Der IWF geht gegen Donald Trump vor und warnt vor einer globalen Rezession

Der Internationale Währungsfonds warnt Länder vor einer bevorstehenden globalen Rezession und verweist auf die Zollstrategie von US-Präsident Donald Trump sowie auf geopolitische Gleichgültigkeit als Faktoren, die die globalen Finanzmärkte destabilisieren könnten.

In einem am Montag veröffentlichten Bericht warnte der IWF, dass Eskalationen geopolitischer Risiken, insbesondere im Zusammenhang mit Handelskonflikten, zu großen und anhaltenden Korrekturen bei globalen Vermögenswerten führen könnten. Der globale Kreditgeber bemerkte jüngste Entwicklungen, insbesondere die Zollagenda des Weißen Hauses, die eine „erhöhte Unsicherheit“ eingeführt haben, die die makrofinanzielle Stabilität in den Volkswirtschaften stören könnte.

Die Einschätzung des IWF folgt auf mehrere Wochen der Volatilität auf den globalen Finanzmärkten. Seit der Amtseinführung von Präsident Trump am 20. Januar für eine zweite Amtszeit ist der S&P-500-Index um mehr als 10 % gefallen, die Anleihemärkte haben mehrere Schwankungen in beide Richtungen erlebt, und die Goldpreise sind auf Rekordhochs gestiegen. 

Das Frühjahrstreffen der Weltbank ist für den 21. April angesetzt, wobei Trumps Zolllinien voraussichtlich die Tagesordnung dominieren werden.

Finanzinstitute im Markt-Turbulenzen

Laut dem IWF waren die Preisbewegungen am 2. April, dem von US-Präsident Trump als „Befreiungstag“ bezeichneten Tag, als eine neue Runde von Zöllen gegen Importe aus mehreren Ländern angekündigt wurde, besonders tiefgreifend.

Der Fonds sagte, dass Institute wie Banken, Hedgefonds, Private-Equity-Firmen und Pensionsfonds erhöhten Risiken durch große, unvorhersehbare Marktbewegungenausgesetzt sind. Laut dem Bericht haben Margin Calls, ein Ereignis, das auftritt, wenn Banken von Kreditnehmern die Hinterlegung zusätzlicher Sicherheiten verlangen, einen Anstieg verzeichnet, der Hedgefonds hart getroffen hat. 

Anfang dieses Monats erlebten Hedgefonds nach Trumps Zolankündigung mehrere Fälle von Margin Calls, seit der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020.

“Große geopolitische Risikoereignisse können zu großen und anhaltenden Korrekturen bei den Vermögenspreisen führen, was zu Marktvolatilität führt, die die makrofinanzielle Stabilität bedrohen könnte“, erklärte der IWF.

Der Bericht untersuchte auch die geopolitischen Bedrohungen des letzten Jahrzehnts und diskutierte die USA-China- Handelskrieg Beziehungen unter Trumps erster Amtszeit, was seiner Einschätzung nach die Rezessionsängste leicht erhöhen würde. 

Andere geopolitische Elemente wie Russlands Invasion der Ukraine wurden als Beispiele für globale Marktimpact-Ereignisse aufgeführt. Der Fonds betonte jedoch, dass Trumps Fokus auf Handel in seiner zweiten Amtszeit aggressiver ist als die erste Amtszeit des US-Präsidenten im Weißen Haus.

Daten zeigen, dass die USA die Zölle auf das höchste Niveau in einem Jahrhundert erhöht haben, während China mit ähnlichen Maßnahmen reagiert hat. Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt erheben nun Einfuhrabgaben von über 100 % auf die Waren des jeweils anderen Landes, was die Preise für grenzüberschreitende Produkte effektiv verdoppelt.

Solche protektionistischen Maßnahmen erhöhen nach Warnung des IWF die Schwierigkeit für Investoren, geopolitische Risiken genau zu bewerten. Diese Unsicherheit könnte zu den als „scharfe Marktreaktionen“ beschriebenen Phänomenen führen und die Gefahr der Volatilität verstärken.

IWF-Chef: Befreiungstag ist katastrophal für die Weltwirtschaft

In der Erklärung hat der IWF-Geschäftsführer Kristalina Georgieva gegen den „Befreiungstag“ gesprochen und erklärt, dass das Zollprogramm des Präsidenten „offensichtlich ein erhebliches Risiko“ für die Weltwirtschaft darstellt.

Georgieva, wie die meisten Analysten, die sich um die Trump-Zölle sorgen, wies darauf hin, dass die langfristigen Folgen der Steuern die sogenannten „Markt-Tail-Risiken“ erhöhen werden. Diese beziehen sich auf die Wahrscheinlichkeit seltener, aber schwerwiegender Portfolioverluste, wie sie während eines Finanzcrash auftreten. Und wenn die Risiken steigen, so behauptete sie, steigt auch die Möglichkeit eines Marktzusammenbruchs.

“Geopolitische Spannungen und abrupte politische Verschiebungen verstärken die Angst der Investoren. Dies kann zu Feedback-Schleifen beitragen, bei denen fallende Vermögenspreise das Investorenvertrauen weiter untergraben und den Abwärtsdruck auf die Märkte verstärken“, fügte die Direktorin hinzu.

Sie warnte Nationen auch vor den Auswirkungen von Zöllen auf die Märkte für Staatsanleihen. Die Risikoaufschläge für Staatsanleihen, also die Kosten für Credit-Default-Swaps, die vor Staatspleiten schützen, steigen. 

Die Rendite der US-10-Jahres- Schatzanweisung lag am Montag bei 4,43 %, nachdem sie in der vergangenen Woche stark gestiegen war, basierend auf Over-the-Counter-Interbank-Quoten für die Fälligkeit der Staatsanleihe. Dies, so der Fonds, könnte sich über internationale Handels- und Finanzkanäle auf andere Länder auswirken, insbesondere in Schwellenländern mit höherer Schuldenlast.

Inzwischen zeigt eine aktuelle Umfrage Studie von Reuters, dass das Verbrauchervertrauen in Amerika aufgrund von Inflationsängsten gesunken ist, die auf den höchsten Stand seit 1981 gestiegen sind. Diese Stimmung ist in mehreren großen globalen Investmentbanken spürbar, die kürzlich die Möglichkeit einer Rezession infolge von Trumps Wirtschaftspolitik angesprochen haben.

Der IWF veröffentlichte auch einen begleitenden Blogbeitrag, der die Auswirkungen der US-China-Zollmaßnahmen zwischen 2018 und 2024 untersucht. Er stellte fest, dass Ankündigungen in diesem Zeitraum die Aktienmärkte sowohl in Amerika als auch in den ostasiatischen Ländern konsequent nach unten drückten.