Elizabeth Warren guida i Democratici al Senato in un'indagine sui debiti dei data center AI

La senatrice Elizabeth Warren e tre colleghi democratici stanno esortando il Segretario al Tesoro Scott Bessent a indagare sugli accordi di finanziamento utilizzati dalle aziende tecnologiche per finanziare i data center di intelligenza artificiale.

In una lettera datata 22 gennaio, Warren, insieme ai senatori Richard Blumenthal, Chris Van Hollen e Tina Smith, ha chiesto al Consiglio di Supervisione della Stabilità Finanziaria di lanciare un'indagine formale su quello che hanno descritto come pacchetti di debito sempre più complessi e opachi che sostengono l'infrastruttura AI. 

I senatori hanno richiesto una risposta entro il 13 febbraio.

I senatori mettono in luce il finanziamento opaco utilizzato dalle aziende di IA

I senatori hanno specificamente messo in luce strutture di finanziamento che permettono alle aziende di tenere enormi obblighi di debito fuori dai propri bilanci attraverso veicoli a scopo specifico (SPV), dove investitori esterni finanziano e possiedono data center che vengono poi in locazione alle aziende tecnologiche.

La lettera vista da Bloomberg è stata inviata a Bessent, sottolineando i 27 miliardi di dollari di Meta per il progetto del data center Hyperion in Louisiana come esempio della tendenza. 

L'accordo, che è stato . L'azienda crede che FRUT servirà come “espressione a biglietto unico” degli aspetti della piattaforma e dell'hardware dell'intelligenza artificiale. Questo significa semplicemente che gli investitori ottengono accesso all'infrastruttura AI con un prodotto, invece di mescolare diversi produttori di chip e nomi di piattaforme. siglato nell'ottobre 2025, ha visto Meta partnership con Blue Owl Capital in una joint venture, con Blue Owl che possiede l'80% e Meta il resto. Morgan Stanley ha svolto il ruolo di consulente finanziario esterno e bookrunner per l'accordo, che include debiti emessi a favore di PIMCO e altri investitori obbligazionari.

Meta prenderà in locazione la struttura completata dall'SPV, e accordi di questo tipo permettono di registrare gli obblighi di locazione nei bilanci finanziari piuttosto che l'intero importo dell'accordo. 

Si riporta anche che l'xAI di Elon Musk abbia accordi simili.

Sebbene il debito sia generalmente classificato come investment-grade grazie al sostegno della società madre, i critici sostengono che il modello SPV oscuri la vera entità dell'esposizione finanziaria in tutto il sistema. Questo perché gli accordi sono garantiti da pagamenti di locazione legati a chip o attrezzature invece che da attività aziendali tradizionali, creando dipendenze innovative che i regolatori non hanno ancora valutato appieno.

Perché la senatrice Warren chiede questa indagine?

La lettera di Warren affermava che tali strutture fuori bilancio "nascondono le vere condizioni finanziarie dell'azienda, permettendole di apparire più sana e meno indebitata di quanto non sia realmente e consentendole di prendere in prestito più di quanto potrebbe altrimenti fare."

I senatori hanno avvertito che le aziende di IA incapaci di aumentare i ricavi e di servire i propri enormi carichi di debito potrebbero causare "perdite destabilizzanti per un insieme interconnesso di istituzioni finanziarie, innescando una crisi finanziaria più ampia che danneggia l'economia."

La lettera segnala anche il rischio che questo tipo di accordi ponga agli investitori al dettaglio e ai risparmiatori per la pensione, notando che i mercati azionari sono diventati dipendenti da un ristretto numero di grandi aziende di IA. Se il settore dell'IA vacillasse, potrebbe "distruggere i risparmiatori per la pensione e gli investitori al dettaglio esposti al settore dell'IA", secondo la lettera.

La lettera arriva mentre i Democratici si trovano nella minoranza al Senato. Warren, la massima esponente democratica alla Commissione Bancaria del Senato, è emersa come critica persistente dell'approccio del governo Trump alla regolamentazione finanziaria.

Bessent, confermato come Segretario al Tesoro a gennaio, ha precedentemente sostenuto una regolamentazione FSOC più flessibile, spingendo per orientare il consiglio verso la crescita economica piuttosto che verso un controllo rigoroso. 

L'FSOC, istituito dopo la crisi finanziaria del 2008, ha riconosciuto l'IA come una preoccupazione emergente in recenti rapporti ma non ha esaminato queste specifiche strutture di finanziamento.

Meta ha dichiarato a novembre 2025 che pensa di investire oltre 600 miliardi di dollari in infrastrutture e posti di lavoro negli Stati Uniti in tre anni, con un forte focus sui data center per l'IA. 

Goldman Sachs I progetti prevedono che le aziende di IA possano spendere più di 500 miliardi di dollari solo nel 2026, mentre Moody's Ratings prevede che nei prossimi cinque anni verranno spesi 3 trilioni di dollari in investimenti legati ai data center.

Non sorprenderà che alcuni di questi investimenti utilizzino lo stesso modello. Con la senatrice Warren che chiede che tali accordi siano indagati, la prossima linea d'azione sarà come Bessent risponderà e agirà sulla lettera. 

Per ora, questo deve ancora essere visto; tuttavia, investitori e aziende che cercano di raccogliere fondi monitoreranno lo sviluppo.