Tesla caminha para nova queda anual nas vendas; narrativa de robotáxi alimenta superavaliação das ações

A Tesla está se aproximando de sua segunda queda anual consecutiva nas vendas, mesmo que suas ações continuem subindo. Esse salto não tem nada a ver com mais carros nas estradas.

Tudo se trata do impulso de Elon Musk por robotáxis, IA e a fantasia de corridas totalmente autônomas. Enquanto isso, pessoas reais comprando carros reais não estão comprando o que a Tesla está vendendo.

No segundo semestre do ano passado, as ações da Tesla tiveram uma trajetória selvagem. Não por causa das vendas. Não por causa de nada que os clientes fizeram. Foi tudo hype. E quando a empresa divulgar os números do quarto trimestre nesta semana, espera-se que as entregas fiquem em 440.900, uma queda de 11% em relação ao ano passado.

Pior ainda, a própria Tesla divulgou uma previsão mostrando uma queda esperada de 15%.

O drama de Elon com Trump e a mudança para robotáxis inverteram o ano

As vendas da Tesla já estavam meio ruins no Q3 de 2024, já que Elon estava ocupado atualizando as linhas de produção do Model Y em todas as fábricas, o que estagnou a produção.

Então o homem decidiu ir a fundo na política, apoiando o presidente Donald Trump e depois rompendo publicamente com ele de uma maneira geralmente considerada embaraçosa. Os investistas varejistas ficaram bastante irritados com ele.

Elon estava trocando insultos com funcionários da administração sobre tarifas, e as ações da Tesla estavam 45% para baixo no ano.

Então, boom, Elon fez uma guinada e trouxe de volta a história do robotáxi, o sonho em que os carros da Tesla dirigem sozinhos e ganham dinheiro para os proprietários. Em junho, a empresa lançou um serviço por convite em Austin, aparentemente colocou motoristas de segurança nos carros, mas isso não impediu que eles violassem as regras de trânsito logo de cara

Em setembro, o conselho da Tesla tinha um plano para recompensar Elon com até $1 trilhão em compensação se ele entregar milhões de robotáxis. Em 16 de dezembro, as ações atingiram um novo recorde. A empresa havia adicionado mais de $915 bilhões em valor em oito meses.

Ainda há um grande problema. Os clientes não acreditam no hype do robotáxis. Elon admitiu que convencer as pessoas a pagar pelo recurso “Full Self-Driving” (Condução Total Autônoma) da Tesla tem sido difícil. O sistema ainda precisa de um motorista observando tudo. Na Califórnia, o estado pode suspender a licença da empresa por 30 dias devido a alegações de que a Tesla mentiu sobre o que o FSD realmente pode fazer.

Não está indo melhor na China. A Tesla tentou se destacar lá oferecendo recursos de assistência ao motorista. Mas a BYD e a Xiaomi já oferecem esses recursos como padrão. Essa estratégia está morta.

Os analistas esperam que a BYD supere a Tesla em vendas de veículos elétricos a bateria no mundo inteiro pelo quinto trimestre consecutivo, graças às fortes vendas na China e na Europa. Na Europa, a Tesla ainda não obteve aprovação para o FSD.

Cortes de impostos federais terminam enquanto concorrentes da Tesla abandonam os sonhos de VE

Olhando para frente em 2026, há mais problemas. Os EUA cancelaram os créditos fiscais para VE. Elon já disse que isso poderia levar a “alguns trimestres difíceis”. A perda de apoio governamental está empurrando outras montadoras a se afastarem de projetos de VE. A Ford disse que espera ter um prejuízo de $19,5 bilhões ao cancelar planos de baterias e VE.

Elon encerrou o ano hypando outra corrida, o Cybercab. É um minúsculo veículo de dois lugares com portas borboleta. A primeira versão nem tinha volante. Mas a presidente do conselho, Robyn Denholm, disse à Bloomberg que a empresa adicionaria um se os reguladores exigirem.

Garrett Nelson, da CFRA, resumiu da seguinte forma: “Os investidores da Tesla estão focados em como a empresa pode parecer daqui a cinco, 10, 15 anos, e realmente descontando o que veem no curto prazo. A questão é: eles podem manter isso, especialmente quando pensamos que os ventos contrários se tornarão mais evidentes nos resultados financeiros?”