La stratégie au ralenti de Tim Cook en matière d'IA avec Apple est saluée alors que les investisseurs se lassent des dépenses technologiques excessives.

L'action d'Apple a subi de fortes pressions en début d'année, la société faisant face à des plaintes incessantes concernant l'absence d'un plan clair en matière d'IA sous la direction de son PDG, Timothy Donald Cook.

À ce moment-là, l'absence d'une impulsion en matière d'IA était considérée comme un handicap par les traders depuis si longtemps que l'expression « Tim Cooked » est devenue virale sur Twitter, Reddit et TikTok.

Alors que la surveillance s'intensifiait autour des sommes colossales investies dans l'IA par les géants de la tech, ce même retard a commencé à se refléter dans le cours de l'action comme un atout plutôt que comme un défaut.

Au cours des six premiers mois de 2025, Apple s'est classée deuxième parmi les sept entreprises les moins performantes, avec une baisse de 18 % à la fin du mois de juin.

Ce krach s'est inversé après le milieu de l'année. Depuis, l'action a progressé de 35 %, tandis que Meta et Microsoft ont basculé en territoire négatif et que Nvidia a commencé à accuser un retard. Sur la même période, l'indice S&P 500 a gagné 10 % et le Nasdaq 100 a progressé de 13 %.

Apple gagne du terrain tandis que ses concurrents perdent du terrain

John Barr, gestionnaire de portefeuille du fonds Needham Aggressive Growth Fund, qui détient des actions Apple, a déclaré que l'écart de dépenses entre Apple et ses concurrents était frappant.

« Il est remarquable qu’ils aient gardé leur sang-froid et maîtrisé leurs dépenses, alors que tous leurs concurrents ont fait le contraire », a déclaré John. Ce contraste se traduit désormais par une augmentation significative de leur envergure.

La capitalisation boursière d'Apple a atteint 4 100 milliards de dollars, la plaçant au deuxième rang de l'indice S&P 500, devant Microsoft et la rapprochant de Nvidia. Cette position reflète le scepticisme croissant quant aux centaines de milliards de dollars que les géants de la tech investissent dans le développement de l'IA, tandis qu'Apple bénéficie d'une situation lui permettant d'en profiter ultérieurement sans avoir à supporter ces cash colossales dès aujourd'hui.

Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust Company, qui possède également Apple, a décrit l'action comme une valeur atypique dans le secteur de l'IA.

« Bien qu’ils intègrent certainement davantage d’IA dans les téléphones au fil du temps, Apple a évité la course aux armements en matière d’IA et les investissements massifs qui l’accompagnent », a déclaré Bill.

Il a qualifié l'action de « placement quelque peu anti-IA ». Cette position permet à Apple de se tenir à l'écart de la flambée des dépenses sans pour autant compromettre son développement futur dans les produits basés sur l'IA.

La valorisation se resserre à mesure que les détenteurs se repositionnent

La récente hausse a propulsé la valorisation d'Apple à des niveaux rarement atteints au cours des quinze dernières années, son action se négociant désormais à environ 33 fois les bénéfices attendus pour les 12 prochains mois.

Cette fourchette n'est apparue que quelques fois au cours des 15 dernières années, le pic précédent s'établissant à 35 fois les bénéfices en septembre 2020. Sur toute cette période, le multiple moyen d'Apple est resté inférieur à 19.

Craig Moffett, cofondateur du cabinet d'études MoffettNathanson, s'interroge sur le cours actuel de l'action. « Il est difficile d'imaginer comment le titre pourrait continuer à prendre de la valeur à un niveau qui en ferait un point d'entrée intéressant », a-t-il déclaré. Il a ajouté : « La question qui se pose est la suivante : les investisseurs surpaient-ils le caractère défensif d'Apple ? Nous le pensons. »

Berkshire Hathaway, le géant américain d'Apple, a réduit sa participation de 15 % au deuxième trimestre, puis a pris une position dans Alphabet, le concurrent de Tim Hortons, au troisième trimestre, même si Apple reste à ce jour la plus importante participation en actions de Berkshire en termes de valeur marchande au sein de son portefeuille.

D'un point de vue graphique, Jonathan Krinsky, analyste technique en chef chez BTIG, a averti la semaine dernière que le cours d'Apple se situe bien au-dessus des lignes de tendance à long terme. Il a écrit que l'action semble « prête à chuter, surtout à l'approche du mois de janvier », compte tenu de son écart important avec sa moyenne mobile à 200 jours.

Dans la même note, Jonathan a ajouté que « la tendance à long terme pour AAPL reste incontestablement haussière ».

« L’action est chère, mais la position d’Apple auprès des consommateurs est incontestable », a déclaré Craig. « À l’heure où l’on s’interroge sérieusement sur la nature spéculative de l’IA, Apple est, à juste titre, perçue comme une valeur refuge. »

Au sein de l' indice des Sept Magnifiques , Apple se classe désormais au deuxième rang des actions les plus chères, juste derrière Tesla, dont le ratio cours/bénéfice prévisionnel avoisine les 203.