A Strategy de Michael Saylor despencou 60% no ano até à data. Os touros não se preocupam

A Strategy sofreu um castigo este ano. A ação MSTR colapsou 60% no ano até à data, apagando $73 mil milhões em valor de mercado. Mas a venda em massa não abalou a Wall Street.

Das 19 análises que acompanham a empresa, apenas três a rebaixaram para venda. O resto ainda se agarra a classificações de compra, alguns até reforçando a posição. Doze deles esperam que as ações explodam para $485, um salto de 150% em relação ao fechamento de segunda-feira de $189.

Algumas das estimativas mais baixas vêm de Jeffrey Yu na President Capital e Brett Knoblauch na Cantor Fitzgerald. Eles acham que a ação permanecerá perto de $200. Mas o próximo passo acima nas previsões é $425, e Mark Palmer na Benchmark está a chamar por $705, quase 4x o preço atual.

O otimismo não diminuiu. Nem de perto.

A recuperação do Bitcoin impulsiona alvos de preço otimistas

“Em termos de criptomoedas, um ano é uma eternidade, muita coisa pode mudar,” disse Palmer numa entrevista. Essa é a aposta da Wall Street na volatilidade. Bitcoin já se recuperou antes: em 2017, em 2022, e os touros acham que o fará novamente.

Essa abordagem, ligando o valor da ação a um único ativo digital, coloca a Strategy numa liga estranha. Este tipo de empresas são chamadas de tesouros de ativos digitais ou DATs, e não são analisadas como ações normais.

Não há um modelo de avaliação real. O preço da ação apenas flutua com os movimentos do preço do Bitcoin. Palmer, que continua ultra-otimista, disse que o seu alvo para o Bitcoin é $225.000 até ao final de 2026. Se isso acontecer, a Strategy voa junto com ele.

Entre as ações do Nasdaq 100, a Strategy tem a maior lacuna de valorização entre o preço atual e o alvo dos analistas.

No Russell 1000 mais amplo, ocupa o terceiro lugar, atrás da Viking Therapeutics e da Aurora Innovation. Para contextualizar, a maioria das ações do Russell 1000 está negociando apenas 17% abaixo de sua mediana de alvo. O prêmio da Strategy está fora dos gráficos.

O prêmio de Saylor diminui à medida que a competição cresce

A viagem agitada da empresa começou em agosto de 2020, quando Michael Saylor mudou a Strategy de software empresarial para Bitcoin. Os investidores entraram rapidamente. As ações dispararam 600% em seis meses. Em um determinado momento, a ação era negociada com um prêmio de 2,5 vezes sobre o preço do Bitcoin; as pessoas estavam pagando mais pela exposição à moeda por meio da Strategy do que pela própria moeda.

Então vieram os imitadores. Novos DATs surgiram por toda parte. E com eles, o prêmio da Strategy foi esmagado. Agora caiu para 1,2x, à medida que o mercado para exposição criptográfica listada se tornou saturado.

Essa erosão é a razão pela qual Gus Gala, analista da Monness, Crespi, Hardt & Co., reduziu sua classificação da Strategy para venda em abril. Ele não achava que ela entraria no S&P 500, nem acreditava que obteria uma classificação de crédito de investimento. A S&P Global Ratings lhe deu uma classificação de lixo B- em outubro. Mas depois que a ação despencou, Gala a atualizou para neutra em novembro.

“Há um incentivo económico abundante para que as vendas de ações continuem e para que os aumentos de capital continuem ou para que a subscrição continue,” disse Gala . “Mas a demanda será a demanda, e acho que é isso que você tem visto acontecer.”

Gala não espera um retorno aos níveis antigos de prêmio. “Será que voltará a dois vezes o prêmio, possivelmente em algum momento, provavelmente perto do pico do próximo ciclo. Mas esse é um estado final sustentável, eu não acho que sim.”

Mesmo as empresas que reduziram seus alvos ainda veem potencial de alta. A Bernstein reduziu sua estimativa de preço em 25% na segunda-feira. A Cantor Fitzgerald reduziu a sua em 59% na semana passada. Mas ambas ainda acham que a ação está caminhando para cima a partir daqui.

A Strategy pode estar sangrando, mas os touros não deixaram o prédio. O Bitcoin estava sendo negociado a US$ 93.844 no momento da impressão.