Se espera ahora que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, suba las tasas en la reunión de esta semana

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, entra en la reunión de política de esta semana con los traders fijando un aumento de tasas. Los renewed combates entre Irán y Estados Unidos han empujado el petróleo crudo por encima de 100 dólares el barril, aumentando el temor de que los costos de energía alimenten la inflación.

La reunión comienza el martes y será la segunda de Kevin como presidente de la Fed. Hace una semana, los mercados de futuros situaban la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto por debajo del 10 %. Para el viernes, esa probabilidad había subido al 36 %.

Los inversores ahora esperan completamente un aumento para septiembre. También esperan uno o dos aumentos adicionales de un cuarto de punto dentro de nueve meses. El petróleo ha sido inestable desde que comenzó la guerra a finales de febrero, mientras Washington y Teherán alternaban entre pausas y nuevos ataques.

Los traders habían apostado a que el cierre del Estrecho de Ormuz causaría solo un breve problema de inflación, aunque aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial pasa normalmente por esa ruta.

Los precios del petróleo en aumento empujan a los traders a prepararse para una política más estricta de la Fed

Esa creencia se debilitó después de que el crudo rompiera por encima de 100 dólares. Los inversores vendieron deuda gubernamental en Estados Unidos y Europa, enviando los precios de los bonos a la baja y los rendimientos al alza.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó su punto máximo en 18 meses. Los rendimientos a 10 años en Alemania y Francia también subieron a niveles no vistos en más de 15 años. Los rendimientos a largo plazo suben cuando los mercados esperan una inflación duradera.

Kevin tiene otra razón para pensar en tasas más altas, dados los últimos datos de EE. UU., que muestran un mercado laboral robusto mientras las reclamaciones semanales de desempleo cayeron a su nivel más bajo desde 1969 el jueves. Aunque la inflación al consumidor disminuyó al 3,5 % en junio, sigue siendo mucho más alta que el objetivo del 2 % de la Fed. Los funcionarios pueden estar menos inclinados a esperar si la economía va bien, hay pocos despidos y los precios del petróleo son altos.

Kevin no proporciona pistas explícitas antes de tomar decisiones. Como un retorno intencional a las decisiones de política, ha abocado la terminación de las señales anticipadas. «Si acertamos con la política, y lo haremos, el aumento de inflación de los últimos cinco años será cosa del pasado», dijo a los legisladores este mes.

Kevin no dice nada más. No ha revelado qué métrica de inflación prefiere ni qué datos económicos cree que son más confiables. En cambio, ha solicitado que los grupos de trabajo internos examinen esas preguntas. Esto contrasta con el enfoque más liberal de la Fed durante los últimos 20 años.

Kevin mantiene los debates de política en privado mientras el Congreso presiona por respuestas más claras

En su ceremonia de juramentación en la Casa Blanca en mayo, Kevin agradeció al ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, por ser la primera persona en «mostrarme lo que este rol exige».

Alan murió el mes pasado a los 100 años y era conocido por respuestas que dejaban a los oyentes adivinando. Una vez bromeó: «Si parezco excesivamente claro para ti, debes haber malinterpretado lo que dije».

Kevin dio más de cinco horas de testimonio ante el Congreso este mes pero ofreció pocas opiniones firmes. Algunas respuestas difirieron de sus declaraciones anteriores. El representante Ritchie Torres, demócrata de Nueva York, le leyó parte del testimonio de nominación de Kevin de abril.

Durante esa audiencia, Kevin había hablado favorablemente de un indicador de inflación que elimina los cambios de precios mensuales más grandes en lugar de usar la medida en la que la Fed ha confiado durante años. Cuando Ritchie preguntó sobre ello, Kevin negó respaldar una.

«Ninguna de esas es una buena medida de la inflación subyacente», dijo Kevin. «Si tuviera una medida preferida, no habría pedido un grupo de trabajo para volver a los principios fundamentales».

Kevin no ha prometido mantener el horario de conferencias de prensa utilizado por su predecesor, Jerome H. Powell. Jerome hablaba después de cada reunión de política, explicaba cómo veían los funcionarios la economía y describía las opiniones dentro del comité de fijación de tasas. El grupo de trabajo de comunicaciones de Kevin está revisando ese horario.

Los reporteros le preguntaron a Kevin el mes pasado qué llevaría a la Fed a subir las tasas. Respondió: «No puedo dar ninguna guía anticipada sobre lo que haremos a continuación. La buena noticia es que nos reuniremos en seis semanas», refiriéndose a la reunión del martes. Ha dicho que quiere que cada reunión de política sea una «pelea familiar», con los funcionarios discutiendo en privado en lugar de anunciar el resultado antes de que comience la reunión.