O legado de investimentos de Warren Buffett: da Berkshire Hathaway à Apple

Warren Buffett nasceu em 1930 e comprou sua primeira ação aos 11 anos. Até 1965, o veterano foi o líder incontestável de sua empresa de investimentos, que ele continua a comandar.

Os princípios de investimento de Buffett e a participação da Apple

Buffett administrava a Berkshire Hathaway, que rendeu 4.384.748% nas últimas cinco décadas. O investimento inicial de US$ 1.000 teria se transformado em impressionantes US$ 43.000,8 milhões. No mesmo período, o mesmo investimento de US$ 1.000 no índice S&P 500 valeria apenas US$ 189.060.

A magia por trás do período lendário da Berkshire reside em sua complexidade. Buffett prefere investir em empresas que demonstram progresso constante, mantêm alta lucratividade e contam com as melhores equipes de gestão. Ele considera mais provável que as empresas devolvam parte de seus lucros aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações. Ele nunca se deixou levar pelos caprichos das tendências do mercado de ações, que migram da internet e computação em nuvem para a inteligência artificial (IA).

Embora a revolução da IA ​​esteja refletida nas ações, a maioria delas agora enfrenta os desafios dessa revolução. Entre elas, a indústria de petróleo e gás, incluindo areias betuminosas e petróleo de xisto, representa 40,2% dos US$ 362 bilhões investidos, que correspondem ao portfólio de ações e títulos negociados publicamente da empresa. Inicialmente, o comércio eletrônico era o principal negócio da Amazon Inc. (AMZN -1,07%). No entanto, a empresa diversificou e expandiu-se para diversas áreas, como computação em nuvem, streaming, publicidade digital e IA. Ao mesmo tempo, a Berkshire Hathaway só adquiriu ações da Amazon em 2019, momento em que Buffett se arrepende profundamente de não ter reconhecido a oportunidade antes. Hoje, as ações da Amazon valem US$ 1,00. 

Um valor de mercado de US$ 9 trilhões é suficiente para figurar entre as 5 maiores empresas do mundo. Como principal contribuinte para o imposto de renda, os indivíduos pagam impostos significativos e contribuem para a receita do governo. A empresa oferece a pequenas e médias empresas diversas soluções que visam ajudá-las a prosperar na era digital, além de servir como plataforma para a maioria dos projetos de IA da Amazon. O CEO Andy Jassy almeja dominar as três camadas principais da IA: infraestrutura (chips e data centers), núcleo tecnológico (grandes modelos de linguagem - LLMs) e aplicativos de IA voltados para o consumidor.

Assim como a maioria dos provedores de nuvem, a AWS utiliza a mais recente geração de processadores gráficos (GPUs) da Nvidia, líderes do setor, criados especificamente para o processamento de tarefas de IA. A empresa até mesmo projetou seus próprios chips de silício, e Dave afirma que a demanda pelo mais recente Trainium 2 está aumentando devido ao seu preço e desempenho imbatíveis.

A AWS também está empenhada em ampliar a gama de versões estáveis ​​para LLMs, que chama de Bedrock, um repositório para LLMs mais prontos para uso. Criar um LLM é um processo que exige muitos dados e dinheiro, mas se você já tiver um, ele pode ser usado para lançar rapidamente um aplicativo de IA. A família de modelos homônima da Amazon, chamada Titan, reflete o potencial para os clientes utilizarem modelos de startups de alto perfil, como a Anthropic, na qual a Amazon investiu recentemente US$ 4 bilhões.

As ambições da Amazon em IA abrangem múltiplas frentes

A Amazon possui o mais recente assistente virtual com IA, capaz de ler, analisar e interpretar dados internos de negócios, fornecendo ferramentas para mensurar e aprimorar resultados empresariais. Além disso, ele pode escrever, testar e depurar códigos de software para acelerar o lançamento de novos softwares recém-criados. É uma ferramenta essencial para aumentar a produtividade dos clientes da AWS.

A Amazon obteve uma receita total de US$ 574 bilhões no ano passado, mais do que qualquer outra empresa de tecnologia no clube do trilhão de dólares. Por um lado, a empresa apresentou lucros nos últimos três trimestres. No entanto, ao longo de sua história, acumulou prejuízos devido à prática de investir recursos substanciais em desenvolvimento. Além disso, não só não paga dividendos nem realiza recompra de ações, como também deixou de atender a muitos dos padrões que Buffett sempre priorizou.

Isso pode ocorrer porque o preço das ações da Amazon representa apenas 0,5% do portfólio da Berkshire. Por outro lado, talvez a administração não tenha uma participação tão grande nas possibilidades da IA ​​agora, mas pode desejar ter uma participação maior no futuro. Buffett não é um vendedor, já que comprou muitas ações da Apple (AAPL -0,69%). O primeiro investimento da Berkshire Hathaway na Apple ocorreu em 2016, e a empresa de Buffett acumulou quase US$ 38 bilhões em participações na fabricante californiana de eletrônicos desde então. A Apple se beneficiou de uma enorme alta no preço das ações, e o valor das ações da Berkshire subiu a uma taxa incrível, chegando a US$ 143. Quanto à Holding Company – a quinta maior – com um total de ações de US$ 5 bilhões, mesmo tendo acabado de saber de seu plano de vender 13% das ações do conglomerado ao público.

O iPhone é o produto principal da Apple, mas a empresa também oferece outros dispositivos tecnológicos, como o iPad, computadores Mac, relógios e acessórios para iPhone, como os AirPods. Além de sua forte presença no mercado de hardware, a Apple possui um portfólio de serviços que inclui Apple Music, Apple News, Apple TV e iCloud, entre outros. Esses serviços, geralmente baseados em assinaturas e com alta margem de lucro, são um foco importante para investidores que buscam constantemente acompanhar as últimas tendências. 

A Apple não se encaixa nessa descrição em seu estado atual, já que se tornou uma corporação com valor de mercado superior a US$ 2 bilhões. É altamente improvável que o Google, avaliado em US$ 8,7 trilhões, permaneça estagnado, e praticamente todas as gigantes da tecnologia estão cada vez mais preocupadas com suas ambições em IA. Ainda assim, o Google também pode causar um dent significativo nesse setor em rápida expansão. Já tivemos um indício da presença da Pxxel no novo iPhone 15 Pro. Antes do lançamento, a Apple informou o público sobre o novo processador A17 Pro instalado no smartphone, que aumenta sua capacidade de executar tarefas de IA, como a Siri ou a correção automática.

Analisando o histórico, a Apple pode cobrar bilhões de dólares dessas empresas por oferecer o Botfon, o chatbot de IA da empresa para seu dispositivo Gemini. Esses dispositivos são usados ​​diariamente, estão espalhados pelo mundo todo e mais de 2 bilhões estão ativos. Em resumo, a Apple paga atualmente à Alphabet cerca de US$ 18 bilhões por ano para definir o Google como navegador padrão no Safari. Não seria surpreendente se a Alphabet pagasse esse valor anualmente pelo chatbot Gemini. Esta conferência, que acontecerá em junho, provavelmente esclarecerá ainda mais o mundo sobre a agenda de IA da Apple.

Há dois aspectos notáveis ​​relacionados à Apple. As ações são conhecidas por apresentarem um crescimento de receita constante e consistente ano após ano; a empresa possui alta lucratividade e, igualmente, respeita e admira Tim Cook, o CEO da companhia. Além disso, a Apple distribui dividendos e, recentemente, anunciou um novo programa de recompra de ações no valor de US$ 110 bilhões, o maior da história da empresa.

No entanto, questiona-se por que a Berkshire reduziu sua participação na Apple de 4% para 2,6%. Ele alegou que tudo se devia a questões fiscais (parece calcular que o imposto corporativo poderá aumentar algum dia), mas garantiu aos investidores que a participação na Apple provavelmente continuará sendo o maior componente da Berkshire Hathaway Inc. no final de 2024.