Larry Fink de BlackRock es un genio financiero. Pero su creciente influencia en Bitcoin debería preocupar a la industria cripto

Larry Fink es un genio de las finanzas que dirige la mayor empresa de gestión de activos del mundo, manejando una asombrosa $11.5 billones. Eso es más dinero que el PIB de la mayoría de los países.

Durante años, Larry no mostró interés en Bitcoin, y no fue discreto al respecto. En 2018, lo llamó “un índice de lavado de dinero” y lo descartó como una moda pasajera. Avancemos hasta 2024, y ahora no solo está cantando una melodía diferente — está dirigiendo la orquesta.

Pero su repentino romance con Bitcoin debería aterrorizar a cualquiera que se preocupe por lo que esta criptomoneda estaba destinada a ser originalmente.

Larry no se despertó un día y decidió gustar de Bitcoin. Su giro es calculado, y está ligado al creciente dominio de BlackRock en los mercados financieros. El ETF de Bitcoin de la compañía ya ha recaudado más de $51 mil millones.

Para ponerlo en perspectiva, este ETF ha superaron superado a cualquier otro producto de inversión en el planeta. Es bastante increíble que no se hable más de ello.

¿Es Larry un creyente verdadero?

Larry no estaba solo al dudar de Bitcoin en aquellos días. Las finanzas institucionales, en su mayor parte, lo descartaron como un juguete de nicho para bros tecnológicos y anarquistas. Pero los tiempos cambiaron, y él se ajustó. Durante una llamada de ganancias del tercer trimestre en octubre, declaró que Bitcoin “es una clase de activo en sí misma”. Eso es enorme.

No nos dejemos llevar ahora. El punto principal de Bitcoin es la descentralización. No fue diseñado para ser gestionado, influenciado o controlado por nadie, mucho menos por el CEO de la compañía más poderosa del mundo. Sin embargo, aquí estamos.

Una búsqueda simple en Google de la historia de BlackRock muestra que a Larry y su junta les encanta tener el control. Las probabilidades de que no intenten centralizar Bitcoin a medida que su reserva crece son mínimas.

Hasta ahora, Larry no ha mostrado signos de ser un purista de las criptomonedas, a diferencia de MicroStrategy’s Michael Saylor.

Una espada de doble filo

Hablemos de números porque a Larry le encantan los números. Bitcoin es volátil. Siempre lo ha sido. En la última década, su volatilidad anualizada ha sido del 49%. Compárelo con el 14% del oro, y verá por qué los inversores institucionales han estado recelosos.

El 10 de diciembre, el precio de Bitcoin fluctuó entre $97,499 y $98,140. Eso es estrecho según los estándares cripto, pero aún así mucho más dramático que el rango de $2,685 a $2,696 del oro. Larry no ve esto como un problema. Lo ve como una oportunidad.

La volatilidad es la razón por la que Bitcoin tiene el potencial de ganancias insanas. También es la razón por la que es arriesgado. Larry argumenta que el crecimiento de Bitcoin no está ligado a la regulación, sino a la liquidez y la transparencia. “No creo que sea una función de más o menos regulación”, dijo.

Eso es clásico Larry: enfocado en lo que mueve los mercados, no en lo que los gobiernos piensan sobre ellos. Pero no fingamos que esto es libre de riesgos. La participación de BlackRock podría estabilizar el precio de Bitcoin a corto plazo, pero a costa de la descentralización.

Aquí está la cosa: si BlackRock termina holding un millón de Bitcoins y los precios alcanzan, digamos, $250,000 por moneda, la compañía recaudará $2.5 mil millones anualmente en tarifas. Cada año, para siempre. Ese es el tipo de poder que debería hacer que cada entusiasta de las criptomonedas se estremezca.

El juego a largo plazo de BlackRock: Más allá de Bitcoin

Bitcoin no es el único juego en la ciudad para Larry. BlackRock se está expandiendo agresivamente en los mercados privados. ¿Por qué? Porque ahí está el gran dinero. La inversión en capital privado, crédito privado, bienes raíces e infraestructura genera tarifas más altas que las ofertas tradicionales de acciones y bonos.

Y Larry quiere una parte de esa tarta. Hasta ahora este año, BlackRock ha realizado dos adquisiciones masivas para impulsar sus capacidades de mercado privado. En junio, compró Preqin, un proveedor de datos de activos privados, por $3.2 mil millones. Luego, en octubre, cerró un acuerdo de $12.5 mil millones para adquirir Global Infrastructure Partners.

Eso añadió un 35% al total de activos alternativos de BlackRock, impulsándolo a 450.000 millones de dólares. Aunque esto aún está por detrás de los 1,1 billones de dólares de Blackstone, sitúa a BlackRock por delante de Apollo y KKR.

Los mercados privados ahora representan solo el 3% de los activos totales de BlackRock, pero contribuyen con el 11% de sus ingresos. Por eso Larry está tan centrado en esta área. Los analistas creen que BlackRock podría adquirir pronto HPS Investment Partners, un gestor de crédito privado con 100.000 millones de dólares en activos.

Si eso ocurre, BlackRock se convertirá en uno de los mayores jugadores del crédito privado en Wall Street. Como si la compañía necesitara aún más poder.

La promesa original de Bitcoin era la libertad del control. Sin bancos. Sin CEOs. Sin miembros de junta de vigilancia. Sin guardianes. Pero Larry, a pesar de ser un visionario, amenaza esa visión.