워런 버핏의 투자 유산: 버크셔 해서웨이에서 애플까지

워런 버핏은 1930년에 태어나 11세 때 첫 주식을 매매했습니다. 1965년까지 이 노장은 자신의 투자 회사의 확고한 수장이었으며, 그는 여전히 그 회사를 이끌고 있습니다.

버핏의 투자 원칙과 애플 지분

버핏은 지난 50년 동안 4,384,748%의 수익률을 기록한 버크셔 해서웨이를 관리해 왔습니다. 초기 1,000달러의 투자는 현재 놀라운 4,300만 달러로 불어났습니다. 동일한 기간 동안 S&P 500 지수에 1,000달러를 투자했다면 그 가치는 고작 189,060달러에 불과했을 것입니다.

버크셔의 전설적인 성과 뒤에는 복잡성이 자리 잡고 있습니다. 버핏은 꾸준한 성장을 보이고, 높은 수익성을 유지하며, 최고의 경영진과 협력하는 기업에 투자를 선호합니다. 그는 배당금과 주식 매입을 통해 일부 이익을 주주들에게 환원하는 회사를 가장 선호합니다. 그는 인터넷과 클라우드 컴퓨팅에서 인공지능(AI)으로 변화하는 주식 시장의 현재 유행을 쫓지 않습니다.

AI 혁명이 주식 시장에서 드러나고 있지만, 대부분의 기업은 이제 AI 혁명에 직면해 있습니다. 이 중 타르 샌드와 타이트 오일을 포함한 석유 및 가스 산업은 40%를 차지합니다. 이는 3,620억 달러가 투자된 포트폴리오의 2% 지분으로, 회사의 공개 거래 주식 및 증권 포트폴리오입니다. 초기에는 온라인 쇼핑이 아마존 주식회사(AMZN -1.07%)의 주요 사업이었지만, 클라우드 컴퓨팅, 스트리밍, 디지털 광고, AI 등 여러 분야로 다각화하고 확장했습니다. 한편 버크셔는 2019년까지 아마존 주식을 취득하지 않았는데, 이는 버핏이 기회를 일찍 간과한 것을 깊이 후회하는 순간입니다. 오늘날 아마존의 1조 달러 이상 시장 가치는 전 세계 최대 기업 상위 5위 안에 들기에 충분합니다. 경제의 주요 개인 소득세 기여자로서 개인은 상당한 소득세를 납부하며 정부 수익에 기여합니다. 또한 중소기업에게 디지털 시대에 성공하는 데 도움이 되는 많은 솔루션을 제공하며, 아마존의 대부분의 AI 프로젝트에 대한 스포츠 플랫폼 역할도 합니다. 앤디 재시 CEO는 인프라(칩 및 데이터 센터), 기술 코어(대규모 언어 모델(LLM)), 소비자 대상 AI 애플리케이션이라는 AI의 세 가지 핵심 계층을 지배하고자 합니다. 

시장 가치 9조 달러는 전 세계 최대 기업 상위 5위 안에 들기에 충분합니다. 경제의 주요 개인 소득세 기여자로서 개인은 상당한 소득세를 납부하며 정부 수익에 기여합니다. 중소기업에게 디지털 시대에 성공하는 데 도움이 되는 많은 솔루션을 제공하며, 아마존의 대부분의 AI 프로젝트에 대한 플랫폼 역할도 합니다. 앤디 재시 CEO는 인프라(칩 및 데이터 센터), 기술 코어(대규모 언어 모델(LLM)), 소비자 대상 AI 애플리케이션이라는 AI의 세 가지 핵심 계층을 지배하고자 합니다.

대부분의 클라우드 벤더와 마찬가지로 AWS는 AI 특정 작업을 처리하기 위해 특별히 설계된 Nvidia의 최신 세대 산업용 그래픽 프로세서(GPU)를 사용합니다. 또한 Dave는 가장 최신의 Trainium 2에 대한 수요가 견줄 데 없는 가격과 성능으로 인해 증가하고 있다고 말하며 자체 맞춤형 실리콘 칩을 설계하기도 했습니다.

AWS는 또한 수정된 LLM(대규모 언어 모델)에 대한 안정적 버전의 범위를 넓히려 노력하고 있으며, 이를 '베드록(Bedrock)'이라고 부릅니다. 베드록은 더 많은 기성 LLM을 위한 홈입니다. LLM을 생성하는 것은 데이터와 자금 집약적인 과정이지만, 이미 하나를 보유하고 있다면 AI 애플리케이션을 빠르게 출시하는 데 사용할 수 있습니다. 아마존의 동명 모델 패밀리인 타이탄(Titan)은 아마존이 최근 40억 달러를 투자한 앤트로픽(Anthropic)과 같은 유명 스타트업의 모델을 고객이 활용할 수 있는 잠재력을 반영합니다.

아마존의 다각화된 AI 야망

아마존은 내부 비즈니스 데이터를 읽고, 분석하며, 해석할 수 있는 최신 AI 가상 비서를 보유하고 있어 비즈니스 결과를 측정하고 개선하는 데 필요한 도구를 제공합니다. 또한 새로 생성된 소프트웨어의 출시를 가속화하기 위해 소프트웨어 코드를 작성, 테스트 및 디버깅할 수 있습니다. 이는 AWS 소비자를 위한 생산성 무기의 선택입니다.

아마존은 지난해 총 수익금 5,740억 달러를 올렸으며, 이는 1조 달러 클럽에 속한 다른 기술 동종 업계보다 많은 금액입니다. 한편, 회사는 지난 3분기 동안 수익을 올렸습니다. 그러나 역사적으로 볼 때, 과거에 추가 개발을 위해 상당한 자원을 투자했던 관행으로 인해 주로 손실을 보았습니다. 또한, 배당금 지급이나 주식 매입이 부재할 뿐만 아니라, 버핏이 항상 고수하던 많은 기준을 더 이상 충족하지 못합니다.

아마존 주식 가격이 버크셔 포트폴리오의 고작 0.5%를 차지하기 때문일 수도 있습니다. 아니면, 경영진이 현재 AI 가능성에 대해 그렇게 큰 비중을 차지하지는 않지만, 미래에는 더 큰 비중을 차지하기를 원할 수도 있습니다. 버핏은 영업 사수가 아니며, 그는 애플(AAPL -0.69%) 주식을 많이 매수했습니다. 버크셔 해서웨이의 첫 애플 투자는 2016년에 이루어졌으며, 버핏의 회사는 이후 캘리포니아의 가전 제조업체에 대한 지분을 거의 380억 달러까지 축적했습니다. 애플은 주식 시장의 거대한 가격 급등으로 혜택을 받았으며, 버크셔의 주식 가치는 놀라운 속도로 1,430억 달러까지 상승했습니다. 지분 총액 50억 달러를 가진 5대 지주회사인 애플은 최근 콘글로머이트의 13% 주식을 대중에게 매각할 계획을 발표했습니다.

아이폰은 애플의 표준 제품이지만, 회사는 아이패드, 맥 컴퓨터, 시계, 에어팟과 같은 아이폰 액세서리 등 다른 기술 기기들도 포트폴리오에 포함하고 있습니다. 하드웨어 기반 외에도 애플은 애플 뮤직, 애플 뉴스, 애플 TV, iCloud 등을 포함한 서비스 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이러한 서비스는 일반적으로 높은 마진을 자랑하는 구독 기반 서비스로, 투자자들은 최신 트렌드를 끊임없이 따라잡으려 하며 이를 주요 관심사로 삼고 있습니다.

애플은 현재 시장 자본화가 2조 달러를 초과하는 기업으로 변모했기 때문에 현재 상태에서는 이러한 설명에 부합하지 않습니다. 가치 8.7조 달러인 구글이 주저앉을 가능성은 매우 낮으며, 거의 모든 기술 거대 기업들은 자신의 AI 야망에 대해 더 목소리를 높이고 있습니다. 그럼에도 불구하고 구글은 빠르게 확장되는 산업에서 상당한 부분을 차지할 수 있습니다. 우리는 최신 아이폰 15 프로에 Pxxel이 들어오는 단서를 얻었습니다. 출시 전에 애플은 스마트폰에 탑재된 새로운 A17 프로 세터세서가 시리나 자동 수정과 같은 AI 작업을 실행하는 능력을 향상시켰다고 대중에게 알렸습니다.

역사를 살펴보면, 애플은 자신의 가전 기기를 위한 AI 챗봇인 'Botfon'을 제공하기 위해 이러한 회사들에게 수십억 달러를 청구할 수 있습니다. 사람들은 이러한 기기를 매일 사용하며 전 세계적으로 퍼져 있으며, 20억 개 이상이 활성 상태입니다. 세 단어로 이전 문장을 요약하자면, 애플은 현재 사파리 브라우저에서 구글을 기본으로 설정하기 위해 알파벳에 연간 약 180억 달러를 지불하고 있습니다. 제미니 챗봇에 대해 알파벳에게 연간 그 금액을 확장하는 것도 불가능하지 않으며, 이는 놀라운 일이 아닐 것입니다. 이번 컨퍼런스는 아마존의 AI 의제에 대해 세계를 더 밝힐 가능성이 높으며, 이는 6월에 진행됩니다.

애플과 관련된 두 가지 주목할 만한 측면이 있습니다. 이 주식은 매년 안정적이면서도 일관된 수익 성장을 가져오는 것으로 잘 알려져 있으며, 높은 수익성을 가지고 있고 회사의 CEO인 팀 쿡을 동등하게 존중하고 평가합니다. 또한 애플은 배당금을 지급하며, 최근 며칠 동안 기업 역사상 최대 규모인 1,100억 달러 규모의 새로운 주식 매입 프로그램을 발표했습니다.

그러나 버크셔가 애플 지분을 4%에서 2.6%로 줄인 이유에 대한 질문이 있습니다. 그는 이것이 모두 세금 목적 때문이라고 주장했습니다(그는 법인세가 언젠가 증가할 것이라고 계산하는 것 같습니다) 하지만 투자자들에게 애플 지분은 2024년 말까지 버크셔 해서웨이 인크의 가장 큰 구성 요소로 남을 것이라고 확신시켰습니다.