- SpaceXは、米国史上最大のIPOとなる1兆7,500億ドル規模の株式公開を目指している。
- アナリストらは、同社の株価が売上高の約103倍で始まる可能性があり、これはS&P 500構成銘柄のいずれよりも大幅に高いと警告している。
- 過去、米国で最も規模の大きい10件のIPOは、広範な市場に対して平均して127ポイント下回るパフォーマンスを示してきた。
SpaceXは、評価額が約1.75兆ドルで、2026年6月12日にも米国史上最大のIPOを実施する予定です。
1株あたり$135で上場されるClass A株式が5億5,500万株以上あり、約750億ドルの資金調達を目指しているため、投資家がMusk率いる列車に乗るべきかどうかについては、意見が尽きません。
なぜ赤字のSpaceXが1.75兆ドルの評価額を持つのか？
SpaceXは自社の555百万株を Class A株式を SPCXのティッカーでナスダックに上場します。これは米国史上最大のIPOとなり、株式は2026年6月12日にも1株あたり$135で取引を開始する見込みです。同社は約1.75兆ドルの目標評価額を持ち、約750億ドルの資金調達を目指しています。
バンク・オブ・アメリカ、モーガン・スタンレー、JPモルガンはすべて 独占イベントを開催 今週、SpaceXを最も富裕なクライアントに売り込みます。バンク・オブ・アメリカは、マンハッタンの本社ビル尖塔をロケット発射のようにライトアップする計画です。BofAのプライベートバンクとメリルリンチの5,000人以上のクライアントがローンチパーティーに招待され、イベントは全国のオフィスにストリーミングされます。
興奮と熱狂にもかかわらず、同社の財務状況を見ると、StarlinkやFalcon 9などの再利用可能なロケット、さらにソーシャルメディアプラットフォームXやAI企業xAIを含む統合企業全体が、莫大な損失を計上していることがわかります。
2026年第1四半期、SpaceXは営業損失19億ドルを計上しました。この減少は主にxAIによるもので、同社は同四半期だけで25億ドルの損失を被りました。
Starlinkは黒字で、営業収入44億ドルを上げていますが、その努力はAI技術構築の巨額の費用によって相殺されています。一方、SpaceXは過去4四半期で193億ドルの収益を上げました。
IPO価格において、SpaceXは過去4四半期の売上高の約103倍で取引され、これは現在S&P 500で最も高値のPalantirよりも約40%高くなります。
モーニングスターのアナリストであるNicolas Owens 推定 同社の実際の価値は約半分、つまり7,800億ドルに近いと述べています。また、投資家は later に低い価格で株式を購入する機会を得ると考えています。
Motley Foolが100以上の人気テクノロジー株式をレビューしたところ、売上高の100倍以上で取引されたのはわずか8社だけでした。それらすべてはその後 sharply に下落し、ピークから底値までの平均下落率は75%でした。
初期市場価値による米国最大のIPO 10社は、上場以来、S&P 500を平均して127パーセントポイント下回っています。
なぜウォールストリートはSpaceXを心配していないのか？
数字にもかかわらず、SpaceXのFalcon 9は2018年に商業的に再利用可能な軌道ロケットとして初めて誕生しました。SECへのS-1提出書類によると、同社の次世代Starshipは軌道到達コストを99%削減できる可能性があります。SpaceXは、衛星インターネット、打ち上げサービス、軌道データセンターなどの長期的な野心を含む、総addressable市場を28.5兆ドルと評価しています。
SpaceXをベンチャーETFで保有するARK Investは フレームワーク政策は業界全体のために作られるものであり、1つの企業に設定された基準は業界の他のすべての企業にも適用されると主張しました。彼は「多くの人が大きな picture（全体像）を見落としています。政策は1つの企業/プロジェクトにのみ適用されるべきではありません。1つにとって良いことは、業界の残りの部分にとっても良いことです」とコメントしました。 Starlink aloneがIPO時に2兆ドルの評価額を支えられる可能性があるとしています。
JPモルガンのNikolaos Panigirtzoglou率いるストラテジストたちは、メガIPOが既存株式からの流動性を枯渇させるという懸念に反論しました。
SpaceXの真の価値は何なのか？
Elon Muskの企業はしばしば一緒にビジネスを行い、その相互作用は製品やサービスに対する現金の交換を超えています。投資家もまた、ある企業の善意を別の企業に適用することがあります。
TeslaはSpaceX-xAIの合併後、2026年1月にxAIへの20億ドルの投資を開示し、Cryptopolitan 以前に報告 SpaceXの目論見書には、同社がxAIのデータセンター用にTesla Megapackバッテリーに6億9,700万ドル、Tesla Cybertrucksに1億3,100万ドルを支出する計画が示されていると伝えています。
SpaceXの収益は前年比15%成長しました。xAIとの合併により、同社の評価額は1兆ドル、xAIの評価額は2,500億ドルとなりました。同社は8億1,800万ドルの収益を上げました。
Anthropicは最近、9,650億ドルの評価額で650億ドルの資金調達ラウンドを完了し、年間換算収益470億ドルを報告しました。同社は、第2四半期の109億ドルの収益に対して5億5,900万ドルの最初の四半期営業利益を計上すると予想しています。
売上高対価格比で見ると、Anthropicは年間換算収益の約20倍で取引されており、これはSpaceXの構造内でxAIが課す価格のほんの一部です。
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よくある質問
SpaceX の IPO はいつ実施される予定か？
SpaceXは6月12日にもナスダックでSPCXというティッカーコードにより上場する可能性がある。同社は1株あたり135ドルで5億5,500万株以上のA種株式を提供し、約750億ドルの資金調達を目指す計画だ。
他の銘柄と比較してSpaceXの株価はいくらなのか？
時価総額2兆ドルに対し、直近12ヶ月間の収益が193億ドルである場合、SpaceXの株価は売上高の約103倍で取引されることになり、現在S&P 500で売上高対株価比率（プライス・トゥ・セールズ）が最も高いPalantir Technologiesよりも約40%高くなる。
大規模なIPOは歴史的にどのようなパフォーマンスを示してきたか？
初期市場価値による米国最大のIPO 10社は、上場以来、S&P 500を平均して127パーセントポイント下回っています。
ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
