Elizabeth Warren mène les démocrates du Sénat dans une enquête sur les dettes des centres de données d'IA
- Les sénateurs ont signalé des structures de SPV hors bilan qui permettent aux entreprises technologiques de masquer d'importantes obligations en matière de dette.
- L'accord de 27 milliards de dollars de Meta pour le centre de données Hyperion et des arrangements similaires par xAI ont été cités en exemple.
- Les législateurs ont mis en garde contre le fait que ces structures pourraient amplifier les risques systémiques et nuire aux investisseurs particuliers si les revenus de l'IA ne se concrétisent pas, et ont appelé le FSOC à agir.
La sénatrice Elizabeth Warren et trois collègues démocrates exhortent le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, à enquêter sur les arrangements de financement utilisés par les entreprises technologiques pour financer des centres de données d'intelligence artificielle.
Dans une lettre datée du 22 janvier, Warren, aux côtés des sénateurs Richard Blumenthal, Chris Van Hollen et Tina Smith, a demandé au Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC) de lancer une enquête formelle sur ce qu'ils ont décrit comme des paquets de dettes de plus en plus complexes et opaques soutenant l'infrastructure de l'IA.
Les sénateurs ont demandé une réponse avant le 13 février.
Les sénateurs dénoncent le financement opaque utilisé par les entreprises d'IA
Les sénateurs ont spécifiquement dénoncé les structures de financement qui permettent aux entreprises de maintenir d'énormes obligations de dette hors de leur bilan grâce à des véhicules à but spécialisé (SPV), où des investisseurs externes financent et possèdent des centres de données qui sont ensuite loués aux entreprises technologiques.
La lettre vue par Bloomberg a été envoyée à Bessent, soulignant le projet de centre de données Hyperion en Louisiane comme exemple de cette tendance.
L'accord, qui a a annoncé été conclu en octobre 2025, a vu Meta s'associer à Blue Owl Capital dans une coentreprise, Blue Owl détenant 80 % et Meta le reste. Morgan Stanley a servi de conseiller financier externe et de bookrunner pour l'accord, qui comprend des dettes émises à PIMCO et à d'autres investisseurs obligataires.
Meta louera l'installation achevée auprès de la SPV, et des accords comme celui-ci permettent d'enregistrer les obligations de location sur les états financiers plutôt que l'accord total.
xAI d'Elon Musk aurait également des accords similaires.
Bien que la dette soit généralement notée investment-grade en raison du soutien de la société mère, les critiques disent que le modèle SPV obscurcit la véritable échelle de l'exposition financière à travers le système. Cela est dû au fait que les accords sont garantis par des paiements de location liés à des puces ou à des équipements plutôt que par des actifs corporatifs traditionnels, créant des dépendances nouvelles que les régulateurs n'ont pas encore entièrement évaluées.
Pourquoi la sénatrice Warren demande-t-elle cette enquête ?
La lettre de Warren indiquait que de telles structures hors bilan « dissimulent la véritable condition financière de l'entreprise, lui permettant de paraître plus saine et moins endettée qu'elle ne l'est réellement et lui permettant d'emprunter plus qu'elle ne le pourrait autrement. »
Les sénateurs ont averti que les entreprises d'IA incapables d'augmenter leurs revenus et de servir leurs énormes charges de dettes pourraient causer « des pertes déstabilisantes pour un ensemble d'institutions financières interconnectées, déclenchant une crise financière plus large qui nuirait à l'économie. »
La lettre note également le risque que ce type d'accord pose aux investisseurs particuliers et aux épargnants pour la retraite, notant que les marchés boursiers sont devenus dépendants d'une poignée de grandes entreprises d'IA. Si l'industrie de l'IA fléchit, cela pourrait « écraser les épargnants pour la retraite et les investisseurs particuliers exposés à l'industrie de l'IA », selon la lettre.
La lettre arrive alors que les démocrates se retrouvent dans la minorité au Sénat. Warren, la principale démocrate à la commission bancaire du Sénat, s'est imposée comme une critique persistante de l'approche de réglementation financière de l'administration Trump.
Bessent, confirmé comme secrétaire au Trésor en janvier, a précédemment plaidé pour des réglementations FSOC plus souples, poussant à réorienter le conseil vers la croissance économique plutôt que vers une surveillance stricte.
Le FSOC, établi après la crise financière de 2008, a reconnu l'IA comme une préoccupation émergente dans des rapports récents mais n'a pas examiné ces structures de financement spécifiques.
Meta a déclaré en novembre 2025 qu'elle prévoit d'investir plus de 600 milliards de dollars dans les infrastructures et l'emploi aux États-Unis sur trois ans, avec un accent majeur sur les centres de données d'IA.
Goldman Sachs projets que les entreprises d'IA pourraient dépenser plus de 500 milliards de dollars en 2026 seulement, tandis que Moody's Ratings s'attend à ce que, au cours des cinq prochaines années, 3 billions de dollars soient dépensés dans des investissements liés aux centres de données.
Il ne sera pas surprenant que certains de ces investissements utilisent le même modèle. Avec la sénatrice Warren demandant que de tels accords soient enquêtés, la prochaine ligne d'action sera la façon dont Bessent répond et agit sur la lettre.
Pour l'instant, cela reste à voir ; cependant, les investisseurs et les entreprises cherchant à lever des fonds surveilleront l'évolution de la situation.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
