Le jeu lent de Tim Cook avec l'IA chez Apple reçoit les éloges alors que les investisseurs se lassent de la ruée technologique

L'action d'Apple a subi une forte pression plus tôt dans l'année alors que l'entreprise faisait face à des plaintes incessantes concernant l'absence d'un plan clair en matière d'IA sous la direction de Timothy Donald Cook.

À ce moment-là, le manque de poussée en matière d'IA avait été traité comme un passif par les traders assez longtemps pour que le terme « Tim Cooked » devienne viral sur Twitter, Reddit et TikTok.

À mesure que l'examen se resserrait autour de l'énorme argent investi dans l'IA par les grandes entreprises technologiques, ce même retard a commencé à se refléter dans le cours de l'action comme une force plutôt que comme un défaut.

Au cours des six premiers mois de 2025, Apple s'est classée comme la deuxième pire performance parmi les Magnifiques Sept, ayant perdu 18 % d'ici la fin juin.

Ce crash s'est inversé après le milieu de l'année. Depuis lors, l'action a grimpé de 35 %, tandis que Meta et Microsoft sont passés dans le rouge, et que Nvidia a commencé à prendre du retard. Sur la même période, l'indice S&P 500 a gagné 10 % et l'indice Nasdaq 100 a augmenté de 13 %.

Apple gagne du terrain alors que ses rivaux perdent de leur valeur

John Barr, gestionnaire de portefeuille au Needham Aggressive Growth Fund, qui détient des actions Apple, a déclaré que l'écart de dépenses entre Apple et ses pairs se distinguait.

« Il est remarquable de voir comment ils ont gardé la tête froide et contrôlé leurs dépenses, alors que tous leurs pairs ont fait le contraire », a déclaré John. Ce contraste se reflète désormais en taille.

La capitalisation boursière d'Apple a atteint 4,1 billions de dollars, lui donnant le deuxième poids le plus important dans le S&P 500, dépassant Microsoft et se rapprochant de Nvidia dans le classement des indices. Cette position reflète le doute croissant concernant les centaines de milliards de dollars que les grandes entreprises technologiques s'engagent à investir dans le développement de l'IA, tandis qu'Apple occupe une position qui lui permet de bénéficier plus tard sans correspondre à cette consommation de trésorerie aujourd'hui.

Bill Stone, directeur de l'investissement chez Glenview Trust Company, qui possède également des actions Apple, a décrit l'action comme un cas isolé dans le commerce de l'IA.

« Bien qu'ils incorporeront certainement plus d'IA dans les téléphones avec le temps, Apple a évité la course aux armements de l'IA et les énormes dépenses en capital qui l'accompagnent », a déclaré Bill.

Il a qualifié l'action « d'un peu anti-IA ». Cette position place Apple à l'écart de la flambée des dépenses tout en lui conservant une voie vers des produits alimentés par l'IA à l'avenir.

La valorisation se resserre alors que les détenteurs repositionnent

La récente hausse a poussé la valorisation d'Apple à des niveaux rarement vus au cours des quinze dernières années, car elle se négocie maintenant à environ 33 fois les bénéfices attendus sur les 12 prochains mois.

Cette fourchette n'est apparue que quelques fois au cours des 15 dernières années, le pic précédent étant de 35 fois les bénéfices en septembre 2020. Sur toute cette période, le multiple moyen d'Apple est resté inférieur à 19 fois.

Craig Moffett, cofondateur du cabinet d'études MoffettNathanson, a remis en question la tarification actuelle. « Il est vraiment difficile de voir comment l'action peut continuer à accumuler de la valeur à un niveau qui en ferait un point d'entrée attrayant », a déclaré Craig. Il a ajouté : « La question évidente est : les investisseurs paient-ils trop cher pour la défensivité d'Apple ? Nous le pensons. »

Le baleine Apple Berkshire a réduit sa participation de 15 % au T2, puis a constitué une position dans Alphabet, le rival de Tim, au T3, bien qu'Apple reste la plus grande participation en actions de Berkshire par valeur de marché dans le portefeuille à ce jour.

D'un point de vue graphique, Jonathan Krinsky, chef technicien de marché chez BTIG, a mis en garde la semaine dernière en disant que le prix d'Apple se situe bien au-dessus des lignes de tendance à long terme. Il a écrit que l'action semble « prête à baisser, surtout si l'on regarde vers janvier », en se basant sur la distance qui la sépare de sa moyenne mobile à 200 jours.

Dans la même note, Jonathan a ajouté que la « tendance à long terme pour AAPL reste incontestablement haussière ».

« L'action est chère, mais la franchise grand public d'Apple est inattaquable », a déclaré Craig. « À un moment où il existe de réelles préoccupations quant au fait que l'IA soit une bulle, Apple est naturellement considérée comme l'endroit sûr où se cacher. »

Au sein de l'Index des Magnifiques Sept, Apple est désormais la deuxième action la plus chère, derrière seulement Tesla, qui se situe près de 203 fois ses bénéfices à venir.