일부를 원합니다. 올해 지금까지 블랙록은 사적 시장 역량을 강화하기 위해 두 차례의 대규모 인수를 단행했습니다. 6월에는 사적 자산 데이터 제공업체 프리킨(Preqin)을 32억 달러에 인수했습니다. 이어 10월에는 글로벌 인프라 파트너스(Global Infrastructure Partners)를 125억 달러에 인수하는 거래를 완료했습니다.

이로 인해 블랙록의 대체 자산 총액은 35% 증가하여 4,500억 달러에 도달했습니다. 이는 여전히 블랙스톤의 1.1조 달러에는 미치지 못하지만, 아폴로와 KKR을 앞서는 수준입니다.

사적 시장은 블랙록 총자산의 단 3%를 차지하지만 수익의 11%를 기여합니다. 이것이 래리가 이 분야에 집중하는 이유입니다. 분석가들은 블랙록이 곧 1,000억 달러의 자산을 보유한 사적 신용 관리자 HPS 인베스트먼트 파트너스를 인수할 것이라고 예상합니다.

만약 그렇게 된다면, 블랙록은 월스트리트에서 최대 규모의 사적 신용 업체 중 하나가 될 것입니다. 회사가 더 이상의 힘을 필요로 하지 않는다고는 하지만요.

비트코인의 원래 약속은 통제에서의 자유였습니다. 은행도, CEO도, 불쾌한 이사회 멤버도, 게이트키퍼도 없습니다. 하지만 래리는 비전 있는 인물임에도 불구하고 그 비전을 위협합니다.