Ожидается, что председатель ФРС Кевин Уорш повысит ставки на встрече на этой неделе

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш подходит к встрече по политике на этой неделе, когда трейдеры закладывают повышение ставок. Возобновление боевых действий между Ираном и США вывело сырую нефть выше отметки в 100 долларов за баррель, что усиливает опасения по поводу того, что рост цен на энергию подстегнет инфляцию.

Встреча начнется во вторник и станет второй для Кевина в должности председателя ФРС. Неделю назад рынки фьючерсов оценивали вероятность повышения на четверть пункта ниже 10%. К пятнице эта вероятность выросла до 36%.

Инвесторы теперь полностью ожидают одно повышение к сентябрю. Они также ожидают еще одно или два повышения на четверть пункта в течение девяти месяцев. Нефть остается нестабильной с начала войны в конце февраля, когда Вашингтон и Тегеран чередовали паузы и новые атаки.

Трейдеры ставили на то, что закрытие Ормузского пролива вызовет лишь кратковременную инфляционную проблему, хотя через этот маршрут обычно проходит около одной пятой части мировой нефти.

Рост цен на нефть заставляет трейдеров готовиться к ужесточению политики ФРС

Эта уверенность ослабла после того, как цена на нефть превысила 100 долларов. Инвесторы продавали государственные облигации в США и Европе, что привело к снижению цен на облигации и росту доходности.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла самого высокого уровня за 18 месяцев. Доходность 10-летних облигаций в Германии и Франции также выросла до уровней, не наблюдавшихся более 15 лет. Долгосрочные доходности растут, когда рынки ожидают устойчивой инфляции.

У Кевина есть еще одна причина задуматься о повышении ставок, учитывая последние статистические данные США, которые показывают сильную ситуацию на рынке труда: еженедельные заявки на пособие по безработице упали до самого низкого уровня с 1969 года в четверг. Хотя потребительская инфляция снизилась до 3,5% в июне, она все еще значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Чиновники могут быть менее склонны ждать, если экономика работает хорошо, увольнений мало, а цены на нефть высоки.

Кевин не дает явных подсказок перед принятием решений. В качестве целенаправленного отказа от предсказуемости политики он выступал за прекращение предварительных сигналов. «Если мы правильно определим политику, а мы это сделаем, всплеск инфляции последних пяти лет останется в прошлом», — сказал он законодателям в этом месяце.

Кевин больше ничего не говорит. Он не раскрывает, какой показатель инфляции он предпочитает или какие экономические данные считает наиболее надежными. Вместо этого он поручил внутренним рабочим группам изучить эти вопросы. Это контрастирует с более либеральным подходом ФРС в предыдущие 20 лет.

Кевин сохраняет дебаты по политике в тайне, пока Конгресс требует более четких ответов

На церемонии приведения к присяге в Белом доме в мае Кевин поблагодарил бывшего председателя ФРС Алана Гринспена за то, что он стал первым человеком, «показавшим мне, чего требует эта роль».

Алан умер в прошлом месяце в возрасте 100 лет и был известен своими ответами, оставлявшими слушателей в догадках. Он однажды пошутил: «Если я кажусь вам излишне ясным, значит, вы неправильно поняли то, что я сказал».

В этом месяце Кевин дал более пяти часов показаний перед Конгрессом, но высказал мало твердых мнений. Некоторые ответы отличались от его более ранних заявлений. Представитель Риччи Торрес, демократ от Нью-Йорка, зачитал ему часть показаний Кевина в апреле при выдвижении кандидатуры.

Во время того слушания Кевин положительно отозвался об индикаторе инфляции, который исключает самые крупные ежемесячные изменения цен, вместо того чтобы использовать меру, на которую ФРС опиралась годами. Когда Риччи спросил об этом, Кевин отрицал поддержку одного конкретного показателя.

«Ни один из них не является очень хорошим показателем базовой инфляции», — сказал Кевин. «Если бы у меня был предпочтительный показатель, я бы не призвал создать рабочую группу для возврата к первоначальным принципам».

Кевин не обещал сохранять график пресс-конференций, используемый его предшественником Джеромом Х. Пауэллом. Джером выступал после каждой встречи по политике, объяснял, как чиновники видят экономику, и описывал мнения внутри комитета по установлению ставок. Комиссия Кевина по коммуникациям пересматривает этот график.

В прошлом месяце репортеры спросили Кевина, что приведет ФРС к повышению ставок. Он ответил: «Я не могу давать никаких предварительных указаний относительно того, что мы будем делать дальше. Хорошая новость в том, что мы встретимся через шесть недель», имея в виду встречу во вторник. Он сказал, что хочет, чтобы каждое собрание по политике было «семейной ссорой», когда чиновники спорят наедине, а не объявляют результат до начала встречи.