Chair da Fed Kevin Warsh agora esperado para aumentar as taxas na reunião desta semana

O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, entra na reunião de política desta semana com traders precificando um aumento de taxas. O renovo dos combates entre o Irã e os Estados Unidos empurrou o petróleo bruto acima de US$ 100 o barril, levantando o medo de que os custos de energia alimentem a inflação.

A reunião começa na terça-feira e será a segunda de Kevin como presidente da Fed. Uma semana atrás, os mercados de futuros colocaram a chance de um aumento de um quarto de ponto abaixo de 10%. Até sexta-feira, essa probabilidade havia subido para 36%.

Os investidores agora esperam totalmente um aumento até setembro. Eles também esperam mais um ou dois aumentos de um quarto de ponto dentro de nove meses. O petróleo tem sido instável desde o início da guerra em fevereiro, quando Washington e Teerã alternaram entre pausas e novos ataques.

Os traders apostavam que o fechamento do Estreito de Hormuz causaria apenas um problema inflacionário breve, mesmo que cerca de um quinto do petróleo do mundo normalmente passe por essa rota.

O aumento dos preços do petróleo empurra traders a se prepararem para uma política mais restritiva da Fed

Essa crença enfraqueceu após o petróleo ultrapassar US$ 100. Investidores venderam dívida governamental em todo os Estados Unidos e na Europa, enviando os preços dos títulos para baixo e os rendimentos para cima.

O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu seu ponto mais alto em 18 meses. Os rendimentos de 10 anos na Alemanha e na França também subiram para níveis não vistos em mais de 15 anos. Os rendimentos de longo prazo sobem quando os mercados esperam inflação duradoura.

Kevin tem ainda outra razão para pensar em taxas mais altas, dadas as estatísticas mais recentes dos EUA, que mostram um mercado de trabalho robusto, com as reclamações semanais de desemprego caindo para o nível mais baixo desde 1969 na quinta-feira. Embora a inflação do consumidor tenha diminuído para 3,5% em junho, ainda é muito superior à meta da Fed de 2%. Os funcionários podem estar menos inclinados a esperar se a economia está indo bem, há poucos demitidos e os preços do petróleo estão altos.

Kevin não fornece pistas explícitas antes de tomar decisões. Como um retorno intencional às decisões de política, ele defendeu o fim dos sinais antecipados. “Se acertarmos a política, e acertaremos, o surto de inflação dos últimos cinco anos será coisa do passado”, disse ele aos legisladores este mês.

Kevin não diz nada mais. Ele não divulgou qual métrica de inflação prefere ou quais dados econômicos acredita serem mais confiáveis. Em vez disso, ele solicitou que grupos de trabalho internos examinem essas questões. Isso contrasta com a abordagem mais liberal da Fed nos últimos 20 anos.

Kevin mantém os debates de política em privado enquanto o Congresso pressiona por respostas mais claras

Em sua cerimônia de posse na Casa Branca em maio, Kevin agradeceu ao ex-presidente da Fed Alan Greenspan por ser a primeira pessoa a “me mostrar o que esse cargo exige.”

Alan morreu no mês passado aos 100 anos e era conhecido por respostas que deixavam os ouvintes adivinhando. Ele uma vez brincou: “Se eu parecer excessivamente claro para você, você deve ter mal interpretado o que eu disse.”

Kevin deu mais de cinco horas de depoimento ao Congresso este mês, mas ofereceu poucas opiniões firmes. Algumas respostas diferiram de suas declarações anteriores. O representante Ritchie Torres, democrata de Nova York, leu parte do depoimento de nomeação de Kevin de abril para ele.

Durante aquela audiência, Kevin havia falado favoravelmente sobre uma medida de inflação que remove as maiores mudanças de preços mensais em vez de usar a medida na qual a Fed se baseou por anos. Quando Ritchie perguntou sobre isso, Kevin negou apoiar uma.

“Nenhuma dessas é uma boa medida de inflação subjacente”, disse Kevin. “Se eu tivesse uma medida preferida, não teria pedido uma força-tarefa para voltar aos princípios básicos.”

Kevin não prometeu manter o cronograma de conferências de imprensa usado por seu predecessor, Jerome H. Powell. Jerome falava após cada reunião de política, explicava como os funcionários viam a economia e descrevia as visões dentro do comitê de definição de taxas. A força-tarefa de comunicações de Kevin está revisando esse cronograma.

Repórteres perguntaram a Kevin no mês passado o que levaria a Fed a aumentar as taxas. Ele respondeu: “Não posso dar nenhuma orientação futura sobre o que faremos a seguir. A boa notícia é que estaremos nos reunindo em seis semanas”, referindo-se à reunião de terça-feira. Ele disse que quer que cada reunião de política seja uma “briga de família”, com funcionários discutindo em privado em vez de anunciar o resultado antes do início da reunião.