La senatrice Elizabeth Warren e tre colleghi democratici stanno sollecitando il Segretario al Tesoro Scott Bessent a indagare sugli accordi di finanziamento utilizzati dalle aziende tecnologiche per finanziare i data center dedicati all'intelligenza artificiale.
In una lettera datata 22 gennaio, Warren, insieme ai senatori Richard Blumenthal, Chris Van Hollen e Tina Smith, ha chiesto al Financial Stability Oversight Council di avviare un'indagine formale su quelli che hanno descritto come pacchetti di debito sempre più complessi e opachi a supporto delle infrastrutture di intelligenza artificiale.
I senatori hanno chiesto una risposta entro il 13 febbraio.
I senatori denunciano il finanziamento opaco utilizzato dalle aziende di intelligenza artificiale
I senatori hanno criticato le strutture di finanziamento che consentono alle aziende di tenere fuori dai loro bilanci ingenti debiti tramite veicoli per scopi speciali (SPV), in cui investitori esterni finanziano e possiedono data center che vengono poi riaffittati alle aziende tecnologiche.
La lettera, visionata da Bloomberg, è stata inviata a Bessent e indica il progetto del data center Hyperion , in Louisiana, come esempio di questa tendenza.
L'accordo, annunciato nell'ottobre 2025, ha visto Meta collaborare con Blue Owl Capital in una joint venture, con Blue Owl che deteneva l'80% e Meta il resto. Morgan Stanley ha svolto il ruolo di consulente finanziario esterno e bookrunner per l'operazione, che include debito emesso da PIMCO e altri investitori obbligazionari.
Meta affitterà l'impianto completato dalla SPV e accordi come questo consentono la registrazione degli obblighi di locazione nei bilanci anziché nell'accordo complessivo.
Si dice che anche xAI di Elon Musk abbia accordi simili.
Sebbene il debito sia solitamente classificato come investment grade grazie al supporto della società madre, i critici sostengono che il modello SPV offuschi la reale portata dell'esposizione finanziaria nel sistema. Questo perché le operazioni sono garantite da pagamenti di canoni di locazione legati a chip o apparecchiature anziché ai tradizionali asset aziendali, creando nuove dipendenze che le autorità di regolamentazione devono ancora valutare appieno.
Perché la senatrice Warren chiede questa indagine?
Nella lettera di Warren si afferma che tali strutture fuori bilancio "nascondono la vera situazione finanziaria dell'azienda, facendola apparire più sana e meno indebitata di quanto non sia in realtà e consentendole di indebitarsi più di quanto potrebbe altrimenti"
I senatori hanno avvertito che le aziende di intelligenza artificiale che non saranno in grado di aumentare i ricavi e di far fronte ai loro enormi debiti potrebbero causare "perdite destabilizzanti per un insieme interconnesso di istituzioni finanziarie, innescando una crisi finanziaria più ampia che danneggerà l'economia"
La lettera sottolinea inoltre il rischio che questo tipo di accordo rappresenta per gli investitori al dettaglio e i risparmiatori previdenziali, sottolineando che i mercati azionari sono diventati dipendenti da una manciata di grandi aziende di intelligenza artificiale. Se il settore dell'intelligenza artificiale dovesse vacillare, potrebbe "schiacciare i risparmiatori previdenziali e gli investitori al dettaglio esposti al settore dell'intelligenza artificiale", secondo la lettera.
La lettera arriva mentre i Democratici si trovano in minoranza al Senato. Warren, la principale esponente democratica della Commissione Bancaria del Senato, si è imposta come una critica persistente dell'approccio dell'amministrazione Trump alla regolamentazione finanziaria.
Bessent, confermato Segretario del Tesoro a gennaio, in passato si è battuto per una regolamentazione più flessibile del FSOC, spingendo per riorientare il consiglio verso la crescita economica piuttosto che verso una supervisione rigorosa.
Il FSOC, istituito dopo la crisi finanziaria del 2008, ha riconosciuto l'intelligenza artificiale come una preoccupazione emergente in recenti rapporti, ma non ha esaminato queste specifiche strutture di finanziamento.
Meta ha dichiarato nel novembre 2025 che prevede di investire oltre 600 miliardi di dollari in infrastrutture e posti di lavoro negli Stati Uniti in tre anni, con particolare attenzione ai data center basati sull'intelligenza artificiale.
Goldman Sachs prevede che le aziende di intelligenza artificiale potrebbero spendere oltre 500 miliardi di dollari solo nel 2026, mentre Moody's Ratings si aspetta che nei prossimi cinque anni verranno investiti 3 trilioni di dollari in infrastrutture per data center.
Non sorprenderà che alcuni di questi investimenti utilizzino lo stesso modello. Con la senatrice Warren che chiede che tali accordi vengano indagati, la prossima linea d'azione sarà la risposta di Bessent e il suo operato in merito alla lettera.
Per ora, non è ancora possibile saperlo; tuttavia, gli investitori e le aziende che cercano di raccogliere fondi monitoreranno gli sviluppi.
