Ora si prevede che il presidente della Fed, Kevin Warsh, alzerà i tassi di interesse nella riunione di questa settimana

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, si appresta ad affrontare la riunione di politica monetaria di questa settimana con gli operatori di mercato che prevedono un aumento dei tassi di interesse. I rinnovati scontri tra Iran e Stati Uniti hanno spinto il prezzo del petrolio greggio oltre i 100 dollari al barile, alimentando i timori che i costi energetici possano contribuire all'inflazione.

La riunione inizia martedì e sarà la seconda di Kevin come presidente della Fed. Una settimana fa, i mercati dei futures stimavano la probabilità di un aumento di un quarto di punto inferiore al 10%. Venerdì, tale probabilità era salita al 36%.

Gli investitori ora si aspettano pienamente un aumento entro settembre. Prevedono inoltre uno o due ulteriori rialzi di un quarto di punto entro nove mesi. Il prezzo del petrolio è instabile dall'inizio della guerra, alla fine di febbraio, a causa dell'alternanza tra pause e nuovi attacchi tra Washington e Teheran.

Gli operatori di mercato avevano scommesso che la chiusura dello Stretto di Hormuz avrebbe causato solo un breve problema di inflazione, nonostante circa un quinto del petrolio mondiale transiti normalmente attraverso quella rotta.

L'aumento dei prezzi del petrolio spinge gli operatori di mercato a prepararsi a una politica monetaria più restrittiva da parte della Fed

Tale convinzione si è indebolita dopo che il prezzo del petrolio ha superato i 100 dollari. Gli investitori hanno venduto titoli di Stato negli Stati Uniti e in Europa, facendo scendere i prezzi delle obbligazioni e aumentare i rendimenti.

Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni ha raggiunto il livello più alto degli ultimi 18 mesi. Anche i rendimenti decennali in Germania e Francia sono saliti a livelli che non si vedevano da oltre 15 anni. I rendimenti a lungo termine aumentano quando i mercati prevedono un'inflazione prolungata.

Kevin ha un ulteriore motivo per pensare a tassi di interesse più alti, visti i dati statistici statunitensi più recenti, che mostrano un mercato del lavoro solido, con le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione scese giovedì al livello più basso dal 1969. Sebbene l'inflazione al consumo sia diminuita al 3,5% a giugno, rimane comunque molto più alta dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed. I funzionari potrebbero essere meno propensi ad aspettare se l'economia è in buona salute, i licenziamenti sono pochi e i prezzi del petrolio sono elevati.

Kevin non fornisce indizi espliciti prima di esprimere giudizi. Come ritorno consapevole alle decisioni politiche, ha sostenuto la cessazione dei segnali anticipati. "Se azzecchiamo le politiche, e lo faremo, l'impennata inflazionistica degli ultimi cinque anni sarà solo un ricordo", ha dichiarato ai legislatori questo mese.

Kevin non aggiunge altro. Non ha rivelato quale indicatore dell'inflazione prediliga o quali dati economici ritenga più affidabili. Ha invece chiesto a gruppi di lavoro interni di esaminare tali questioni. Questo contrasta con l'approccio più liberale adottato dalla Fed negli ultimi 20 anni.

Kevin mantiene riservati i dibattiti politici mentre il Congresso preme per risposte più chiare

Durante la cerimonia di giuramento alla Casa Bianca, a maggio, Kevin ha ringraziato l'ex presidente della Federal Reserve Alan Greenspan per essere stato il primo a "mostrarmi cosa richiede questo ruolo"

Alan è morto il mese scorso all'età di 100 anni ed era noto per le sue risposte che lasciavano gli ascoltatori a bocca aperta. Una volta scherzò dicendo: "Se vi sembro fin troppo chiaro, significa che avete frainteso quello che ho detto"

Kevin ha testimoniato davanti al Congresso per oltre cinque ore questo mese, ma ha espresso poche opinioni definitive. Alcune risposte differivano dalle sue precedenti dichiarazioni. Il deputato Ritchie Torres, democratico di New York, gli ha riletto parte della sua testimonianza resa ad aprile in occasione della nomina.

Durante quell'udienza, Kevin si era espresso favorevolmente su un indicatore dell'inflazione che escludesse le maggiori variazioni di prezzo mensili, anziché utilizzare la misura su cui la Fed si è basata per anni. Quando Ritchie gliene ha chiesto conto, Kevin ha negato di appoggiarlo.

"Nessuno di questi è un indicatore valido dell'inflazione di fondo", ha affermato Kevin. "Se avessi avuto un indicatore preferito, non avrei chiesto la creazione di una task force per tornare ai principi fondamentali."

Kevin non ha promesso di mantenere il calendario delle conferenze stampa utilizzato dal suo predecessore, Jerome H. Powell. Jerome parlava dopo ogni riunione politica, spiegava la visione dei funzionari sull'economia e descriveva le opinioni del comitato per la fissazione dei tassi di interesse. La task force per la comunicazione di Kevin sta rivedendo tale calendario.

Il mese scorso, i giornalisti hanno chiesto a Kevin cosa avrebbe spinto la Fed ad aumentare i tassi. Lui ha risposto: "Non posso fornire alcuna indicazione sul futuro. La buona notizia è che ci incontreremo tra sei settimane", riferendosi alla riunione di martedì. Ha affermato di volere che ogni riunione di politica monetaria sia una "battaglia in famiglia", con i funzionari che discutono in privato anziché annunciare il risultato prima dell'inizio della riunione.