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애플 주가는 2025년 상반기 18% 하락한 이후 7월부터 35% 반등했다.
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메타와 마이크로소프트 등 경쟁사가 주가 부진에 빠지는 가운데, 투자자들은 애플의 낮은 AI 지출을 평가하고 있다.
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현재 이 주식은 전방향 이익 대비 33배의 밸류에이션으로 거래되고 있으며, 이는 테슬라에 이어 두 번째로 높은 수준이다.
올해 초 애플의 주가는.timothy donald cook 최고경영자(CEO) 아래 명확한 AI 계획 부재에 대한 끊임없는 불만으로 인해 큰 압박을 받았습니다.
당시 AI 추진 부재는 거래자들에게 충분히 부담으로 작용해 ‘Tim Cooked(쿡당했다)’라는 용어가 트위터, 레딧, 틱톡에서 바이럴되었습니다.
빅테크 전반에 막대한 자금이 AI에 투입되는 가운데 감시가 강화되면서, 같은 지연이 이제 주가에서 결함이 아닌 강점으로 나타나기 시작했습니다.
2025년 상반기 애플은 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 중 두 번째로 부진한 성과를 보였으며, 6월 말 기준 주가가 18% 하락했습니다.
그 하락은 연중반을 기점으로 반전되었습니다. 이후 주가는 35% 상승한 반면, 메타와 마이크로소프트는 마이너스 권역으로 진입했고 엔비디아는 뒤처지기 시작했습니다. 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 10% 상승했고, 나스닥 100 지수는 13% 올랐습니다.
경쟁사들의 약세 속에서 애플이 입지를 다지다
애플 주식을 보유한 니덤 애그레시브 그로스 펀드(Needham Aggressive Growth Fund)의 포트폴리오 매니저 존 바르는 애플과 동종 업계 간의 지출 격차가 두드러진다고 말했습니다.
“모든 동종 업계가 다른 방향으로 나아갈 때, 그들은 머리를 식히고 지출을 통제하고 있다는 점은 놀랍습니다.” 존은 말했습니다. 이러한 대비는 이제 규모로 드러나고 있습니다.
애플의 시가총액은 4.1조 달러에 도달하여 S&P 500에서 마이크로소프트를 제치고 두 번째로 큰 비중을 차지했으며, 지수 순위에서 엔비디아에 더 가까워졌습니다. 이 지위는 빅테크 기업들이 AI 구축에 수천억 달러를 투입하는 것에 대한 의구심이 커지는 반면, 애플은 오늘날 그 같은 현금 소모를 맞추지 않고도 나중에 혜택을 받을 수 있는 포지션을 보유하고 있다는 점을 반영합니다.
애플을 보유하고 있는 글렌뷰 트러스트 컴퍼니(Glenview Trust Company)의 수석 투자 책임자 빌 스톤은 이 주식을 AI 거래 내에서의 아웃라이어로 묘사했습니다.
“시간이 지남에 따라 애플은 스마트폰에 더 많은 AI를 통합하겠지만, 애플은 AI 군비 경쟁과 이를 수반하는 막대한 자본 지출을 피했습니다.” 빌은 말했습니다.
그는 이 주식을 “조금 반AI 성향의 보유 종목”이라고 불렀습니다. 이 포지션은 지출 급증 밖에서 애플을 위치시키지만, 장기적으로 AI 기반 제품으로 이어지는 경로는 제거하지 않습니다.
보유자들의 재포지셔닝으로 평가절하 압박 가중
최근의 랠리는 애플의 밸류에이션을 지난 15년 동안 거의 보지 못했던 수준으로 밀어 올렸으며, 현재 이는 향후 12개월 예상 이익의 약 33배에 거래되고 있습니다.
이 범위는 지난 15년 동안 몇 번만 나타났으며, 이전 정점은 2020년 9월의 이익 대비 35배였습니다. 전체 기간 동안 애플의 평균 배수는 19배 미만으로 유지되었습니다.
리서치 기업 모페트나선(MoffettNathanson)의 공동 창립자 크레이그 모페트는 현재 가격 책정을 의문시했습니다. “이 주가가 이를 매력적인 진입점으로 만드는 수준으로 가치 복리를 계속할 수 있을지 보기는 정말 어렵습니다.” 크레이그는 말했습니다. 그는 덧붙여 “명백한 질문은 투자자들이 애플의 방어적 성향에 대해 과대평가하고 있는지입니다. 우리는 그렇다고 생각합니다.”라고 말했습니다.
애플 거물 버크셔는 2분기에 지분을 15% 축소했으며, 3분기에는 티姆 쿡의 라이벌인 알파벳에 포지션을 구축했지만, 애플은 여전히 포트폴리오 내에서 시가총액 기준으로 버크셔의 최대 주식 보유 종목입니다.
차트 관점에서 BTIG의 수석 시장 기술 분석가 조나단 크린스키는 지난 주 애플의 가격이 장기 추세선에서 멀리 떨어져 있다고 경고했습니다. 그는 200일 이동평균선에서 얼마나 멀리 떨어져 있는지를 근거로 “특히 1월을 앞두고 주가는 하락할 준비가 되어 보인다”고 썼습니다.
동일한 노트에서 조나단 AAPL의 “장기 추세는 의심할 여지 없이 강세”라고 덧붙였습니다.
“주식은 비싸지만, 애플의 소비자 기반은 무적입니다.” 크레이그는 말했습니다. “AI가 거품인지에 대해 매우 현실적인 우려가 있는 시기에, 애플은 자연스럽게 숨을 수 있는 안전한 곳으로 간주됩니다.”
매그니피센트 세븐 지수 내에서 애플은 이제 테슬라에 이어 두 번째로 비싼 주식이 되었으며, 테슬라는 전방향 이익 대비 주가수익비율(PER)이 약 203배에 달합니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
