Элизабет Уоррен возглавляет демократов в Сенате в расследовании долговых сделок центров обработки данных ИИ

Сенатор Элизабет Уоррен и три её коллеги-демократа призывают министра финансов Скотта Бессента расследовать финансовые механизмы, используемые технологическими компаниями для финансирования центров обработки данных искусственного интеллекта.

В письме от 22 января Уоррен вместе с сенаторами Ричардом Блументалем, Крисом Ван Холленом и Тиной Смит призвала Совет по надзору за финансовой стабильностью (FSOC) начать официальное расследование того, что они описали как всё более сложные и непрозрачные долговые пакеты, поддерживающие инфраструктуру ИИ. 

Сенаторы запросили ответ к 13февраля⟦/N1⟧.

Сенаторы указывают на непрозрачное финансирование, используемое компаниями ИИ

Сенаторы конкретно указали на структуры финансирования, которые позволяют компаниям выводить огромные долговые обязательства за пределы своего баланса через специальные целевые компании (SPV), где внешние инвесторы финансируют и владеют центрами обработки данных, которые затем сдаются в аренду технологическим компаниям.

Письмо, увиденное Bloomberg, было отправлено Бессенту, указывая на проект Meta по центру обработки данных Hyperion на сумму 27 миллиардов долларов в Луизиане как пример этой тенденции. 

Сделка, которая была . Компания считает, что FRUT будет служить «единым билетом» для выражения платформенных и аппаратных аспектов искусственного интеллекта. Это просто означает, что инвесторы получают доступ к инфраструктуре ИИ с одним продуктом, вместо того чтобы смешивать разных производителей чипов и названия платформ. в октябре 2025 года, увидела партнерство Meta с Blue Owl Capital в совместном предприятии, где Blue Owl владеет 80%, а Meta — остальной частью. Morgan Stanley выступила внешним финансовым консультантом и организатором сделки, которая включает долг, выпущенный для PIMCO и других держателей облигаций.

Meta будет арендовать готовый объект у SPV, и подобные сделки позволяют записывать арендные обязательства в финансовых отчетах, а не общую сумму соглашения. 

Сообщается, что у xAI Илона Маска также есть аналогичные сделки.

Хотя долг обычно имеет инвестиционный рейтинг благодаря поддержке материнской компании, критики говорят, что модель SPV скрывает истинный масштаб финансового воздействия по всей системе. Это связано с тем, что сделки обеспечены арендными платежами, привязанными к чипам или оборудованию, а не традиционными корпоративными активами, создавая новые зависимости, которые регуляторы еще не полностью оценили.

Почему сенатор Уоррен призывает к этому расследованию?

В письме Уоррен stated, что такие структуры вне баланса «скрывают истинное финансовое состояние компании, позволяя ей выглядеть здоровее и менее закредитованной, чем она есть на самом деле, и позволяя ей занимать больше, чем она могла бы иначе».

Сенаторы предупредили, что компании ИИ, не способные увеличить доходы и обслуживать свои огромные долговые нагрузки, могут вызвать «дестабилизирующие убытки для взаимосвязанного набора финансовых учреждений, вызывая более широкий финансовый кризис, который вредит экономике».

В письме также отмечается риск, который такой тип сделок представляет для розничных инвесторов и пенсионных сбережений, отмечая, что фондовые рынки стали зависеть от нескольких крупных компаний ИИ. Если отрасль ИИ даст сбой, это может «раздавить пенсионеров и розничных инвесторов, подверженных воздействию отрасли ИИ», согласно письму.

Письмо появляется в то время, когда демократы оказались в меньшинстве в Сенате. Уоррен, старший демократ в комитете Сената по банковскому делу, стала постоянным критиком подхода администрации Трампа к финансовому регулированию.

Бессент, утвержденный на пост министра финансов в январе, ранее выступал за более мягкое регулирование FSOC, стремясь переориентировать совет на экономический рост, а не на строгий надзор. 

FSOC, созданный после финансового кризиса 2008 года, признал ИИ как возникающую проблему в недавних отчетах, но не рассматривал эти конкретные структуры финансирования.

Meta заявила в ноябре 2025, что она⟦/N1⟧ планирует инвестировать более 600 миллиардов долларов в инфраструктуру и рабочие места в США в течение трех лет, с основным акцентом на центры обработки данных ИИ. 

Goldman Sachs проекты, что компании ИИ могут потратить более 500 миллиардов долларов только в 2026 году, в то время как Moody’s Ratings ожидает, что в ближайшие пять лет будет потрачено 3 триллиона долларов на инвестиции, связанные с центрами обработки данных.

Не будет удивительно, что некоторые из этих инвестиций будут использовать ту же модель. Поскольку сенатор Уоррен призывает расследовать такие сделки, следующим шагом будет то, как Бессент ответит и действоет на основе письма. 

На данный момент это еще предстоит увидеть; однако инвесторы и компании, стремящиеся привлечь средства, будут следить за развитием событий.