アップルの株価は今年初め、最高経営責任者（CEO）のティモシー・ドナルド・クック氏の下で明確なAI計画がないとの苦情が絶え間なく寄せられ、大きな圧力にさらされた。
その時点では、AIプッシュの欠如はトレーダーによって長い間欠点として扱われており、「ティム・クック」という言葉がTwitter、Reddit、TikTokで流行していました。
大手テクノロジー企業がAIに投じている巨額の資金に対する監視が厳しくなるにつれ、その遅れが欠点ではなく強みとして株価に現れ始めた。
2025年の最初の6か月間、 Appleは「マグニフィセント・セブン」の中で2番目に業績が悪く、6月末までに18%減少しました。
この暴落は年半ば以降に反転しました。それ以降、同社の株価は35%上昇しましたが、MetaとMicrosoftは下落に転じ、NVIDIAは出遅れ始めました。同じ期間に、S&P 500指数は10%上昇し、Nasdaq 100指数は13%上昇しました。
ライバルが苦境に陥る中、アップルは躍進
アップル株を保有するニーダム・アグレッシブ・グロース・ファンドのポートフォリオ・マネジャー、ジョン・バー氏は、アップルと競合他社の支出格差が際立っていると述べた。
「他の国が皆、逆の方向に進んでいる中、彼らが冷静さを保ち、支出をコントロールしているのは驚くべきことだ」とジョン氏は述べた。その違いは今、規模に現れている。
Appleの時価総額は4.1兆ドルに達し、S&P 500指数における構成比で2番目に大きくなり、指数ランキングではMicrosoftを上回り、NVIDIAに迫りました。この順位は、大手IT企業がAI構築に投じている数千億ドル規模の投資に対する疑念の高まりを反映しています。一方、Appleは、現在の cash バーンに匹敵する資金を投じることなく、将来的に利益を得られるポジションを維持しています。
アップルも所有するグレンビュー・トラスト・カンパニーの最高投資責任者ビル・ストーン氏は、この銘柄をAI業界における異端児と評した。
「今後、間違いなく携帯電話にAIがもっと搭載されるようになるが、アップルはAIをめぐる競争とそれに伴う巨額の設備投資を避けてきた」とビル氏は語った。
彼はこの銘柄を「ややAIに反対する保有銘柄」と評した。このポジションは、アップルを支出の急増で、将来的にAI搭載製品への道を切り開くものではない。
保有者のポジション変更により評価額が縮小
最近の株価上昇により、アップルの評価額は過去15年間でほとんど見られなかった水準にまで押し上げられ、現在、アップルの株価は今後12カ月の予想利益の約33倍で取引されている。
この範囲は過去15年間で数回しか現れておらず、前回のピークは2020年9月の利益35倍だった。その期間全体を通じて、Appleの平均倍率は19倍を下回っていた。
調査会社モフェットナサンソンの共同創業者クレイグ・モフェット氏は、現在の株価に疑問を呈した。「この水準で株価が複利成長を続け、魅力的なエントリーポイントとなるとは到底考えにくい」と同氏は述べた。さらに、「当然の疑問は、投資家はアップルのディフェンシブな株価に割高感があるのではないかということだ。我々はそう考えている」と付け加えた。
アップルの大株主であるバークシャー・ハサウェイは第2四半期に保有株を15％減らし、第3四半期にはティム・ハサウェイのライバル企業アルファベットの株式を保有した。しかし、アップルは今日に至るまでバークシャー・ハサウェイのポートフォリオにおいて時価総額で最大の株式保有となっている。
BTIGのチーフ・マーケット・テクニシャン、ジョナサン・クリンスキー氏は先週、チャートの観点から、アップルの株価は長期トレンドラインをはるかに上回っていると警告した。同氏は、200日移動平均線との乖離を踏まえ、「特に1月を見据えると、株価は下落する可能性が高い」と述べている。
ジョナサン氏は同じメモの中で、「AAPLの長期トレンドは間違いなく強気のままだ」と付け加えた。
「株価は高いが、アップルの消費者基盤は揺るぎない」とクレイグ氏は述べた。「AIがバブルなのではないかと真剣に懸念されている今、アップルが安全な隠れ場所とみなされるのは当然だ」
マグニフィセント・セブン指数、アップルは現在、予想利益の203倍近いテスラに次いで2番目に高価な株となっている。
