ウォーレン・バフェットの投資遺産：バークシャー・ハサウェイからAppleへ

ウォーレン・バフェットは1930年に生まれ、11歳のときに最初の株式を購入しました。1965年まで、この古参の投資家は彼の投資会社の確固たるリーダーであり、現在もその地位を守り続けています。

バフェットの投資原則とAppleの持分

バフェットが管理するバークシャー・ハサウェイは、過去50年で4,384,748%のリターンを記録しています。初期投資1,000ドルは現在、驚異的な4,300万8,000ドルに成長しています。同じ期間、S&P 500インデックスに1,000ドルを投資した場合、その価値はわずか18万9,060ドルにとどまります。

バークシャーの伝説的な成功の秘密はその複雑さにあります。バフェットは、着実な進歩を示し、高い収益性を維持し、最高の経営陣と連携する企業への投資を好みます。彼は、配当や株式買い戻しを通じて利益の一部を株主に還元する企業を最も好みます。彼は、インターネットやクラウドコンピューティングから人工知能（AI）へと移り変わる株式市場の現在のトレンドの気まぐれを追ったことはありません。

AI革命が株価に表れる中、それらの多くは現在AI革命に直面しています。その中で、油砂やタイトオイルを含む石油・ガス産業は、同社の公開株式および証券のポートフォリオである3,620億ドルの投資の40.2%を占めています。当初、Amazon Inc.（AMZN -1.07%）の主要事業はオンラインショッピングでしたが、現在はクラウドコンピューティング、ストリーミング、デジタル広告、AIなど複数の分野に多角化・拡大しています。同時に、バークシャーは2019年までAmazonの株式を取得せず、バフェットはこれを以前に機会を見逃したことを深く後悔しています。今日、Amazonの1. 

9兆ドルの市場価値は、世界最大の企業トップ5に入るのに十分です。経済における主要な個人所得税の納税者として、個人は多額の所得税を支払い、政府の歳入に貢献しています。同社は、デジタル時代で成功を収めることを支援するために設計された多くのソリューションを中小企業に提供し、AmazonのAIプロジェクトの多くにとってのスポーツプラットフォームとしても機能しています。CEOのAndy Jassy氏は、AIの3つの主要レイヤー（インフラストラクチャ（チップとデータセンター）、テクノロジーコア（大規模言語モデル（LLM））、消費者向けAIアプリケーション）を支配したいと考えています。

同様に、ほとんどのクラウドベンダーと同様、AWSはAI固有のタスクの処理のために特別に作成された、業界をリードする最新のグラフィックスプロセッサ（GPU）であるNvidiaの最新世代を使用しています。また、Dave氏は、最新のTrainium 2の需要が手頃な価格とパフォーマンスに勝るものがないため増加していると述べています。

AWSはまた、修正されたLLMの安定版の範囲を広げることを推進しており、これを「Bedrock」と呼んでいます。これは、より多くの既製LLMのための拠点です。LLMの作成はデータと資金を要するプロセスですが、すでに1つ持っている場合、AIアプリケーションを迅速に立ち上げるために使用できます。Amazonの同名のモデルファミリーであるTitanは、Amazonが最近40億ドルを投資したAnthropicのような著名なスタートアップからのモデルを顧客が採用できる可能性を反映しています。

AmazonのAI野望、複数の分野で展開

Amazonは、内部のビジネスデータを読み取り、分析し、解釈できる最新のAIバーチャルアシスタントを備えており、ビジネス結果を測定・改善するためのツールを提供します。さらに、新しく作成されたソフトウェアのリリースを加速させるために、ソフトウェアコードの作成、テスト、デバッグを行うことも可能です。これは、AWSの利用者にとって生産性のための有力な武器です。

Amazonは昨年、総収益5,740億ドルを記録し、1兆ドルクラブの他のテック企業を上回る規模となりました。一方、同社は過去3四半期で利益を上げています。しかし、その歴史を通じて、さらなる発展のために多額の資源を投資する過去の慣行により、主に損失を出してきました。さらに、配当の支払いや自社株買いがないだけでなく、バフェット氏が常に遵守してきた多くの基準にももはや適合していません。

これは、Amazonの株価がバークシャー・ハサウェイのポートフォリオのわずか0.5%を占めているだけだからかもしれません。あるいは、経営陣が現在のAIの可能性に対してそれほど大きなシェアを持っていないのかもしれませんが、将来はより大きなシェアを所有したいと考えているのかもしれません。バフェット氏はセールスマンではなく、アップル（AAPL -0.69%）の株式を大量に購入しています。バークシャー・ハサウェイのアップルへの最初の投資は2016年に発生し、以来、バフェットの企業はカリフォルニアのガジェットメーカーへの持分を約380億ドル積み上げています。アップルは株式市場での大幅な価格上昇の恩恵を受け、バークシャーの株式価値は驚異的な速度で1,430億ドルに上昇しました。持株会社である第5位の企業（総株式50億株）についても、コンglomerateの株式の13%を一般公開する計画を最近知ったばかりです。

iPhoneはAppleの標準製品ですが、同社はiPad、Macコンピュータ、ウォッチ、AirPodsなどのiPhoneアクセサリーなど、他のテクノロジーデバイスも取り扱っています。ハードウェアでの足場に加え、AppleはApple Music、Apple News、Apple TV、iCloudなどを含むサービスポートフォリオを持っています。これらは通常、高マージンのサブスクリプションベースのサービスであり、最新のトレンドに取り残されないよう常に努力している投資家にとって重要な焦点となっています。

アップルは現在の状態ではこの記述には当てはまりません。市場時価総額が2兆ドルを超える企業となったからです。8.7兆ドルの評価額を持つGoogleが静止している可能性は極めて低く、事実上すべてのテック巨人がAIへの野望をより声高に表明しています。それでも、Googleは急速に拡大する業界でかなりの存在感を示す可能性があります。最新のiPhone 15 ProにPxxelが登場する兆候がありました。リリースに先立ち、アップルはスマートフォンに搭載された新しいA17 Proプロセッサについて一般に通知し、Siriや自動修正などのAIタスクを実行する能力を向上させました。

歴史を見ると、アップルは自社のガジェット2向けのAIチャットボット「Botfon」を提供する企業に対して数十億ドルを請求する可能性があります。これらのデバイスは毎日使用され、世界中に普及しており、アクティブユーザーは20億人以上に達しています。3つの言葉で、前の文に行きましょう。アップルは現在、SafariブラウザでGoogleをデフォルトに設定するために、アルファベットに対して年間約180億ドルを支払っています。Geminiチャットボットに対してアルファベットに年間その額を支払うのは不自然ではなく、驚くべきことではありません。この会議は、6月に発生しているアップルのAIアジェンダについて、世界をより多く明らかにする可能性があります。

アップルに関連する2つの注目すべき側面があります。この株式は毎年安定した一貫した収益成長をもたらすことで知られており、高い収益性を誇ります。また、CEOのティム・クック氏を同様に尊重し、高く評価しています。さらに、アップルは配当を支払っており、最近では企業史上最大となる1,100億ドルの自社株買いプログラムを新たに宣言しました。

しかし、バークシャーがアップルの持分を4%から2.6%に減らした理由について疑問が残ります。彼はすべて税務上の理由だと主張しました（企業税率が将来増加する可能性があると考えているようです）が、投資家に対して、アップルの持分は2024年末までにバークシャー・ハサウェイ・インクの最大の構成要素であり続けるだろうと保証しました。