Il presidente della Fed Kevin Warsh ora dovrebbe aumentare i tassi in questa settimana di riunione

Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh entra nella riunione di politica di questa settimana con i trader che prevedono un aumento dei tassi. I rinnovati combattimenti tra Iran e Stati Uniti hanno spinto il greggio sopra 100 $ al barile, alimentando la paura che i costi energetici si riflettano sull'inflazione.

La riunione inizia martedì e sarà il secondo di Kevin come presidente della Fed. Una settimana fa, i mercati dei futures collocavano la possibilità di un aumento di un quarto di punto sotto il 10%. Venerdì, quella probabilità era salita al 36%.

Gli investitori si aspettano ora pienamente un aumento entro settembre. Si aspettano anche uno o due ulteriori aumenti di un quarto di punto entro nove mesi. Il petrolio è stato instabile dall'inizio della guerra a fine febbraio mentre Washington e Teheran alternavano pause e nuovi attacchi.

I trader avevano scommesso che la chiusura dello Stretto di Hormuz avrebbe causato solo un breve problema di inflazione, anche se circa un quinto del petrolio mondiale passa normalmente attraverso quella rotta.

I prezzi del petrolio in aumento spingono i trader a prepararsi per una politica più restrittiva della Fed

Quella credenza si è indebolita dopo che il greggio ha superato i 100 $. Gli investitori hanno venduto debito governativo negli Stati Uniti e in Europa, facendo scendere i prezzi dei bond e aumentare i rendimenti.

Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni ha raggiunto il suo punto più alto in 18 mesi. I rendimenti a 10 anni in Germania e Francia sono anche saliti a livelli non visti da più di 15 anni. I rendimenti a lungo termine salgono quando i mercati si aspettano un'inflazione duratura.

Kevin ha ancora un altro motivo per pensare a tassi più alti, dati gli ultimi dati statunitensi, che mostrano un mercato del lavoro robusto mentre le richieste di disoccupazione settimanali sono scese al livello più basso dal 1969 giovedì. Sebbene l'inflazione dei consumatori sia diminuita al 3,5% a giugno, è ancora molto più alta dell'obiettivo della Fed del 2%. I funzionari potrebbero essere meno inclini ad aspettare se l'economia va bene, ci sono pochi licenziamenti e i prezzi del petrolio sono alti.

Kevin non fornisce indizi espliciti prima di prendere decisioni. Come un ritorno consapevole alle decisioni di politica, ha sostenuto la fine dei segnali anticipati. "Se gestiamo bene la politica, e lo faremo, l'ondata inflazionistica degli ultimi cinque anni sarà una cosa del passato", ha detto ai legislatori questo mese.

Kevin non dice nient'altro. Non ha rivelato quale metrica dell'inflazione preferisce o quali dati economici ritiene più affidabili. Invece, ha chiesto ai gruppi di lavoro interni di esaminare quelle domande. Questo contrasta con l'approccio più liberale della Fed negli ultimi 20 anni.

Kevin mantiene i dibattiti sulla politica privati mentre il Congresso preme per risposte più chiare

Alla sua cerimonia di insediamento alla Casa Bianca a maggio, Kevin ha ringraziato l'ex presidente della Fed Alan Greenspan per essere stata la prima persona a "mostrarmi cosa richiede questo ruolo".

Alan è morto il mese scorso a 100 anni ed era noto per risposte che lasciavano gli ascoltatori indovinare. Una volta ha scherzato: "Se sembro eccessivamente chiaro per te, devi aver frainteso ciò che ho detto".

Kevin ha fornito più di cinque ore di testimonianza davanti al Congresso questo mese ma ha offerto poche opinioni ferme. Alcune risposte differivano dalle sue dichiarazioni precedenti. Il rappresentante Ritchie Torres, un democratico di New York, gli ha letto parte della sua testimonianza di nomina di aprile.

Durante quell'audizione, Kevin aveva parlato favorevolmente di un indicatore di inflazione che rimuove le variazioni di prezzo mensili più grandi invece di utilizzare la misura su cui la Fed ha fatto affidamento per anni. Quando Ritchie gli ha chiesto al riguardo, Kevin ha negato di sostenere una.

"Nessuna di quelle è una buona misura dell'inflazione sottostante", ha detto Kevin. "Se avessi una misura preferita, non avrei chiesto un gruppo di lavoro per tornare ai principi fondamentali".

Kevin non ha promesso di mantenere il programma di conferenze stampa utilizzato dal suo predecessore, Jerome H. Powell. Jerome parlava dopo ogni riunione di politica, spiegava come i funzionari vedevano l'economia e descriveva le opinioni all'interno del comitato di determinazione dei tassi. Il gruppo di lavoro sulle comunicazioni di Kevin sta esaminando quel programma.

I giornalisti hanno chiesto a Kevin il mese scorso cosa porterebbe la Fed ad aumentare i tassi. Ha risposto: "Non posso dare alcuna guida anticipata su cosa faremo dopo. La buona notizia è che ci incontreremo tra sei settimane", riferendosi alla riunione di martedì. Ha detto che vuole che ogni riunione di politica sia una "lotta familiare", con i funzionari che discutono in privato invece di annunciare il risultato prima dell'inizio della riunione.