تسلا في مسار لخفض سنوي آخر في المبيعات بينما يغذي سردية سيارات الأجرة الروبوتية مبالغة في تقييم السهم

تقترب تسلا من ثاني انخفاض سنوي متتالٍ في المبيعات، حتى مع استمرار صعود سهمها. هذا الارتفاع لا علاقة له بوجود المزيد من السيارات على الطرق.

الأمر كله يتعلق بدفع إيلون ماسك نحو سيارات الأجرة الروبوتية والذكاء الاصطناعي وخيال الرحلات ذاتية القيادة بالكامل. في الوقت نفسه، لا يشتري الناس الحقيقيون الذين يشترون سيارات حقيقية ما تبيعه تسلا.

في النصف الثاني من العام الماضي، سهم تسلا شهد تقلبات حادة. ليس بسبب المبيعات. وليس بسبب أي شيء فعله العملاء. كان كل شيء مجرد ضجيج إعلامي. وعندما تعلن الشركة عن أرقام الربع الرابع هذا الأسبوع، من المتوقع أن تصل التسليمات إلى 440,900 وحدة، بانخفاض 11% عن العام الماضي.

والأسوأ من ذلك، أن تسلا نفسها أصدرت توقعات تظهر انخفاضاً متوقعاً بنسبة 15%.

دراما إيلون مع ترامب وانعطاف سيارات الأجرة الروبوتية قلبا العام

كانت مبيعات تسلا سيئة بالفعل في الربع الثالث من عام 2024، حيث كان إيلون مشغولاً بترقية خطوط إنتاج موديل Y في كل مصنع، مما أوقف الإنتاج.

ثم قرر الرجل الانخراط بالكامل في السياسة، بدعم من الرئيس دونالد ترامب، ثم الانفصال عنه علناً بطريقة تعتبر محرجة على نطاق واسع. كان المستثمرون الأفراد غاضبين جداً منه.

كان إيلون يتبادل الإهانات مع مسؤولي الإدارة حول التعريفات الجمركية، وكان سهم تسلا قد انخفض بنسبة 45% خلال العام.

ثم فجأة، انحرف إيلون وأعاد طرح قصة سيارات الأجرة الروبوتية مرة أخرى، الحلم الذي تقود فيه سيارات تسلا نفسها وتدر دخلاً لأصحابها. في يونيو، أطلقت الشركة خدمة بدعوة فقط في أوستن، ووضعت سائقين أمان في السيارات ظاهرياً، لكن ذلك لم يمنعها من مخالفة قواعد المرور منذ البداية

بحلول سبتمبر، كان لدى مجلس إدارة تسلا خطة لمكافأة إيلون بما يصل إلى 1 تريليون دولار في التعويضات إذا قدم ملايين سيارات الأجرة الروبوتية. وبحلول 16 ديسمبر، سجل السهم ارتفاعاً جديداً. كانت الشركة قد أضافت أكثر من 915 مليار دولار في القيمة خلال ثمانية أشهر.

لا يزال هناك مشكلة كبيرة. العملاء لا يؤمنون بضجيج سيارات الأجرة الروبوتية. أقر إيلون بأن إقناع الناس بدفع ثمن ميزة "القيادة الذاتية الكاملة" من تسلا كان أمراً صعباً. لا يزال النظام يحتاج إلى سائق يراقب كل شيء. في كاليفورنيا، قد تعلق الولاية ترخيص الشركة لمدة 30 يوماً بسبب مزاعم بأن تسلا كذبت حول ما يمكن أن يفعله نظام FSD فعلياً.

الأمر لا يسير بشكل أفضل في الصين. حاولت تسلا التميز هناك من خلال تقديم ميزات المساعدة في القيادة. لكن بي واي دي وشياومي تقدمان بالفعل هذه الميزات كجزء قياسي. انتهت هذه الاستراتيجية.

يتوقع المحللون أن تتفوق بي واي دي على تسلا في مبيعات المركبات الكهربائية ذات البطاريات على مستوى العالم للربع الخامس على التوالي، بفضل المبيعات القوية في الصين وأوروبا. في أوروبا، لم تحصل تسلا بعد على موافقة على نظام القيادة الذاتية الكامل (FSD).

انتهاء تخفيضات الضرائب الفيدرالية بينما تتخلى منافسات تسلا عن أحلام المركبات الكهربائية

بالنظر إلى عام 2026، هناك المزيد من المشاكل. ألغت الولايات المتحدة ائتمانات الضرائب للمركبات الكهربائية. قال إيلون بالفعل إن ذلك قد يؤدي إلى "بعض الأرباع الصعبة". دفع فقدان الدعم الحكومي شركات السيارات الأخرى إلى التراجع عن مشاريع المركبات الكهربائية. قالت فورد إنها تتوقع تحمل خسارة قدرها 19.5 مليار دولار من إلغاء خطط البطاريات والمركبات الكهربائية.

أغلق إيلون العام وهو يروج لركوبة أخرى، وهي سايبركاب. إنها سيارة صغيرة ذات مقعدين مع أبواب فراشة. لم يكن للإصدار الأول حتى عجلة قيادة. لكن رئيسة مجلس الإدارة روبين دينهولم أخبرت بلومبرغ أن الشركة ستضيف واحدة إذا طلب المنظمون ذلك.

لخص غاريت نيلسون من CFRA الأمر على هذا النحو: "يركز مستثمرو تسلا على كيف قد تبدو الشركة بعد خمس أو عشر أو خمس عشرة سنة، ويقومون بتخفيض قيمة ما يرونه على المدى القصير حقاً. السؤال هو، هل يمكنهم الحفاظ على ذلك، خاصة عندما نعتقد أن الرياح المعاكسة ستصبح أكثر وضوحاً في البيانات المالية؟"