Der IWF greift Donald Trump an und warnt, dass er eine globale Rezession auslöst

Der Internationale Währungsfonds warnt die Länder vor einer drohenden globalen Rezession und nennt die Zollstrategie von US-dent Donald Trump sowie geopolitische Unstimmigkeiten als Faktoren, die die globalen Finanzmärkte destabilisieren könnten.

In einem am Montag veröffentlichten Bericht warnte der IWF vor möglichen massiven und anhaltenden Korrekturen der globalen Vermögenspreise durch eine Eskalation geopolitischer Risiken, insbesondere im Zusammenhang mit Handelskonflikten. Der Weltkreditgeber wies darauf hin, dass die jüngsten Entwicklungen, insbesondere die Zollagenda des Weißen Hauses, eine erhöhte Unsicherheit hervorgerufen hätten, die die makrofinanzielle Stabilität der Volkswirtschaften gefährden könnte.

Die Einschätzung des IWF folgt auf mehrere Wochen der Volatilität an den globalen Finanzmärkten. Seit der Amtseinführung vondent Trump für seine zweite Amtszeit am 20. Januar ist der S&P 500-Index um mehr als 10 % gefallen, die Anleihemärkte haben mehrere Kursschwankungen erlebt, und die Goldpreise sind auf Rekordhochs gestiegen. 

Die Frühjahrstagung des Weltkreditgebers ist für den 21. April geplant; es wird erwartet, dass Trumps Zollpolitik die Tagesordnung dominieren wird.

Finanzinstitute im Strudel der Marktschwankungen

Laut IWF waren die Preisbewegungen am 2. April, dem vom US-Präsidenten als „Tag der Befreiung“dent , am stärksten ausgeprägt, da an diesem Tag eine neue Runde von Zöllen auf Importe aus mehreren Ländern angekündigt wurde.

Der Fonds erklärte, Institutionen wie Banken, Hedgefonds, Private-Equity-Gesellschaften und Pensionsfonds seien durch große, unvorhersehbare Marktbewegungen. Laut Bericht haben Margin Calls, bei denen Banken von Kreditnehmern zusätzliche Sicherheiten verlangen, zugenommen und stellen Hedgefonds vor große Herausforderungen. 

Anfang dieses Monats, nach Trumps Ankündigung der Zölle, erlebten Hedgefonds mehrere Fälle von Nachschussforderungen seit Beginn der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020.

„Schwerwiegende geopolitische Risikoereignisse können große und anhaltende Korrekturen der Vermögenspreise auslösen und zu Marktvolatilität führen, die die makrofinanzielle Stabilität gefährden könnte“, erklärte der IWF.

Der Bericht untersuchte auch geopolitische Bedrohungen im Laufe des letzten Jahrzehnts und erörterte den US-chinesischen Handelskrieg während Trumps erster Amtszeit, der nach seiner Einschätzung die Rezessionsängste, wenn auch nur geringfügig, verstärken würde. 

Andere geopolitische Faktoren, wie Russlands Einmarsch in die Ukraine, wurden als Beispiele für Ereignisse mit Auswirkungen auf die globalen Märkte angeführt. Der Fonds bekräftigte jedoch, dass Trumps Fokus auf den Handel in seiner zweiten Amtszeit aggressiver sei als in seiner ersten Amtszeit im Weißen Haus.

Daten zeigen, dass die USA die Zölle auf den höchsten Stand seit einem Jahrhundert angehoben haben, worauf China mit ähnlichen Maßnahmen reagiert hat. Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt erheben nun gegenseitig Einfuhrzölle von über 100 % auf Waren des jeweils anderen Landes, wodurch sich der Preis grenzüberschreitender Produkte faktisch verdoppelt.

Der IWF warnte, dass solche protektionistischen Maßnahmen es Investoren zunehmend erschweren, geopolitische Risiken präzise einzuschätzen. Diese Unsicherheit könne zu heftigen Marktreaktionen führen und die Volatilität weiter erhöhen.

IWF-Chef: Der Befreiungstag ist eine Katastrophe für die Weltwirtschaft

In der Erklärung sprach sich die geschäftsführende Direktorin des IWF, Kristalina Georgieva, gegen den „Tag der Befreiung“ aus und erklärte, das Zollprogramm desdentstelle „eindeutig ein erhebliches Risiko“ für die Weltwirtschaft dar.

Georgieva argumentierte, wie die meisten Analysten, die sich Sorgen um Trumps Zölle machten, dass die langfristigen Folgen dieser Steuern die sogenannten „Markt-Tail-Risiken“ erhöhen würden. Damit sind die Wahrscheinlichkeit seltener, aber schwerwiegender Portfolioverluste gemeint, etwa im Falle einer Finanzkrise. Und wenn diese Risiken zunehmen, so Georgieva, steige auch die Wahrscheinlichkeit eines Markteinbruchs.

„Geopolitische Spannungen und abrupte politische Kurswechsel verstärken die Ängste der Anleger. Dies kann zu Rückkopplungsschleifen führen, in denen fallende Vermögenspreise das Vertrauen der Anleger weiter untergraben und den Abwärtsdruck auf die Märkte verstärken“, fügte der Direktor hinzu.

Sie warnte die Nationen zudem vor den Auswirkungen von Zöllen auf die Märkte für Staatsanleihen. Die Risikoprämien für Staatsanleihen, also die Kosten für Kreditausfallversicherungen, die vor Zahlungsausfällen schützen, steigen. 

Die Rendite der zehnjährigen US -Staatsanleihe lag am Montag bei 4,43 %, nachdem sie in der vergangenen Woche stark gestiegen war. Grundlage hierfür waren die außerbörslichen Interbankenkurse für die Laufzeit der Staatsanleihe. Laut dem IWF könnten sich diese Entwicklungen über internationale Handels- und Finanzkanäle auch auf andere Länder auswirken, insbesondere auf Schwellenländer mit höherer Verschuldung.

Eine aktuelle Umfrage von Reuters zeigt unterdessen, dass das Verbrauchervertrauen in Amerika aufgrund von Inflationsängsten gesunken ist, da die Inflation auf den höchsten Stand seit 1981 gestiegen ist. Diese Stimmungslage spiegelt sichdent , von denen viele kürzlich auf mögliche Rezessionsrisiken aufgrund von Trumps Wirtschaftspolitik hingewiesen haben.

Der IWF veröffentlichte außerdem einen begleitenden Blogbeitrag, in dem die Auswirkungen der US-amerikanisch-chinesischen Zollmaßnahmen zwischen 2018 und 2024 untersucht wurden. Darin wurde festgestellt, dass Ankündigungen in diesem Zeitraum die Aktienmärkte sowohl in Amerika als auch in dem ostasiatischen Land durchweg nach unten drückten.