В нынешних условиях рецессия не сильно ударила бы по американским банкам

Американские банки вступают в потенциальную рецессию сtronсильными балансами, более жесткими кредитными стандартами и меньшей подверженностью финансовым подводным камням, чем всего два года назад.

Эта неожиданная сила обусловлена ​​не грамотным планированием на случай нынешней экономической катастрофы. Это последствия хаоса начала 2023 года, когда обанкротились Silicon Valley Bank, Signature Bank и еще несколько банков, вынудив всю банковскую отрасль провести чистку.

По данным Bloomberg, эта волна самосохранения сейчас помогает банкам справляться с более сложной обстановкой, созданной тарифами и нестабильными рынками.

Причиной кризиса 2023 года стало накопление нереализованных убытков по государственным облигациям после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки в 2022 году. Инвесторы потеряли доверие, и депозиты перетекли в более доходные альтернативы, такие как фонды денежного рынка.

Этот панический рост произошел не из-за некачественного кредитования, а потому что люди не хотели оставлять свои деньги в банках, где на них были бы облигации с нулевым доходом.

В отличие от кризиса 2008 года, когда проблемой были субстандартные кредиты и чрезмерная задолженность, решение в 2023 году оказалось на удивление ненавязчивым. Большинство банков просто выжидали. По мере того, как начинали истекать сроки погашения приобретенных ими во время пандемии сверхнизкодоходных ценных бумаг, эти бумажные убытки стали сокращаться.

Эта пассивная стратегия дала банкам время и возможность реинвестировать средства с более высокой доходностью. Компания PNC Financial Services Group Inc. в своем отчете за первый квартал сообщила, что 24% ее портфеля облигаций и свопов будут погашены к концу 2026 года. Это позволит сократить нереализованные убытки на 1,7 миллиарда долларов. А это немало.

Банки ужесточают кредитование, а затем снова переходят в наступление

В ходе мер по оздоровлению банковская система не просто бездействовала. Они также резко ограничили кредитование. Опрос экспертов Федеральной резервной системы среди старших кредитных специалистов подтвердил, что банки ужесточили правила кредитования в 2022 и 2023 годах темпами, сопоставимыми с началом 2000-х годов и последней рецессией.

Хотя и предприятиям, и потребителям стало сложнее получать кредиты, те, кто их получил, показали лучшие результаты. Компания Ally Financial Inc. сообщила в своем отчете о доходах на прошлой неделе, что ее кредиты, выданные в 2023 году, превзошли кредиты, выданные в 2022 году, а результаты по кредитам на 2024 год выглядят еще лучше.

Эта оборонительная позиция теперь сменилась осторожным оптимизмом. С возвращением Дональда Трампа в Белый дом и смещением требований к капиталу со стороны регулирующих органов в сторону снижения, кредиторы чувствуют себя более свободно, чтобы перейти в наступление.

В настоящее время банки активно выкупают собственные акции. Руководители PNC заявили инвесторам, что «с большой долей вероятности» они ускорят процесс выкупа акций.

Компания Truist Financial Corp. уже в апреле выполнила весь план выкупа акций за первый квартал. А Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase & Co., заявил, что рецессия станет хорошим временем для покупки дополнительных акций.

Колебания процентных ставок открывают новые возможности для получения прибыли

Неопределенность в отношении процентных ставок не пугает банки, а дает им пространство для маневра. Если долгосрочные ставки останутся высокими из-за инфляции, вызванной тарифами, или сомнений в состоянии экономики США, банки смогут реинвестировать истекающий срок действия капитала в более доходные активы.

Это увеличивает будущую прибыль. Но если ФРС снизит ставки раньше и глубже, чем ожидалось, банки могут выиграть от увеличения разницы между тем, что они платят по депозитам, и тем, что они зарабатывают на кредитах. Именно так расширяется маржа.

Снижение процентных ставок также уменьшит нереализованные убытки за счет повышения рыночной стоимости старых низкодоходных облигаций, все еще находящихся на балансе. В любом случае это выгодно. И есть еще потенциал роста. Если производство начнет возвращаться в США, появятся новые возможности для кредитования.

Банки могли бы финансировать оборотный капитал для американских заводов, восполняя пробел, образовавшийся из-за сокращения торговли с Китаем. В долгосрочной перспективе, если компании считают, что глобальные торговые потоки меняются к лучшему, это означает увеличение объемов кредитования для строительства новых предприятий.