A senadora Elizabeth Warren e três colegas democratas estão pressionando o secretário do Tesouro, Scott Bessent, a investigar os mecanismos de financiamento utilizados por empresas de tecnologia para financiar centros de dados de inteligência artificial.
Em uma carta datada de 22 de janeiro, Warren, juntamente com os senadores Richard Blumenthal, Chris Van Hollen e Tina Smith, pediu ao Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira que iniciasse uma investigação formal sobre o que descreveram como pacotes de dívida cada vez mais complexos e opacos que apoiam a infraestrutura de IA.
Os senadores solicitaram uma resposta até 13 de fevereiro.
Senadores denunciam financiamento opaco usado por empresas de IA
Os senadores mencionaram as estruturas de financiamento que permitem às empresas manter obrigações de dívida massivas fora de seus balanços patrimoniais por meio de veículos de propósito específico (SPVs, na sigla em inglês), nos quais investidores externos financiam e detêm centros de dados que são então alugados de volta para as empresas de tecnologia.
A carta vista pela Bloomberg foi enviada a Bessent, apontando o projeto do centro de dados Hyperion , na Louisiana, como um exemplo dessa tendência.
O acordo, anunciado em outubro de 2025, estabeleceu uma parceria entre a Meta e a Blue Owl Capital em uma joint venture, na qual a Blue Owl detinha 80% e a Meta o restante. O Morgan Stanley atuou como consultor financeiro externo e coordenador da emissão, que inclui dívida emitida para a PIMCO e outros investidores em títulos.
A Meta arrendará as instalações concluídas da SPE (Sociedade de Propósito Específico), e acordos como este permitem o registro das obrigações de aluguel nas demonstrações financeiras, em vez do contrato total.
Há relatos de que a xAI de Elon Musk também tenha acordos semelhantes.
Embora a dívida geralmente seja classificada como grau de investimento devido ao apoio da empresa controladora, os críticos afirmam que o modelo de SPE (Sociedade de Propósito Específico) mascara a verdadeira dimensão da exposição financeira em todo o sistema. Isso ocorre porque os negócios são garantidos por pagamentos de aluguel vinculados a chips ou equipamentos, em vez de ativos corporativos tradicionais, criando novas dependências que os reguladores ainda não avaliaram completamente.
Por que a senadora Warren está pedindo essa investigação?
A carta de Warren afirmava que essas estruturas fora do balanço patrimonial "ocultam a verdadeira situação financeira da empresa, permitindo que ela pareça mais saudável e menos alavancada do que realmente é, e possibilitando que ela tome empréstimos maiores do que poderia de outra forma"
Os senadores alertaram que as empresas de IA incapazes de aumentar as receitas e honrar seus enormes endividamentos poderiam causar "perdas desestabilizadoras para um conjunto interligado de instituições financeiras, desencadeando uma crise financeira mais ampla que prejudicaria a economia"
A carta também destaca o risco que esse tipo de acordo representa para investidores individuais e para aqueles que poupam para a aposentadoria, observando que os mercados de ações se tornaram dependentes de um pequeno grupo de grandes empresas de IA. Caso o setor de IA entre em colapso, isso poderá "devastar os poupadores para a aposentadoria e os investidores individuais expostos ao setor de IA", segundo a carta.
A carta chega num momento em que os democratas se encontram em minoria no Senado. Warren, a principal democrata na Comissão Bancária do Senado, tem se destacado como uma crítica persistente da abordagem da administração Trump em relação à regulamentação financeira.
Bessent, confirmada como Secretária do Tesouro em janeiro, já havia defendido regulamentações mais flexíveis para o FSOC, pressionando para que o conselho fosse reorientado para o crescimento econômico em vez de uma supervisão rigorosa.
O FSOC, criado após a crise financeira de 2008, reconheceu a IA como uma preocupação emergente em relatórios recentes, mas não examinou essas estruturas de financiamento específicas.
Em novembro de 2025, a Meta declarou que planeja investir mais de US$ 600 bilhões em infraestrutura e empregos nos EUA em três anos, com foco principal em data centers de IA.
O Goldman Sachs prevê que as empresas de IA poderão gastar mais de 500 bilhões de dólares somente em 2026, enquanto a Moody's Ratings espera que, nos próximos cinco anos, sejam investidos 3 trilhões de dólares em infraestrutura relacionada a data centers.
Não será surpresa que alguns desses investimentos utilizem o mesmo modelo. Com a Senadora Warren pedindo que tais acordos sejam investigados, o próximo passo será como Bessent responderá e agirá em relação à carta.
Por ora, isso ainda está por se ver; no entanto, investidores e empresas que buscam captar recursos estarão acompanhando o desenvolvimento.
