La Reserva Federal dice que está listo para inyectar liquidez en el sistema financiero si los mercados se descomponen. Eso vino directamente de Boston Fed Presi dent Susan Collins, quien le dijo a The Financial Times que el banco central "estaría absolutamente preparado" para actuar si la situación se vuelve caótica.
Susan dijo que las condiciones actuales parecen estables por ahora, y que "los mercados continúan funcionando bien". Pero ella dejó en claro que la Fed no es ciega a lo que está sucediendo. "No estamos viendo preocupaciones de liquidez en general", dijo. "Pero tenemos herramientas para abordar las preocupaciones sobre el funcionamiento del mercado o la liquidez en caso de que surjan".
"Hemos tenido que desplegar bastante rápido, varias herramientas", dijo Susan, refiriéndose a intervenciones de emergencia anteriores. "Estaríamos absolutamente preparados para hacerlo según sea necesario". Ella advirtió que la inflación podría mantenerse por encima del 3% este año y dijo que los recortes de tarifas no serían el movimiento de ir si las cosas se desmoronan.
"La herramienta de tasa de interés central que utilizamos para la política monetaria ciertamente no es la única herramienta en el kit de herramientas", dijo Susan. "Y probablemente no sea la mejor manera de abordar los desafíos de liquidez o funcionamiento del mercado".
Wall Street está preocupado por los problemas de liquidez
Mientras tanto, Wall Street ya está esperando un rescate de la Fed. Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, dijo en una llamada de ganancias el viernes que ve una posible explosión en el mercado del Tesoro. "Habrá un kerfuffle en los mercados del Tesoro debido a todas las reglas y regulaciones", dijo Jamie. Espera que la Fed interviene eventualmente, pero "no hasta que comiencen a entrar en pánico un poco".
La volatilidad ya ha activado la especulación de que los fondos de cobertura están cerrando un par de apuestas riesgosas. Uno de ellos es una operación sobre la brecha de precios entre los bonos del Tesoro cash y los futuros. El otro implica operaciones propagadas entre los rendimientos y los swaps del Tesoro. Si esos se relajan demasiado rápido, podría matar la estabilidad de los precios y forzar a otro rescate del banco central.
La última vez que sucedió fue en marzo de 2020, cuando Covid-19 causó un desglose total en el mercado del Tesoro. Los inversores retiraron rápidamente, dumping posiciones y congelaron el comercio. La Fed tuvo que intervenir en ese entonces prometiéndose a comprar billones en bonos y abrir el crédito de emergencia para el mercado de repo. Jamie dijo que sin nuevos cambios de política, podríamos ver ese tipo de colapso nuevamente.
"Cuando tiene muchos mercados volátiles y diferenciales muy amplios y baja liquidez en los bonos del Tesoro, afecta a todos los demás mercados de capitales", dijo . "Esa es la razón para hacerlo, no como un favor para los bancos".
Una posible solución de la que se habla ahora es eliminar los bonos del Tesoro de la relación de apalancamiento complementario, o SLR, que es parte de cómo se calculan los requisitos de capital bancario. Ese cambio permitiría a los bancos mantener más deudas gubernamentales sin que afecte sus balances.
"Si lo hacen, los diferenciales entrarán, habrá más comerciantes activos", dijo Jamie. "Si no lo hacen, la Fed tendrá que intermedio, lo que creo que es una mala idea política".
Mientras tanto, Larry Fink, CEO de BlackRock, le dijo a CNBC el viernes que cree que la economía estadounidense ya está cerca o en una recesión. Hablando en "Squawk on the Street", Larry dijo que el crecimiento ya puede haberse metido en el rojo. "Creo que estamos muy cerca, si no en, una recesión ahora", dijo.
El miedo comenzó después de que Trump dejó caer otra ronda de tarifas la semana pasada que provocó una venta de salas en el mercado de valores y sacudió la confianza de los inversores. Trump anunció una pausa de 90 días sobre algunos impuestos de importación. Pero Larry dijo que la demora no cambió nada. "Creo que vas a ver, en todos los ámbitos, solo una desaceleración hasta que haya más certeza", dijo Larry. "Y ahora tenemos una pausa de 90 días en las tarifas recíprocas, eso significa incertidumbre más larga y elevada".
Sin embargo, Larry dijo que no cree que este sea el tipo de crisis que derriba todo el sistema financiero.
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