A jogada lenta de IA de Tim Cook com a Apple recebe elogios enquanto investidores se cansam da corrida de gastos em tecnologia

A ação da Apple sofreu forte pressão no início do ano, pois a empresa enfrentou reclamações incessantes sobre a ausência de um plano claro de IA sob o CEO Timothy Donald Cook.

Naquela época, a falta de um impulso de IA havia sido tratada como um passivo pelos traders por tempo suficiente para que o termo ‘Tim Cooked’ se tornasse viral no Twitter, Reddit e TikTok.

À medida que a escrutínio se intensificava em torno do enorme dinheiro sendo investido em IA em toda a Big Tech, esse mesmo atraso começou a aparecer no preço das ações como uma força em vez de uma falha.

Através dos primeiros seis meses de 2025, Apple foi classificada como a segunda pior performer dentro das Magnificent Seven, tendo caído 18% até o final de junho.

Essa queda se inverteu após o meio do ano. Desde então, a ação subiu 35%, enquanto Meta e Microsoft entraram em território negativo, e a Nvidia começou a ficar para trás. No mesmo período, o Índice S&P 500 ganhou 10% e o Índice Nasdaq 100 subiu 13%.

A Apple ganha terreno enquanto rivais sangram

John Barr, gestor de portfólio do Needham Aggressive Growth Fund, que possui ações da Apple, disse que a lacuna de gastos entre a Apple e seus pares se destacou.

“É notável como eles mantiveram a cabeça fria e estão no controle dos gastos, quando todos os seus pares foram na direção oposta”, disse John. Esse contraste agora se reflete em tamanho.

O valor de mercado da Apple atingiu US$ 4,1 trilhões, dando-lhe o segundo maior peso no S&P 500, ultrapassando a Microsoft e se aproximando da Nvidia na classificação do índice. A posição reflete a crescente dúvida em torno das centenas de bilhões de dólares que as empresas de Big Tech estão comprometendo com expansões de IA, enquanto a Apple ocupa uma posição que permite que ela se beneficie mais tarde sem corresponder a esse consumo de caixa hoje.

Bill Stone, diretor de investimentos chief na Glenview Trust Company, que também possui ações da Apple, descreveu a ação como um outlier dentro do comércio de IA.

“Embora eles certamente incorporem mais IA nos telefones ao longo do tempo, a Apple evitou a corrida armamentista de IA e o enorme capex que a acompanha”, disse Bill.

Ele rotulou a ação “um pouco como uma holding anti-IA”. A posição coloca a Apple fora do surto de gastos sem remover seu caminho para produtos impulsionados por IA no futuro.

Avaliação se aperta enquanto detentores reposicionam

A recente alta empurrou a avaliação da Apple para níveis raramente vistos na última década e meia, pois agora negocia a cerca de 33 vezes os lucros esperados nos próximos 12 meses.

Essa faixa só apareceu algumas vezes nos últimos 15 anos, com o pico anterior em 35 vezes os lucros em setembro de 2020. Ao longo desse período completo, o múltiplo médio da Apple permaneceu abaixo de 19 vezes.

Craig Moffett, cofundador da empresa de pesquisa MoffettNathanson, questionou o preço atual. “É realmente difícil ver como a ação pode continuar a compor valor em um nível que torne este um ponto de entrada atraente”, disse Craig. Ele acrescentou: “A pergunta óbvia é: os investidores estão pagando demais pela defensividade da Apple? Achamos que sim.”

A baleia da Apple, Berkshire, reduziu sua participação em 15% no Q2, depois construiu uma posição na rival da Tim, Alphabet, no Q3, embora a Apple permaneça a maior participação acionária da Berkshire por valor de mercado dentro do portfólio até hoje.

De uma perspectiva de gráfico, Jonathan Krinsky, técnico de mercado chief na BTIG, alertou na semana passada de que o preço da Apple está muito acima das linhas de tendência de longo prazo. Ele escreveu que a ação parece “preparada para uma queda, especialmente à medida que olhamos para janeiro”, com base em quão longe ela está de sua média móvel de 200 dias.

Na mesma nota, Jonathan acrescentou que a “tendência de longo prazo para AAPL permanece inquestionavelmente bullish.”

“A ação está cara, mas a franquia de consumidores da Apple é inabalável”, disse Craig. “Em um momento em que há preocupações muito reais sobre se a IA é uma bolha, a Apple é compreensivelmente vista como o lugar seguro para se esconder.”

Dentro do Índice das Magnificent Seven, a Apple agora é classificada como a segunda ação mais cara, atrás apenas da Tesla, que fica perto de 203 vezes os lucros futuros.