Los bancos estadounidenses están entrando en una posible recesión con los balances de StronGER, estándares de crédito más estrictos y menos exposición a las minas terrestres financieras que hace solo dos años.
Esta fortaleza inesperada no se debe a la planificación inteligente para el desastre económico actual. Es consecuencias del caos de principios de 2023, cuando Silicon Valley Bank, Signature Bank y algunos otros colapsaron y obligaron a toda la industria bancaria a limpiar la casa.
Según Bloomberg, esa ola de autoconservación ahora está ayudando a los bancos a manejar el entorno más desordenado creado por tarifas y mercados volátiles.
Lo que desencadenó la crisis de 2023 fue la acumulación de pérdidas no realizadas en bonos del gobierno después de que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 2022. Los inversores perdieron confianza, y los depósitos huyeron a alternativas de mayor rendimiento como los fondos del mercado monetario.
Esa corrida no sucedió debido a los malos préstamos: sucedió porque la gente no quería dejar su dinero en los bancos atrapados con bonos que pagaban casi nada.
A diferencia del colapso de 2008, donde el problema eran préstamos de alto riesgo y demasiada influencia, la solución en 2023 fue sorprendentemente discreta. La mayoría de los bancos solo esperaban. A medida que los valores ultra bajos que habían comprado durante la pandemia comenzaron a madurar, esas pérdidas en papel comenzaron a reducirse.
Esa estrategia pasiva compró tiempo y espacio a los bancos para reinvertir a mayores rendimientos. PNC Financial Services Group Inc. dijo en su informe del primer trimestre que el 24% de su cartera de bonos e swap madurará a fines de 2026. Eso cortará $ 1.7 mil millones de sus pérdidas no realizadas. Eso no es un pequeño cambio.
Los bancos endurecen los préstamos y luego regresan a la ofensiva
Durante la limpieza, los bancos no solo se sentaban en sus manos. También criticaron los frenos a crédito. La encuesta de opinión de Oficial de Préstamos de la Fed confirmó que los bancos endurecieron las reglas de préstamos en 2022 y 2023 a un ritmo que coincide con principios de la década de 2000 y la última recesión.
Si bien se volvió más difícil para las empresas y los consumidores obtener préstamos, los que lo hicieron mejoraron mejor. Ally Financial Inc. dijo en sus ganancias la semana pasada que sus préstamos 2023 superaron los hechos en 2022, y los préstamos 2024 se ven aún mejor.
Esa postura defensiva ahora se ha convertido en optimismo cauteloso. Con Donald Trump de vuelta en la Casa Blanca y los reguladores cambiando hacia los requisitos de capital más bajos, los prestamistas se sienten más libres de ir a la ofensiva.
Los bancos ahora están comprando sus propias acciones agresivamente. Los ejecutivos de PNC dijeron a los inversores que es "una suposición bastante buena" que acelerarán las recompras.
Truist Financial Corp. ya coincidió con todo su total de recompra Q1 solo en abril. Y Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase & Co., dijo que una recesión sería un buen momento para comprar más acciones.
Los cambios de tasas de interés ofrecen nuevas formas de obtener ganancias
La incertidumbre en torno a las tasas de interés no asusta a los bancos, les da espacio para moverse. Si las tasas a largo plazo se mantienen altas gracias a la inflación o las dudas impulsadas por la tarifa sobre la economía estadounidense, los bancos pueden reinvertir el capital madurado en activos mejor remunerados.
Eso aumenta las ganancias futuras. Pero si la Fed reduce las tasas antes y más de lo esperado, los bancos podrían obtener de un diferencial más amplio entre lo que pagan en los depósitos y lo que ganan de los préstamos. Así se expanden los márgenes.
Las tasas más bajas también aliviarían las pérdidas no realizadas al aumentar el valor de mercado de los bonos más antiguos y de bajo rendimiento aún en los libros. Es una victoria de cualquier manera. Y hay más al revés. Si la fabricación comienza a cambiar a los EE. UU., Habrá nuevas oportunidades de préstamos.
Los bancos podrían financiar capital de trabajo para fábricas estadounidenses que llenan la brecha dejada por el comercio reducido con China. A largo plazo, si las empresas creen que los flujos comerciales globales están cambiando para siempre, eso significa más préstamos para nuevas instalaciones.
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