- 参议员们指出了表外特殊目的实体（SPV）结构，这些结构使科技公司能够掩盖巨额债务义务。
- Meta的270亿美元Hyperion数据中心交易以及xAI的类似安排被作为案例引用。
- 立法者警告称，如果AI收入未能实现，这些结构可能会放大系统性风险并损害散户投资者利益，并呼吁金融稳定监督委员会（FSOC）采取行动。
伊丽莎白·沃伦参议员和三名民主党同事敦促财政部长斯科特·贝森特调查科技公司为人工智能数据中心融资所使用的融资安排。
在1月22日的一封信中，沃伦与理查德·布卢门撒尔、克里斯·范·霍伦和蒂娜·史密斯参议员一起，呼吁金融稳定监督委员会（FSOC）对他们描述的日益复杂且不透明的支持AI基础设施的债务包发起正式调查。
参议员们要求在2月 13 前作出回应。
参议员们指出AI公司使用的不透明融资手段
参议员们特别 指出 允许公司通过特殊目的载体（SPV）将巨额债务义务移出资产负债表，外部投资者为数据中心提供资金并拥有所有权，然后将数据中心租回给科技公司。
彭博社看到的这封信发给贝森特，指出Meta的270亿美元 Hyperion数据中心项目 在路易斯安那州就是一个例子。
这笔交易在 宣布 2025年10月达成，Meta与Blue Owl Capital成立合资企业，Blue Owl拥有80%的股份，Meta拥有其余股份。摩根士丹利担任该交易的External financial advisor和账簿管理人，该交易包括向PIMCO和其他债券投资者发行的债务。
Meta将从SPV租赁完工的设施，此类交易允许在财务报表中记录租赁义务，而不是整个协议金额。
据报道，埃隆·马斯克的xAI也有类似的交易。
虽然由于母公司支持，这些债务通常被评为投资级，但批评者表示，SPV模式掩盖了整个系统中真正的财务风险规模。这是因为这些交易由与芯片或设备挂钩的租金支付支持，而不是传统的公司资产，从而创造了监管机构尚未充分评估的新型依赖关系。
为什么沃伦参议员要求对此进行调查？
沃伦的信中指出，此类表外结构“掩盖了公司的真实财务状况，使其看起来比实际更健康、杠杆更低，并使其能够借入比正常情况下更多的资金。”
参议员们警告称，无法增加收入并偿还巨额债务的AI公司可能导致“相互关联的金融机构遭受破坏性损失，引发损害经济的更广泛金融危机”。
信中还指出，此类交易对散户投资者和退休储蓄者构成的风险，指出股市已依赖少数几家大型AI公司。如果AI行业陷入困境，可能会“重创暴露于AI行业的退休储蓄者和散户投资者”，信中说。
这封信出台之际，民主党人在参议院处于少数派地位。作为参议院银行委员会的最高民主党人，沃伦已成为特朗普政府金融监管方法的坚定批评者。
贝森特于1月被确认为财政部长，此前曾主张放宽FSOC监管，推动将委员会重新定位为关注经济增长而非严格监管。
FSOC是在2008年金融危机后成立的，在最近的报告中承认AI是一个新兴问题，但尚未审查这些特定的融资结构。
Meta在11月表示 2025 它 计划 在三年内在美国投资超过6000亿美元用于基础设施和就业，重点放在AI数据中心上。
高盛 预计AI公司在2026年的支出将超过5000亿美元，而穆迪评级预计在未来五年内，数据中心相关投资将达到3万亿美元。
其中一些投资采用相同的模式并不令人惊讶。随着沃伦参议员呼吁调查此类交易，下一步的行动将是贝森特如何回应并处理这封信。
目前，这还有待观察；然而，寻求融资的投资者和公司将密切关注这一发展。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
