Медленный ход Apple в ИИ с участием Тима Кука получает одобрение, так как инвесторы устают от технологической гонки расходов

Акции Apple подверглись сильному давлению в начале года, поскольку компания столкнулась с постоянными жалобами на отсутствие четкого плана по ИИ под руководством генерального директора Тимоти Дональда Кука.

В тот момент отсутствие продвижения в сфере ИИ рассматривалось трейдерами как недостаток достаточно долго, чтобы термин «Tim Cooked» стал вирусным в Twitter, Reddit и TikTok.

По мере усиления внимания к огромным деньгам, вливаемым в ИИ по всему сектору Big Tech, эта же задержка начала проявляться в цене акций как сила, а не как недостаток.

В течение первых шести месяцев 2025 года Apple заняла второе место по худшим показателям среди «Великолепной семерки», упав на 18% к концу июня.

Этот крах сменился ростом после середины года. С тех пор акции выросли на 35%, в то время как Meta и Microsoft перешли в отрицательную зону, а Nvidia начала отставать. За тот же период индекс S&P 500 вырос на 10%, а индекс Nasdaq 100 — на 13%.

Apple набирает обороты, пока конкуренты теряют позиции

Джон Барр, управляющий портфелем в Needham Aggressive Growth Fund, который владеет акциями Apple, отметил разницу в расходах между Apple и ее конкурентами.

«Поразительно, как они сохранили хладнокровие и контролируют расходы, в то время как все их конкуренты пошли по другому пути», — сказал Джон. Это различие теперь проявляется в масштабе.

Рыночная стоимость Apple достигла $4,1 трлн, что дало ей второй по величине вес в индексе S&P 500, обогнав Microsoft и приблизившись к Nvidia в рейтинге индекса. Это положение отражает растущие сомнения вокруг сотен миллиардов долларов, которые компании Big Tech инвестируют в развитие ИИ, в то время как Apple занимает позицию, позволяющую ей извлечь выгоду позже, не сопоставляя сегодня эти денежные затраты.

Билл Стоун, главный инвестиционный директор в Glenview Trust Company, которая также владеет акциями Apple, описал акции как аутсайдера в сделках с ИИ.

«Хотя они определенно будут внедрять больше ИИ в телефоны с течением времени, Apple избежала гонки вооружений в сфере ИИ и огромных капитальных затрат, которые за ней следуют», — сказал Билл.

Он назвал акции «немного анти-ИИ активом». Эта позиция выводит Apple из волны расходов, не исключая ее путь к продуктам на базе ИИ в будущем.

Оценка сужается по мере перераспределения портфелей держателей

Недавний рывок поднял оценку Apple до уровней, редко наблюдавшихся за последние полтора десятилетия, поскольку она теперь торгуется примерно на уровне 33-кратной ожидаемой прибыли за следующие 12 месяцев.

Этот диапазон появлялся лишь несколько раз за последние 15 лет, с предыдущим пиком в 35-кратной прибыли в сентябре 2020 года. За весь этот период средний множитель Apple оставался ниже 19-кратного.

Крейг Моффетт, соучредитель исследовательской фирмы MoffettNathanson, подверг сомнению текущую оценку. «Очень трудно увидеть, как акции могут продолжать наращивать стоимость на уровне, который делает эту точку входа привлекательной», — сказал Крейг. Он добавил: «Очевидный вопрос: не переплачивают ли инвесторы за защитные свойства Apple? Мы так думаем».

Кит-инвестор Berkshire сократил свою долю на 15% во втором квартале, затем создал позицию в Alphabet, конкуренте Тима, в третьем квартале, хотя Apple остается крупнейшим акционерным активом Berkshire по рыночной стоимости в портфеле по сей день.

С точки зрения технического анализа, Джонатан Крински, главный рыночный техник BTIG, на прошлой неделе предупредил, что цена акций Apple значительно превышает долгосрочные трендовые линии. Он написал, что акции выглядят «готовыми к падению, особенно в преддверии января», учитывая, насколько они оторваны от своей 200-дневной скользящей средней.

В том же отчете Джонатан добавил, что «долгосрочный тренд для AAPL остается бесспорно бычьим».

«Акции дорогие, но потребительская база Apple неуязвима», — сказал Крейг. «В то время как существуют вполне реальные опасения по поводу того, является ли искусственный интеллект пузырем, Apple, understandably, рассматривается как безопасное место для укрытия».

Внутри Индекса «Великолепная семерка» Apple теперь является второй по дороговизне акцией, уступая только Tesla, которая торгуется примерно на уровне 203-кратной ожидаемой прибыли.