Eine Rezession würde die US-Banken jetzt nicht mehr so ​​hart treffen

Die US-Banken gehen mittronBilanzen, strengeren Kreditstandards und einem geringeren Risiko finanzieller Risiken in eine mögliche Rezession als noch vor zwei Jahren.

Diese unerwartete Stärke ist nicht auf kluge Planung im Hinblick auf die aktuelle Wirtschaftskrise zurückzuführen. Sie ist vielmehr eine Folge des Chaos Anfang 2023, als die Silicon Valley Bank, die Signature Bank und einige andere Banken zusammenbrachen und die gesamte Bankenbranche zu einer grundlegenden Umstrukturierung zwangen.

Laut Bloomberg hilft diese Welle der Selbsterhaltung den Banken nun dabei, mit dem durch Zölle und volatile Märkte entstandenen unübersichtlicheren Umfeld umzugehen.

Auslöser der Krise von 2023 war der Anstieg unrealisierter Verluste bei Staatsanleihen, nachdem die US-Notenbank Federal Reserve 2022 die Zinssätze deutlich erhöht hatte. Die Anleger verloren das Vertrauen, und Einlagen flossen in renditestärkere Alternativen wie Geldmarktfonds.

Dieser Ansturm entstand nicht aufgrund schlechter Kreditvergabe – er entstand, weil die Menschen ihr Geld nicht auf Banken mit Anleihen lassen wollten, die kaum Rendite abwarfen.

Anders als bei der Finanzkrise 2008, deren Ursache in Subprime-Krediten und einer zu hohen Verschuldung lag, fiel die Lösung 2023 überraschend unauffällig aus. Die meisten Banken warteten einfach ab. Mit der Fälligkeit der während der Pandemie erworbenen Niedrigzinsanleihen begannen sich die Buchverluste zu verringern.

Diese passive Strategie verschaffte den Banken Zeit und Spielraum für Reinvestitionen mit höheren Renditen. Die PNC Financial Services Group Inc. gab in ihrem Bericht zum ersten Quartal bekannt, dass 24 % ihres Anleihen- und Swap-Portfolios bis Ende 2026 fällig werden. Dadurch werden die unrealisierten Verluste um 1,7 Milliarden US-Dollar reduziert. Das ist kein Pappenstiel.

Banken verschärfen die Kreditvergabe, gehen dann aber wieder in die Offensive

Während der Sanierungsmaßnahmen blieben die Banken nicht untätig. Sie drosselten auch die Kreditvergabe. Die Umfrage der Fed unter leitenden Kreditsachbearbeitern bestätigte, dass die Banken die Kreditvergaberegeln in den Jahren 2022 und 2023 in einem ähnlichen Tempo wie Anfang der 2000er-Jahre und während der letzten Rezession verschärften.

Obwohl es für Unternehmen und Verbraucher schwieriger wurde, Kredite zu erhalten, schnitten diejenigen, die welche bekamen, besser ab. Ally Financial Inc. gab letzte Woche in ihrem Ergebnisbericht bekannt, dass die Kredite aus dem Jahr 2023 besser abschnitten als die aus dem Jahr 2022, und die Aussichten für die Kredite aus dem Jahr 2024 sind sogar noch besser.

Diese defensive Haltung ist nun einem vorsichtigen Optimismus gewichen. Mit Donald Trump zurück im Weißen Haus und den Regulierungsbehörden, die sich zu niedrigeren Kapitalanforderungen hinbewegen, fühlen sich Kreditgeber freier, in die Offensive zu gehen.

Banken kaufen derzeit verstärkt eigene Aktien zurück. Führungskräfte der PNC sagten Investoren, es sei „ziemlich wahrscheinlich“, dass sie die Aktienrückkäufe beschleunigen würden.

Truist Financial Corp. hat bereits im April das gesamte Rückkaufvolumen des ersten Quartals erreicht. Und Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase & Co., sagte, eine Rezession wäre ein guter Zeitpunkt, um weitere Aktien zu kaufen.

Zinsschwankungen bieten neue Möglichkeiten, Gewinne zu erzielen

Die Unsicherheit bezüglich der Zinssätze schreckt die Banken nicht ab – sie verschafft ihnen Handlungsspielraum. Sollten die langfristigen Zinsen aufgrund von zollbedingter Inflation oder Zweifeln an der US-Wirtschaft hoch bleiben, können Banken fällig werdendes Kapital in besser rentable Anlagen reinvestieren.

Das steigert die zukünftigen Gewinne. Sollte die Fed die Zinsen jedoch früher und stärker als erwartet senken, könnten Banken von einer größeren Differenz zwischen den Zinsen für Einlagen und den Erträgen aus Krediten profitieren. So verbessern sich die Gewinnmargen.

Niedrigere Zinsen würden auch unrealisierte Verluste verringern, indem sie den Marktwert älterer, niedrigverzinslicher Anleihen in den Büchern erhöhen. In jedem Fall ein Gewinn. Und es gibt noch weiteres Potenzial. Sollte die Produktion wieder in die USA verlagert werden, ergeben sich neue Kreditmöglichkeiten.

Banken könnten Betriebskapital für amerikanische Fabriken bereitstellen und so die Lücke schließen, die durch den rückläufigen Handel mit China entstanden ist. Langfristig bedeutet dies, wenn Unternehmen von einer dauerhaften Veränderung der globalen Handelsströme ausgehen, mehr Kredite für neue Produktionsstätten.