Ожидается, что председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш повысит процентные ставки на заседании на этой неделе

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш начинает заседание по денежно-кредитной политике на этой неделе, и трейдеры прогнозируют повышение процентной ставки. Возобновление боевых действий между Ираном и США привело к тому, что цена на нефть превысила 100 долларов за баррель, что вызывает опасения по поводу того, что рост цен на энергоносители приведет к инфляции.

Заседание начинается во вторник и станет для Кевина вторым в качестве председателя ФРС. Неделю назад фьючерсные рынки оценивали вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта ниже 10%. К пятнице эта вероятность выросла до 36%.

Инвесторы теперь вполне ожидают одного повышения цен к сентябрю. Они также ожидают еще одного или двух повышений на четверть процентного пункта в течение девяти месяцев. Нефтяная нефть оставалась нестабильной с начала войны в конце февраля, поскольку Вашингтон и Тегеран чередовали паузы и новые атаки.

Трейдеры рассчитывали, что закрытие Ормузского пролива вызовет лишь кратковременную инфляционную проблему, хотя обычно через этот маршрут проходит около одной пятой мировой нефти.

Рост цен на нефть подталкивает трейдеров к подготовке к ужесточению политики ФРС

Эта вера ослабла после того, как цена на нефть превысила 100 долларов. Инвесторы продавали государственные облигации по всей территории США и Европы, что привело к снижению цен на облигации и повышению доходности.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла своего максимума за 18 месяцев. Доходность 10-летних облигаций Германии и Франции также выросла до уровней, невиданных более 15 лет. Долгосрочная доходность растет, когда рынки ожидают устойчивой инфляции.

У Кевина есть еще одна причина задуматься о повышении процентных ставок, учитывая последние статистические данные по США, которые показывают устойчивый рынок труда: в четверг еженедельное число заявок на пособие по безработице упало до самого низкого уровня с 1969 года. Хотя потребительская инфляция в июне снизилась до 3,5%, она все еще намного выше целевого показателя ФРС в 2%. Чиновники могут быть менее склонны к затягиванию, если экономика находится в хорошем состоянии, увольнений мало, а цены на нефть высоки.

Кевин не дает явных подсказок перед принятием решений. В качестве целенаправленного подхода к принятию политических решений он выступает за прекращение использования предварительных сигналов. «Если мы правильно выстроим политику, а мы это сделаем, то всплеск инфляции последних пяти лет останется в прошлом», — заявил он законодателям в этом месяце.

Кевин больше ничего не говорит. Он не раскрыл, какой показатель инфляции он предпочитает или какие экономические данные считает наиболее надежными. Вместо этого он попросил внутренние рабочие группы изучить эти вопросы. Это контрастирует с более либеральным подходом ФРС за последние 20 лет.

Кевин держит политические дебаты в секрете, пока Конгресс требует более четких ответов

На церемонии присяги в Белом доме в мае Кевин поблагодарил бывшего председателя Федеральной резервной системы Алана Гринспена за то, что тот первым «показал мне, чего требует эта должность»

Алан умер в прошлом месяце в возрасте 100 лет и был известен своими ответами, которые заставляли слушателей гадать. Однажды он пошутил: «Если мои слова показались вам слишком ясными, значит, вы неправильно их поняли»

В этом месяце Кевин дал показания перед Конгрессом, которые длились более пяти часов, но высказал лишь немного твердых мнений. Некоторые ответы отличались от его предыдущих заявлений. Представитель Ричи Торрес, демократ из Нью-Йорка, зачитал ему часть показаний Кевина, данных в апреле в связи с утверждением его кандидатуры.

В ходе слушаний Кевин положительно отзывался об индикаторе инфляции, который исключает самые значительные ежемесячные изменения цен, вместо того чтобы использовать показатель, на который ФРС полагалась годами. Когда Ричи спросил об этом, Кевин отрицал, что поддерживает такой индикатор.

«Ни один из этих показателей не является достаточно хорошим индикатором базовой инфляции», — сказал Кевин. «Если бы у меня был предпочтительный показатель, я бы не стал призывать рабочую группу возвращаться к основным принципам»

Кевин не обещал придерживаться графика пресс-конференций, использовавшегося его предшественником, Джеромом Х. Пауэллом. Джером выступал после каждого заседания по вопросам политики, объяснял, как чиновники видят экономику, и описывал взгляды, звучавшие внутри комитета по установлению процентных ставок. Рабочая группа Кевина по связям с общественностью пересматривает этот график.

В прошлом месяце журналисты спросили Кевина, что может побудить ФРС повысить ставки. Он ответил: «Я не могу дать никаких конкретных указаний относительно того, что мы будем делать дальше. Хорошая новость в том, что мы встретимся через шесть недель», имея в виду встречу во вторник. Он говорил, что хочет, чтобы каждое заседание по вопросам политики было «семейной ссорой», когда чиновники спорят в частном порядке, а не объявляют результат до начала заседания.