Tesla sur la voie d'une nouvelle baisse annuelle des ventes alors que le récit du robotaxi alimente une surévaluation boursière

Tesla se rapproche de sa deuxième baisse consécutive de ventes annuelles, même si son action continue de grimper. Cette hausse n'a rien à voir avec plus de voitures sur la route.

Tout tourne autour de la poussée d'Elon Musk pour les robotaxis, l'IA et la fantaisie des trajets entièrement autonomes. Pendant ce temps, les personnes qui achètent réellement des voitures n'achètent pas ce que Tesla propose.

Au cours du deuxième semestre de l'année dernière, les actions Tesla ont connu une envolée spectaculaire. Pas à cause des ventes. Pas à cause de quoi que ce soit fait par les clients. Tout était dû au battage médiatique. Et lorsque la société publiera ses chiffres du quatrième trimestre cette semaine, on s'attend à ce qu'ils se situent à 440 900 livraisons, en baisse de 11 % par rapport à l'année dernière.

Pire encore, Tesla elle-même a publié une prévision indiquant une baisse attendue de 15 %.

Les dramatiques relations entre Elon et Trump et le pivot vers les robotaxis ont bouleversé l'année

Les ventes de Tesla étaient déjà plutôt mauvaises au troisième trimestre 2024, car Elon était occupé à moderniser les chaînes de production du Model Y dans toutes les usines, ce qui a ralenti la production.

Ensuite, l'homme a décidé de s'engager pleinement en politique, soutenant le président Donald Trump avant de rompre publiquement avec lui d'une manière généralement considérée comme embarrassante. Les investisseurs particuliers étaient assez furieux contre lui.

Elon échangeait des insultes avec des responsables de l'administration à propos des tarifs douaniers, et les actions de Tesla avaient chuté de 45 % sur l'année.

Puis, boom : Elon a opéré un virage et relancé le récit autour des robotaxis, ce rêve où les voitures Tesla conduisent seules et génèrent des revenus pour leurs propriétaires. En juin, la société a lancé un service sur invitation à Austin, apparemment avec des conducteurs de sécurité dans les véhicules, mais cela n'a pas empêché ces derniers de violer les règles de circulation dès le départ.

Dès septembre, le conseil d'administration de Tesla avait prévu de récompenser Elon avec jusqu'à 1 billion de dollars de rémunération s'il livrait des millions de robotaxis. Le 16 décembre, les actions ont atteint un nouveau sommet. L'entreprise avait ajouté plus de 915 milliards de dollars de valeur en huit mois.

Il reste un gros problème : les clients ne croient pas au battage médiatique autour du robotaxi. Elon a admis qu'il était difficile de convaincre les gens de payer pour la fonction « Conduite autonome complète » de Tesla. Le système nécessite toujours qu'un conducteur surveille tout. En Californie, l'État pourrait suspendre la licence de l'entreprise pendant 30 jours suite à des allégations selon lesquelles Tesla aurait menti sur ce que FSD peut réellement faire.

Les choses ne se passent pas mieux en Chine. Tesla a tenté de se démarquer en proposant des fonctions d'aide à la conduite. Mais BYD et Xiaomi les offrent déjà gratuitement en série. Cette stratégie est morte.

Les analystes prévoient que BYD dépassera Tesla en ventes mondiales de véhicules électriques à batterie pour le cinquième trimestre consécutif, grâce à de solides ventes en Chine et en Europe. En Europe, Tesla n'a toujours pas obtenu l'approbation pour le FSD.

Les réductions d'impôts fédérales prennent fin tandis que les concurrents de Tesla abandonnent leurs rêves de véhicules électriques

En prévision de 2026, des ennuis s'annoncent. Les États-Unis ont mis un terme aux crédits d'impôt pour les véhicules électriques. Elon a déjà indiqué que cela pourrait entraîner « quelques trimestres difficiles ». La perte du soutien gouvernemental pousse d'autres constructeurs à se retirer des projets de véhicules électriques. Ford a annoncé qu'elle s'attend à subir une perte de 19,5 milliards de dollars suite à l'annulation de ses plans de batteries et de véhicules électriques.

Elon a clôturé l'année en présentant un autre véhicule, le Cybercab. Il s'agit d'un petit deux places avec des portes papillon. La première version ne comportait même pas de volant. Cependant, la présidente du conseil d'administration Robyn Denholm a déclaré à Bloomberg que l'entreprise en ajouterait un si les régulateurs l'exigent.

Garrett Nelson de CFRA a résumé ainsi la situation : « Les investisseurs de Tesla se concentrent sur la façon dont l'entreprise pourrait apparaître dans cinq, dix ou quinze ans, et escomptent fortement ce qu'ils voient à court terme. La question est de savoir s'ils pourront maintenir cette dynamique, surtout lorsque nous pensons que les vents contraires deviendront plus évidents dans les résultats financiers ? »