Bank of America прогнозирует трехволновую коррекцию индекса S&P 500, которая может потянуть вниз мировые рынки до сентября

26 июня Bank of America (BofA) выпустил предупреждение относительно индекса S&P 500, заявив о вероятности серьезной коррекции (падения цен акций) в период с июля по сентябрь. В целом, это может повлиять на другие мировые фондовые и товарные рынки, которые и без того находятся в слабом положении.

По словам Пола Чианы, управляющего директора и глобального руководителя отдела технической стратегии Bank of America, прогноз на летние месяцы указывает на так называемую «коррекцию abc», при которой индекс будет двигаться от одной низкой точки, затем подниматься к высокой, а затем снова падать в три отдельных этапа. Если это произойдет, как ожидается, и последует значительное падение до 6850, это будет означать потенциальное снижение примерно на семь процентов по сравнению с недавними показателями S&P.

Bank of America предупреждает, что технические сигналы начинают сигнализировать о медвежьем тренде

Предупреждение банка содержит три основных момента. Во-первых, импульс движется в противоположном направлении от цены. Индекс S&P 500 вырос почти на 17% с минимального значения в марте. 14-дневный индекс относительной силы (RSI) в прошлую пятницу составлял приблизительно 49, что значительно ниже значения, при котором были достигнуты максимальные уровни ралли, согласно Business Insider. Вторая причина заключается в том, что показатель TD Sequential «красная 13» от 1 июня, указывающий на истощение, свидетельствует о том, что текущий восходящий тренд, возможно, исчерпал себя.

Третья причина предупреждения заключается в том, что падение на прошлой неделе до 7334 10 июня соответствует паттерну четвертой волны в теории волнового анализа Эллиотта, что указывает на то, что ниже уровня 7334, скорее всего, наступит фаза коррекции. Хотя в основе предупреждения Bank of America лежали технические факторы, а не макроэкономические прогнозы, BofA приводит аргументы, объясняющие, почему даже небольшая коррекция, вероятно, окажет большее влияние, чем в среднем, из-за текущей структуры S&P 500.

В этом году рост индекса S&P 500 снова был обусловлен в основном небольшим числом крупных технологических компаний, и поэтому средняя динамика цен на рынке до текущего ралли была сильно смещена в сторону всего нескольких компаний, чтоmaticизменило концентрацию рынка, сместив ее от S&P 500. Этот эффект концентрации не гарантирует коррекцию рынка, однако он значительно увеличит потенциал для медвежьих технических сигналов. Это может привести к более резкому падению индекса, чем в периоды, когда лидерство на рынке распределено более равномерно.

«Будьте осторожны, если будет достигнут новый незначительный максимум в районе ~7741, поскольку это может быть «ловушка для быков», соответствующая расширяющемуся стагнирующему рынку», — отметил Чиана в аналитической записке для клиентов, как сообщает InvestmentNews.

Использование передовых технологий в руководстве повышает риск коррекции

Предупреждение от Bank of America прозвучало в непростое для международных рынков время. По данным InvestmentNews, индекс S&P 500 вырос на 8,6% с начала года, однако за последний месяц он потерял 1,9%.

Технологический индекс Nasdaq упал еще сильнее, чем S&P, снизившись почти на 5% за тот же период. Наиболее пострадавшими оказались акции компаний, производящих полупроводники и микросхемы памяти. Например: на прошлой неделе акции Broadcom упали на 10%; Nvidia — на 8%; Intel — на 7%, сообщает Business Insider.

Также наблюдается растущая геополитическая напряженность, усиливающая опасения по поводу оценки будущих корпоративных доходов и экономической активности. Хотя из-за конфликта между США и Ираном давление несколько ослабло, оно по-прежнему остается источником беспокойства.

Кроме того, как сообщает InvestmentNews , давление высоких цен на нефть в начале этого года привело к такой инфляции, что Федеральная резервная система на недавнем заседании совета директоров под руководством нового председателя Кевина Уорша оставила процентные ставки без изменений.

Важно понимать, что осторожность Bank of America не означает прогноз рецессии; скорее, онаdentна негативную техническую динамику на рынке и ухудшение технических условий, а не на негативный прогноз корпоративной прибыли или экономической активности.

Это важный момент, отличающий прогноз Bank of America от предыдущих случаев технических коррекций, поскольку они часто происходили в прошлом в периоды устойчивого экономического роста.

Восстановится ли ожидаемая коррекция в виде временной консолидации или затяжного нисходящего тренда, будет зависеть от того, подтвердят ли предстоящие объявления о доходах и ключевые экономические данные текущую техническую слабость рынков или же окажут ей негативную реакцию.

Дэвид Лаут, главный инвестиционный директор Kerux Financial, в интервью InvestmentNews заявил , что события на рынке в июне были лишь «верхушкой айсберга». Он предвидит более масштабную коррекцию рынка (10-20%) из-за завышенных оценок, геополитической неопределенности и низкого объема торгов летом. Лаут предположил, что до августа остался всего месяц. Это «сезонно слабый месяц для акций, и в прошлые годы в нем наблюдались коррекции».

Мировые рынки могут ощутить на себе последствия коррекции индекса S&P 500

Затяжное падение цен на американские акции негативно скажется не только на американских инвесторах. Индекс S&P 500 является эталоном для триллионов долларов, находящихся в пассивных фондах по всему миру, и длительный период коррекции тренда почти наверняка приведет к усилению финансового давления на мировые рынки капитала, которые в значительной степени зависят от настроений инвесторов в США, включая рынки Лондона и Токио.

Поскольку компании, входящие в индекс S&P 500, составляют основу многих биржевых фондов (ETF), пенсионных фондов и институциональных инвестиционных стратегий, которые опираются на tracамериканские акции, техническая распродажа, вызванная устоявшейся тенденцией к необходимости проведения ребалансировки портфелей, может заставить инвесторов пересмотреть свой профиль риска и направить средства на альтернативные типы акций вместо существующих американских активов.

Исторически сложилось так, что эти изменения, как правило, затрагивали неамериканские акции, рынки корпоративных кредитов, не относящихся к инвестиционному классу, и сырьевые товары, особенно в летние месяцы в Северном полушарии, когда объем торгов обычно ниже, чем в другие сезоны, а колебания цен, как правило, значительно больше обычных.

Лаут рекомендовал инвесторам сохранять отрицательную долю акций технологических компаний. Он заявил, что группа акций, известная в настоящее время как «Магическая семерка», показала на сегодняшний день неутешительные результаты, и рынок все еще пытается определить, какая группа возглавит рынок в будущем. Онtronрекомендовал диверсифицировать портфель, вложив средства в акции компаний с малой капитализацией, международные акции и акции компаний с высокой стоимостью, поскольку они в целом превзошли общую группу технологических компаний по сравнению со своим бенчмарком, сообщает InvestmentNews.

Согласно сообщению Business Insider, исследовательская группа Ciana не считает, что фаза бычьего рынка на фондовом рынке США закончится в течение третьего квартала или продолжит демонстрироватьtronже высокие статистические показатели в конце года.

Тем не менее, по данным InvestmentNews, существует риск волатильности, вызванной затяжной коррекцией осенью и потенциальной формированием двойной вершины в результате консолидации цен в течение следующих нескольких месяцев.

В результате консенсуса среди аналитиков Bank of America инвесторам рекомендуется учитывать вероятность того, что трехволновое снижение перестанет быть показателем общего медвежьего тренда на рынке и будет больше отражать более выраженное расхождение между ценовым импульсом и объемом капитала, поступающего на рынок.

Если результаты второго квартала и заявления Федеральной резервной системы продолжат поддерживать экономический рост, а снижение притока капитала во втором квартале является частью нормальной фазы консолидации перед продолжением бычьего тренда, то текущая рыночная консолидация может оказаться в целом здоровым и устойчивым компонентом более широкого бычьего рынка.

Однако, если тенденция к снижению цен будет сопровождаться более слабыми, чем ожидалось, отчетами о прибыли или указаниями Федеральной резервной системы на усиление инфляционной напряженности, то текущая коррекция на фондовых рынках США может продолжить нисходящую trac, а также оказывать понижающее давление на мировые фондовые рынки по сравнению с коррекцией аналогичной величины, как это могло бы наблюдаться в других случаях.

Следите за выступлением председателя ФРС Уорша на форуме ЕЦБ в Синтре, Португалия, в среду. Любые его комментарии относительно прогнозируемой процентной политики ФРС помогут определить глубину и продолжительность текущего периода коррекции рынка.