US$ 389 milhões em subsídios para chips nos EUA podem acelerar a virada dos mineradores de Bitcoin para IA?

O Departamento de Comércio dos Estados Unidos comprometeu 389 milhões de dólares para quatro empresas que fabricam os semicondutores de potência necessários para o desenvolvimento de fusão comercial e centros de dados de IA. É um investimento que tem o potencial de acabar por fluir para os mineradores de Bitcoin que mudam para alojamento de IA em busca de eletricidade mais barata.

A ligação entre os dois não é direta. Mas é muito real. Vários mineradores têm gasto os últimos dois anos adquirindo espaço em data centers e eletricidade para clientes de IA, e a Cryptopolitan já havia observado que mineradores estão olhando para computação de alto desempenho como parte de sua estratégia de diversificação de receita. Quando os projetos de fusão apoiados pelo governo entregarem energia com preços competitivos, os mesmos mineradores serão clientes naturais.

EUA assumem participações em quatro empresas de chips

O Departamento de Comércio emitiu cartas de intenção para quatro empresas em 22 de outubro, fornecendo financiamento para pesquisa e desenvolvimento por meio da Lei CHIPS and Science – uma lei de 2022 apoiada pelo Congresso com um fundo de US$ 10 bilhões para pesquisa de semicondutores nos EUA. De acordo com a declaração do Instituto Nacional de Padrões e Tecnologia (NIST), as bolsas devem financiar tecnologias de semicondutores e materiais para regulação, conversão e distribuição de energia por meio de aplicações em rede elétrica, defesa e data centers.

Cada concessão vem acompanhada de uma condição. O governo federal assumirá um interesse acionário, que é não controlador e sem direito a voto, em cada beneficiário da concessão, conforme declarado pelo departamento. A Reuters, que primeiro noticiou as concessões, acrescentou que o Departamento de Comércio concedeu 19 concessões semelhantes de P&D nos últimos meses.

“A Administração Trump está acelerando a inovação dos semicondutores americanos para aprimorar nossos recursos domésticos de energia e potência”, comentou o Secretário do Comércio Howard Lutnick.

Helion e Commonwealth lideram os investimentos em fusão

Duas empresas de fusão capturaram as maiores fatias. A Helion, sediada em Everett, Washington, receberá até US$ 175 milhões para semicondutores de alta tensão e módulos de energia que fornecem o campo magnético para seus reatores de fusão. De acordo com o comunicado da empresa, a concessão definitiva será acompanhada de US$ 50 milhões em financiamento privado adicional, totalizando US$ 225 milhões.

“A implantação de usinas de fusão em escala exigirá que aceleremos o desenvolvimento de certas tecnologias, como semicondutores”, disse David Kirtley, CEO da Helion, na declaração que anunciou a premiação. A Helion também indicou que o Departamento de Comércio teria um interesse não votante de US$ 175 milhões, precificado com base em sua Série G, que avaliou a empresa em US$ 15,5 bilhões. Isso representa cerca de 1% das ações, segundo a TechCrunch.

A Commonwealth Fusion Systems, sediada em Massachusetts, receberá até US$ 85 milhões para semicondutores de aquecimento de plasma por radiofrequência, eletrônica de potência, diagnósticos de fusão e tecnologia de endurecimento contra radiação. “Essas inovações serão uma parte importante dos nossos esforços para expandir a implantação global da fusão nuclear”, disse Bob Mumgaard, CEO da Commonwealth Fusion Systems.

Parte do data center de IA que os mineradores devem acompanhar

Os dois últimos subsídios têm uma relação mais íntima com a computação. A Vertical Semiconductor, empresa derivada do MIT, receberá até US$ 73 milhões em financiamento para desenvolver chips de potência vertical de nitreto de gálio para racks de servidores de IA, incluindo o desenvolvimento relatado pelo NIST do primeiro rack de data center de 2,5 megawatts. A Sibelco receberá até US$ 56 milhões em financiamento para quartzo de alta pureza necessário para a produção de chips.

A eficiência energética em nível de rack é a ligação entre esta história e as criptomoedas. Os mineradores de Bitcoin competem com base na sua capacidade de reduzir o custo por hashrate, e as empresas que agora executam cargas de trabalho de IA têm as mesmas pressões no que diz respeito à eficiência energética e ao arrefecimento. A melhoria dos chips de conversão e, a longo prazo, a energia proveniente de reatores de fusão, poderia reduzir um dos custos mais elevados comuns a ambas as empresas.

Condições de equity e um sinal ao capital privado

Esses prêmios são insignificantes comparados ao que essas empresas já captaram. A Commonwealth garantiu cerca de US$ 4 bilhões e a Helion, aproximadamente US$ 3,2 bilhões em capital comprometido, enquanto a TechCrunch informa que os investidores apostaram mais de US$ 14 bilhões em todo o setor de fusão. A Fusion Industry Association solicitou que Washington injetasse US$ 10 bilhões na indústria como financiamento pontual, com US$ 5,4 bilhões destinados a startups.

A participação governamental é única por diferir da abordagem anterior de financiamento federal. Anteriormente, tratava-se de subsídios não dilutivos, sem qualquer impacto no quadro acionário dessas empresas.

A mesma estrutura de capital foi observada em acordos com a MP Materials, USA Rare Earth e Intel. A grande questão para os capitalistas de risco é se essa diluição vale a pena, dado que a mensagem de Washington é clara: a fusão nuclear é uma tecnologia estrategicamente importante para o país. A mensagem dos mineradores é sobre para onde a economia da rede elétrica irá a seguir.