МВФ выступает против Дональда Трампа, предупреждая о рисках глобальной рецессии

Международный валютный фонд предупреждает страны о надвигающейся глобальной рецессии, указывая на тарифную стратегию президента США Дональда Трампа и геополитическое равнодушие как факторы, способные дестабилизировать глобальные финансовые рынки.

В отчёте, опубликованном в понедельник, МВФ предупредил, что эскалация геополитических рисков, особенно связанных с торговыми конфликтами, может привести к значительным и долгосрочным коррекциям цен на глобальные активы. Глобальный кредитор отметил, что недавние события, особенно тарифная повестка Белого дома, создали «повышенную неопределённость», которая может нарушить макрофинансовую стабильность в экономиках.

Оценка МВФ последовала за несколькими неделями волатильности на глобальных финансовых рынках. Со вступления Дональда Трампа в должность президента 20 января на второй срок индекс S&P 500 упал более чем на 10%, рынки облигаций пережили несколько резких колебаний, а цены на золото достигли рекордных максимумов. 

Весеннее заседание Всемирного банка запланировано на 21 апреля, где тарифная политика Трампа, как ожидается, займёт центральное место в повестке.

Финансовые институты оказываются в центре рыночных качелей

По данным МВФ, ценовые движения были наиболее резкими 2 апреля, когда президент США назвал этот день «днём освобождения» и объявил о новом раунде тарифов на импорт из нескольких стран.

Фонд заявил, что такие институты, как банки, хедж-фонды, частные инвестиционные фонды и пенсионные фонды, сталкиваются с повышенными рисками из-за крупных, непредсказуемых рыночных движений. Согласно отчёту, количество маржин-коллов — событий, при которых банки требуют от заёмщиков предоставления дополнительного залога, — возросло, что создало трудности для хедж-фондов. 

Ранее в этом месяце, после объявления Трампа о тарифах, хедж-фонды столкнулись с несколькими случаями маржин-коллов с момента пандемии COVID-19 в 2020 году.

“Крупные геополитические события могут спровоцировать значительные и устойчивые коррекции цен на активы, создавая волатильность, которая угрожает макрофинансовой стабильности, — заявил МВФ.

В отчёте также рассматривались геополитические угрозы за последнее десятилетие и обсуждался вопрос США-Китая торговых войн при первом сроке Трампа, что, по мнению фонда, может немного усилить страхи перед рецессией. 

Другие геополитические элементы, такие как вторжение России в Украину, были приведены в качестве примеров событий, повлиявших на глобальные рынки. Однако фонд подчеркнул, что фокус Трампа на торговле во второй срок более агрессивен, чем в его первый срок в Белом доме.

Данные показывают, что США повысили тарифы до самого высокого уровня за столетие, а Китай ответил взаимностью. Две крупнейшие экономики мира теперь вводят импортные пошлины свыше 100% на товары друг друга, фактически удваивая стоимость трансграничных продуктов.

Такие протекционистские меры, предупредил МВФ, усложняют инвесторам точную оценку геополитических рисков. Эта неопределённость может привести к тому, что фонд описал как «резкие рыночные реакции», усиливая угрозу волатильности.

Глава МВФ: «День освобождения» катастрофичен для мировой экономики

В заявлении управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева высказалась против «Дня освобождения», заявив, что тарифная программа президента «явно представляла значительный риск» для мировой экономики.

Георгиева, как и большинство аналитиков, обеспокоенных тарифами Трампа, отметила, что долгосрочные последствия налогов увеличат так называемые «хвостовые рыночные риски». Они относятся к вероятности редких, но серьёзных потерь портфеля, таких как во время финансового краха. И если риски возрастают, как она утверждала, растёт и вероятность обвала рынка.

“Геополитическая напряжённость и резкие изменения политики усиливают тревогу инвесторов. Это может способствовать возникновению обратных связей, при которых падение цен на активы дополнительно подрывает уверенность инвесторов, усиливая нисходящее давление на рынки, — добавила директор.

Она также предупредила страны о влиянии тарифов на рынки суверенного долга. Премии за суверенный риск, то есть стоимость кредитных дефолтных свопов, защищающих от дефолта правительства, растут. 

Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла 4,43% в понедельник после резкого роста на прошлой неделе, согласно внебиржевым межбанковским котировкам по сроку погашения государственной облигации. Фонд заявил, что это может распространиться на другие страны через каналы международной торговли и финансов, особенно в развивающихся рынках с высокой долговой нагрузкой.

Тем временем недавний экономистов, проведенный The Wall Street Journal от Reuters показывает, что потребительская уверенность в Америке упала из-за опасений по поводу инфляции, которая достигла самого высокого уровня с 1981 года. Это настроение заметно в нескольких крупных глобальных инвестиционных банках, многие из которых недавно указали на возможности рецессии, вытекающие из экономических политик Трампа.

МВФ также опубликовал сопроводительный блог, исследующий влияние тарифных действий США и Китая в период с 2018 по 2024 год. Он обнаружил, что объявления в этот период последовательно снижали фондовые рынки как в Америке, так и в восточноазиатской стране.