La lenta mossa di Tim Cook verso l'AI con Apple riceve elogi mentre gli investitori si stancano della corsa agli investimenti tecnologici

Le azioni di Apple hanno subito una forte pressione all'inizio dell'anno, poiché l'azienda ha affrontato lamentele incessanti per l'assenza di un piano AI chiaro sotto la guida del CEO Timothy Donald Cook.

A quel punto, la mancanza di una spinta verso l'AI era stata trattata come un passivo dai trader per così tanto tempo che il termine 'Tim Cooked' è diventato virale su Twitter, Reddit e TikTok.

Man mano che l'attenzione si concentrava sui grandi investimenti nell'AI da parte delle Big Tech, lo stesso ritardo ha iniziato a riflettersi nel prezzo delle azioni come un punto di forza invece che come un difetto.

Nei primi sei mesi del 2025, Apple si è classificata come la seconda peggior performer tra le Magnificent Seven, avendo perso il 18% alla fine di giugno.

Quello crollo si è invertito a metà anno. Da allora, il titolo è salito del 35%, mentre Meta e Microsoft sono entrate in territorio negativo e Nvidia ha iniziato a mostrare segni di rallentamento. Nello stesso periodo, l'indice S&P 500 ha guadagnato il 10% e l'indice Nasdaq 100 è salito del 13%.

Apple guadagna terreno mentre i rivali perdono valore

John Barr, portfolio manager del Needham Aggressive Growth Fund, che detiene azioni Apple, ha sottolineato il divario di spesa tra Apple e i suoi concorrenti.

“È notevole come siano riusciti a mantenere la calma e a controllare le spese, mentre tutti i loro concorrenti hanno preso la direzione opposta”, ha detto John. Questo contrasto si riflette ora nelle dimensioni.

Il valore di mercato di Apple ha raggiunto 4,1 trilioni di dollari, dandole il secondo peso più grande nell'S&P 500, superando Microsoft e avvicinandosi a Nvidia nella classifica degli indici. Questa posizione riflette i crescenti dubbi sugli centinaia di miliardi di dollari che le Big Tech stanno impegnando negli investimenti in AI, mentre Apple occupa una posizione che le permette di beneficiarne in seguito senza corrispondere a quella combustione di cassa oggi.

Bill Stone, chief investment officer di Glenview Trust Company, che possiede anche azioni Apple, ha descritto il titolo come un outlier all'interno del trade sull'AI.

“Mentre certamente incorporeranno più AI nei telefoni nel tempo, Apple ha evitato la corsa agli armamenti dell'AI e i massicci investimenti in capitale che la accompagnano”, ha detto Bill.

Ha definito il titolo “una sorta di holding anti-AI”. Questa posizione colloca Apple al di fuori dell'impennata delle spese senza però rimuovere la sua strada verso prodotti guidati dall'AI in futuro.

La valutazione si stringe mentre i detentori riorganizzano le posizioni

Il recente rally ha spinto la valutazione di Apple a livelli raramente visti negli ultimi quindici anni, poiché ora scambia a circa 33 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi.

Questa fascia si è verificata solo poche volte negli ultimi 15 anni, con il picco precedente a 35 volte gli utili a settembre 2020. In tutto questo periodo, il multiplo medio di Apple è rimasto al di sotto di 19 volte.

Craig Moffett, co-fondatore della società di ricerca MoffettNathanson, ha messo in discussione la valutazione attuale. “È davvero difficile vedere come il titolo possa continuare a generare valore a un livello che renda questo un punto di ingresso convincente”, ha detto Craig. Ha aggiunto: “La domanda ovvia è: gli investitori stanno pagando troppo per la difensività di Apple? Noi pensiamo di sì.”

La balena di Apple, Berkshire, ha ridotto la sua partecipazione del 15% nel Q2, per poi costruire una posizione in Alphabet, il rivale di Tim, nel Q3, sebbene Apple rimanga la più grande partecipazione azionaria di Berkshire per valore di mercato nel portafoglio fino ad oggi.

Da una prospettiva tecnica, Jonathan Krinsky, chief market technician di BTIG, ha avvertito la scorsa settimana che il prezzo di Apple si trova ben al di sopra delle linee di tendenza a lungo termine. Ha scritto che il titolo sembra “pronto per un calo, specialmente guardando a gennaio”, basandosi sulla distanza in cui si trova dalla sua media mobile a 200 giorni.

Nello stesso appunto, Jonathan ha aggiunto che “la tendenza a lungo termine per AAPL rimane innegabilmente rialzista.”

“Il titolo è costoso, ma la base di consumatori di Apple è inattaccabile”, ha detto Craig. “In un momento in cui ci sono preoccupazioni reali sul fatto che l'AI sia una bolla, Apple è giustamente vista come il luogo sicuro dove rifugiarsi.”

All'interno dell'Indice delle Magnificent Seven, Apple è ora classificata come la seconda azione più costosa, dietro solo a Tesla, che si attesta vicino a 203 volte gli utili prospettici.