Федеральная резервная система заявила, что использует введение ликвидности для стабилизации фондовых рынков «при необходимости»

Федеральная резервная система заявляет, что готова влить ликвидность в финансовую систему, если рынки рухнут. Это прозвучало прямо от президента Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз, которая сказала, что Financial Times что центральный банк «абсолютно будет готов» действовать, если ситуация станет хаотичной.

Сьюзан заявила, что текущие условия выглядят стабильными на данный момент, и что «рынки продолжают функционировать хорошо». Но она дала понять, что ФРС не слепа к происходящему. «В целом мы не наблюдаем проблем с ликвидностью», — сказала она. «Но у нас есть инструменты для решения вопросов, касающихся функционирования рынка или ликвидности, если они возникнут».

«Нам пришлось быстро развернуть различные инструменты», — сказала Сьюзан, имея в виду прошлые экстренные вмешательства. «Мы абсолютно готовы сделать это, если это потребуется». Она предупредила, что инфляция может оставаться выше 3% в этом году, и что снижение ставок не станет основным средством, если ситуация ухудшится.

«Основной инструмент процентных ставок, который мы используем для монетарной политики, определенно не является единственным инструментом в нашем арсенале», заявил Сьюзан. «И, вероятно, не лучшим способом решения проблем ликвидности или функционирования рынка».

Уолл-стрит обеспокоена проблемами с ликвидностью

Тем временем Уолл-стрит уже в какой-то степени ожидает спасения со стороны ФРС. Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, заявил в ходе телефонного разговора о результатах за пятницу, что видит потенциальный взрыв на рынке казначейских облигаций. «На рынке казначейских облигаций будет переполох из-за всех этих правил и нормативных актов», — сказал Джейми. Он ожидает, что ФРС в конечном итоге вмешается, но «не до тех пор, пока они немного не начнут паниковать».

Волатильность уже спровоцировала спекуляции о том, что хедж-фонды закрывают несколько рискованных позиций. Одна из таких сделок связана с разницей в ценах между кассовыми казначейскими облигациями и фьючерсами. Другая включает спред-сделки между доходностью казначейских облигаций и свопами. Если эти позиции будут закрыты слишком быстро, это может подорвать стабильность цен и вынудить центральный банк провести еще одно спасение.

Последний раз такое произошло в марте 2020 года, когда COVID-19 вызвал полный крах рынка казначейских облигаций. Инвесторы быстро вышли из позиций, распродавая активы и замораживая торговлю. Тогда ФРС пришлось вмешаться, пообещав выкупить триллионы долларов облигаций и открыв экстренное кредитование для рынка репо. Джейми сказал, что без новых изменений в политике мы можем увидеть подобный крах снова.

«Когда у вас есть очень волатильные рынки, очень широкие спреды и низкая ликвидность на рынке казначейских облигаций, это влияет на все другие рынки капитала», — Джейми заявил. «Это и есть причина для этого, а не как одолжение банкам».

Одним из возможных решений, о которых сейчас говорят, является исключение казначейских облигаций из коэффициента дополнительной левериджа (SLR), который является частью расчета требований к капиталу банков. Это изменение позволит банкам держать больше государственного долга без влияния на их балансы.

«Если они это сделают, спреды сузятся, появится больше активных трейдеров», — сказал Джейми. «Если нет, ФРС придется выступать посредником, что, я думаю, является плохой идеей с точки зрения политики».

Тем временем Ларри Финк, генеральный директор BlackRock, заявил в пятницу CNBC, что считает экономику США уже находящейся на грани рецессии или в ней. Выступая в программе «Squawk on the Street», Ларри заявил рост, возможно, уже ушел в минус. «Я думаю, мы очень близки к рецессии, если не находимся в ней прямо сейчас», — сказал он.

Страх усилился после того, как Трамп на прошлой неделе ввел новый раунд тарифов, что вызвало распродажи на фондовом рынке и подорвало уверенность инвесторов. Затем Трамп объявил о 90-дневной паузе в отношении некоторых импортных налогов. Но Ларри сказал, что эта задержка ничего не изменила. «Я думаю, что вы увидите замедление повсеместно, пока не появится больше определенности», — сказал Ларри. «И теперь у нас есть 90-дневная пауза по взаимным тарифам — это означает более длительную и повышенную неопределенность».

Тем не менее, Ларри сказал, что не считает этот кризис таким, который обрушит всю финансовую систему.