Замедленная работа Тима Кука над искусственным интеллектом в сотрудничестве с Apple заслужила похвалу, поскольку инвесторы устали от спешки с расходами на технологии

В начале года акции Apple подверглись серьезному давлению, поскольку компания столкнулась с постоянными жалобами на отсутствие четкого плана развития искусственного интеллекта при генеральном директоре Тимоти Дональде Куке.

На тот момент отсутствие поддержки со стороны ИИ уже давно воспринималось трейдерами как проблема, и в Twitter, Reddit и TikTok стал вирусным термин «Tim Cooked».

По мере того, как все больше внимания уделялось огромным деньгам, вкладываемым в ИИ крупными технологическими компаниями, эта же задержка стала отражаться на стоимости акций как преимущество, а не как недостаток.

За первые шесть месяцев 2025 года Apple заняла второе место с конца по показателям среди компаний «Великолепной семерки», показав падение на 18% к концу июня.

Этот обвал сменился тенденцией к развороту после середины года. С тех пор акции выросли на 35%, в то время как Meta и Microsoft ушли в отрицательную зону, а Nvidia начала отставать. За тот же период индекс S&P 500 вырос на 10%, а индекс Nasdaq 100 — на 13%.

Apple укрепляет позиции, в то время как конкуренты теряют контроль над ситуацией

Джон Барр, управляющий портфельным фондом Needham Aggressive Growth Fund, владеющим акциями Apple, отметил, что разрыв в расходах между Apple и ее аналогами бросается в глаза.

«Удивительно, как им удалось сохранить самообладание и контролировать расходы, когда все их коллеги пошли в противоположном направлении», — сказал Джон. Теперь этот контраст становится заметен в масштабах.

Рыночная стоимость Apple достигла 4,1 триллиона долларов, что обеспечило компании второе место по весу в индексе S&P 500, обогнав Microsoft и приблизившись к Nvidia. Такое положение отражает растущее сомнение в отношении сотен миллиардов долларов, которые крупные технологические компании выделяют на развитие ИИ, в то время как Apple занимает позицию, позволяющую ей извлечь выгоду в будущем, не cash столько же, сколько сейчас.

Билл Стоун, главный инвестиционный директор компании Glenview Trust Company, которой также принадлежит Apple, назвал эти акции аномалией на рынке ИИ.

«Хотя со временем они, несомненно, будут интегрировать больше ИИ в свои телефоны, Apple избежала гонки вооружений в области ИИ и огромных капитальных затрат, которые ее сопровождают», — сказал Билл.

Он назвал эти акции «своего рода анти-ИИ активом». Эта позиция выводит Apple из зоны роста потребительских расходов , но не исключает возможности создания продуктов на основе ИИ в будущем.

Оценка ужесточается по мере смены позиций держателей

Недавний рост поднял оценку стоимости акций Apple до уровней, редко наблюдавшихся за последние полтора десятилетия: сейчас они торгуются по цене, примерно в 33 раза превышающей ожидаемую прибыль за следующие 12 месяцев.

За последние 15 лет такой диапазон появлялся лишь несколько раз, а предыдущий пик в 35 раз превышал прибыль в сентябре 2020 года. За весь этот период средний мультипликатор Apple оставался ниже 19 раз.

Крейг Моффетт, соучредитель исследовательской компании MoffettNathanson, усомнился в текущей цене. «Сложно представить, как акции смогут продолжать расти в цене до уровня, который сделает их привлекательной точкой входа», — сказал Крейг. Он добавил: «Очевидный вопрос: не переплачивают ли инвесторы за оборонительную позицию Apple? Мы считаем, что да».

Крупнейший акционер Apple, Berkshire, сократил свою долю на 15% во втором квартале, а затем в третьем квартале увеличил позицию в Alphabet, конкурирующей с Тимом, хотя Apple и по сей день остается крупнейшим пакетом акций Berkshire по рыночной стоимости в портфеле.

Что касается графиков, Джонатан Крински, главный аналитик рынка в BTIG, на прошлой неделе предупредил, что цена акций Apple находится значительно выше долгосрочных трендовых линий. Он написал, что акции, похоже, «готовы к падению, особенно в преддверии января», судя по тому, насколько они отстают от своей 200-дневной скользящей средней.

В той же заметке Джонатан добавил, что «долгосрочный тренд для AAPL, несомненно, остается оптимистичным».

«Акции дорогие, но потребительская франшиза Apple неуязвима», — сказал Крейг. «В то время, когда существуют вполне реальные опасения, что искусственный интеллект — это пузырь, Apple, по понятным причинам, рассматривается как надёжное укрытие».

В индексе «Великолепная семерка» акции Apple сейчас занимают второе место по стоимости, уступая только Tesla, чей коэффициент P/E приближается к 203.