米国の銀行は、わずか2年前よりもtronGerのバランスシート、より厳しい信用基準、および金融地雷へのさらなるエクスポージャーで潜在的な不況に陥っています。
この予想外の強さは、現在の経済災害の賢明な計画によるものではありません。シリコンバレーバンク、シグネチャーバンク、その他数人が崩壊し、銀行業界全体を掃除させたとき、2023年初頭の混乱からのフォールアウトです。
よると、その自己保存の波は現在、銀行が関税と不安定な市場によって生み出された厄介な環境を処理するのを支援しています。
2023年の危機を引き起こしたのは、連邦準備制度が2022年に金利を獲得した後、政府債の未実現損失の蓄積でした。投資家は信頼を失い、預金はマネーマーケットファンドのような高収量の代替品に逃げました。
貸付が悪いためにその実行は起こりませんでした。それは、人々が銀行にお金を残したくなかったために起こりました。
問題がサブプライムローンであり、あまりにも多くのレバレッジであった2008年のメルトダウンとは異なり、2023年のソリューションは驚くほど控えめでした。ほとんどの銀行はちょうど待っていました。パンデミック中に購入した超低Yield証券が成熟し始めたため、それらの紙の損失は縮小し始めました。
そのパッシブ戦略は、より高いリターンに再投資するために銀行の時間とスペースを購入しました。 PNC Financial Services Group Inc.は、第1四半期の報告書で、債券と交換ポートフォリオの24％が2026年末までに成熟すると述べました。それは小さな変化ではありません。
銀行は貸し出しを引き締め、違反に戻ります
クリーンアップ中、銀行はただ手に座っていませんでした。彼らはまた、クレジットのブレーキを非難しました。 FRBの上級融資担当者の意見調査では、2000年代初頭と最後の景気後退に一致するペースで、2022年と2023年に銀行が融資規則を強化したことが確認されました。
企業と消費者の両方が融資を受けることが難しくなりましたが、それはより良くパフォーマンスをしました。 Ally Financial Inc.は、先週の収益で、2023年のローンが2022年に作られたローンを上回っており、2024年のローンはさらに良くなっていると述べました。
その防御的な姿勢は今や慎重な楽観主義に変わりました。ドナルド・トランプがホワイトハウスに戻り、規制当局がより低い資本要件に向かってシフトすると、貸し手は攻撃を行うのが自由に感じられます。
銀行は現在、自分の株式を積極的に買い戻しています。 PNCの幹部は投資家に、買い戻しをスピードアップすることを「かなり良い仮定」だと語った。
Truist Financial Corp.は、4月だけで四半期の買い戻し合計全体をすでに一致させています。 JPMorgan Chase＆Co。のCEOであるJamie Dimonは、景気後退がより多くの株式を購入するのに良い時期になると述べました。
金利の変動は、利益のための新しい方法を提供します
金利に関する不確実性は銀行を怖がらせるのではなく、移動する余地を与えています。関税主導のインフレまたは米国経済に関する疑念のおかげで長期的な料金が高い場合、銀行は成熟資本をより良い給料の資産に再投資することができます。
それは将来の利益を上げます。 FRBが予想よりも早く深く削減された場合、銀行は、預金に対して支払うものとローンから稼ぐものとの間の広範な広がりから得られる可能性があります。それがマージンの拡大方法です。
また、より低い料金は、まだ本に載っている古い、低い債券の市場価値を引き上げることにより、未実現の損失を緩和します。どちらにしても勝利です。そして、もっと上にあります。製造業が米国に戻ってきた場合、新たな貸付の機会があります。
銀行は、中国との貿易の減少によって残されたギャップを埋めるアメリカの工場の運転資金に資金を提供することができました。長期的には、企業が世界貿易の流れが永久に変化していると考えている場合、それは新しい施設のためのより多くの融資を意味します。
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